Le Bulletin hebdo Asie : Kion, KKR, Youku Tudou, KP Snacks, Actis, HTC, Rockwell, Permira ...

Chronique Asie, CFNEWS

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Quoi de neuf dans le Private Equity en Asie cette semaine ?

- Les Deals -

Internet & E-service : Youku Tudou

La semaine dernière c'est signée la plus importante fusion dans les sites chinois de vidéos en ligne entre deux géants locaux, Youku - basé à Pékin et coté au NYSE - et Tudou - basé à Shanghai et coté précédemment au Nasdaq (Tudou s'est retiré du cote hier au cours dernier de 28,25$). Cette fusion, annoncée en mars dernier, se réalise à travers un échange d’actions à 100 % pour un montant estimé à 1 Md$ (805 M€) et sera finalisée au troisième trimestre. En 2011, Youku et Tudou ont respectivement enregistré un chiffre d’affaires de 890 M¥ (140 M$) et de 510 M¥ (80 M$). Chacun des deux groupes chinois détiendra 50 % de la nouvelle entité baptisée Youku Tudou, qui capture environ une moitié de parts de marchés en Grande Chine. Victor Koo (Yongqiang Gu), ex-P-dg de Youku, est nommé P-dg de la nouvelle structure tandis que Gary Wang, ex-directeur général de Tudou, rejoint le conseil d’administration.

Agro-alimentaire : Wahaha - KP Snacks

Selon The Sunday Telegraph, plusieurs candidats s'intéressent à KP Snacks, une filiale de United Biscuits (UB), actuellement en vente, et valorisé environ 520 M£. Wahaha Group, le plus grand producteur chinois de boissons non-alcoolisées, non coté, basé à Hangzhou dans la province du Zhejiang (Est de la Chine), serait en compétition avec Kellogg - qui a acquis Pringles pour 2,7 Md$ au début de cette année, Kraft et des fonds de private equity tel que Permira. Pour rappel, c'est le consortium Blackstone Group et PAI qui est toujours le propriétaire, depuis 2006, du groupe anglais United Biscuits (UB), réalisant un chiffre d'affaires de plus d'1 Md€ (lire la fiche de l’opération dans la base de données de CFnews, l’acquisition de United Biscuits par Blackstone et PAI). C'est Credit Suisse qui a le mandat de vente.

Fondé en 1987 par Qinghou Zong, Wahaha, spécialisé en boissons et dans la mode pour les enfants, a généré 67 Md¥ (10,5 Md$) de revenus en 2011, dont seulement 28 M$ provient des ventes à l’étranger, d'où l'ambition de s’internationaliser.

Mode : KKR – Novo

KKR, doté de 61,5 Md$ sous gestion, a annoncé un investissement de 30 M$, à travers son véhicule « KKR China Growth Fund », auprès de Novo, filiale de Toppy International - un groupe hongkongais dans la mode, pour, selon les médias chinois, 30 % du capital. Selon Reuters, KKR compte l’aider à tripler le nombre de ses magasins en Chine continentale. Né en 2004 et sous la houlette d’Alan Fang (Renjie Fang), Novo dispose d’une chaîne d’onze grands magasins sous le nom « Novo Concept » dans plusieurs villes principales chinoises.

Logiciel & Services informatiques : Actis - AGS Transact Technologies

Actis, fonds basé à Londres dédié aux opérations de non coté dans les marchés émergents (Asie, Amérique Latine et Afrique), vient d'investir 2,2 Md de roupies indiennes (32 M€) dans AGS Transact Technologies (AGS), société indienne de sous-traitance, basée à Mumbai, spécialisée dans les guichets automatiques. Fondé en 1992 par Ravi Badrinarain Goyal, AGS compte plus de 600 collaborateurs dans 26 villes indiennes, affichant quelque 3,4 Md de roupies indiennes de revenus (50 M€). Il rejoint au capital TPG, lequel a investi 1,45 Md de roupies indiennes (21 M€) en juin 2011, et en mars dernier, il a participé à un nouveau tour de table de 450 M de roupies indiennes (6,5 M€). Ces deux tours lui ont permis d'avoir environ 20 % du capital selon AVCJ. Actis, qui gère 4,8 Md$, compte plus de 100 professionnels sur les marchés émergents. En Asie, il s’est installé à Beijing, Singapour, New Delhi et Mumbai.

Internet & E-services : HTC - Magnet System

HTC, le fabricant taïwanais de smartphones, coté à Taipei, a investi 35,4 M$ dans Magnet Systems, un jeune éditeur de plateforme mobile destinée aux professionnels, créé par Alfred Chuang et installé dans la Silicon Valley, en échange de 17,1 % du capital. Ce tour est complété par 11,7 M$ apporté par son LP historique, Andreessen Horowitz, fonds de capital-risque californien, doté de 2,7 Md$ du capital. Le taiwanais qui réalise un chiffre d'affaires de 13 Md$ compte ainsi développer une gamme étendue de services en se dotant de nouvelles briques « sociales, mobiles et utilisant l’informatique dans le nuage », qui sera intégrée dans ses smartphones.

HTC avait, pour rappel, investi, en février 2011, 40 M$ dans OnLive, un fournisseur de cloud gaming, qui s'est déclaré en faillite au début de cette année entrainant cet été le licenciement de plus de la moitié de ses 180 salariés. La semaine dernière, ce fournisseur de jeux a été racheté par un acquéreur anonyme et son P-dg Steve Perlman vient d'être congédié.

Energie & Utilities : Rockwell Automation - Harbin Jiuzhou Electric

Début août, le groupe coté au NYSE, Rockwell Automation, fort d'un chiffre d’affaires de 6,25 Md$, spécialisé en informatique et automatisation industrielles, a acheté pour 83 M$ l’activité d’entraînements moyenne tension de son sous-traitant chinois depuis sept ans, Harbin Jiuzhou Electric. Ce dernier, créé en 2000 et coté à Shenzhen est basé à Harbin dans la province du Heilongjiang (Nord-Est de la Chine). Cette acquisition, qui sera finalisée en octobre prochain consolide la présence de Rockwell Automation sur le marché asiatique de moteurs. Le cédant qui fabrique des variateurs moyenne tension, des alimentations à courant continu, des dispositifs de commutation et des onduleurs, a réalisé 566 M¥ de chiffre d’affaires (71 M€) en 2011. Rockwell Automation, basé à Milwaukee dans l’Etat du Wisconsin (Mid-Ouest des États-Unis), emploie plus de 21 000 personnes dans plus de 80 pays, dont 1 900 personnes en Chine.

Produits & Services industriels : Shandong Heavy - Kion, GS Capital, KKR

Shandong Heavy Industry, une entreprise publique chinoise non cotée, basée dans la province du Shandong (Est de la Chine), a confirmé ce jour avoir entamé des discussions avec Goldman Sachs Capital Partners (GS Capital) et KKR pour le rachat de leur 25 % dans le capital de l'allemand Kion. Ces deux fonds présents depuis 2006, devraient retirer de cette cession un prix compris entre 700 M€ et 800 M€ selon le Financial Times. ( A suivre la semaine prochaine pour plus de détails) Kion, spécialisé dans les chariots élévateurs avec sa marque Fenwick, a enregistré environ 4,4 Md€ de revenus en 2011 mais compte tenu de ses difficultés financières a besoin d'argent frais. Si cette opération réussit, elle sera le plus important investissement direct jamais réalisé par un groupe chinois en Allemagne. Jusque-là c’était le groupe chinois Sany- acquéreur du fabricant allemand de pompes à béton, Putzmeister, pour 500 M€ en janvier dernier- qui détenait le record. Pour rappel, au début d'année, le groupe Shandong Heavy Industry, à travers sa filiale cotée dédiée à la fabrication de moteurs, Weichai Power, a repêché Ferretti, le constructeur italien de yachts de luxe au bord de la faillite, en reprenant 75 % du capital pour un montant de 374 M€. En 2009, cette filiale chinoise a déboursé 4,5 M€ à AXA Private Equity pour un fabricant de moteur français, Baudouin (lire aussi la fiche d'opération dans la base de données de CFnews).

Regroupant plus de 57 000 collaborateurs en Chine, Shandong Heavy Industry a réalisé un chiffre d’affaires de 123 Md¥ (15,5 M€) en 2011, pour un résultat net de 8,6 Md¥ (1,1 Md€). Il regroupe essentiellement six filiales situées dans la province du Shandong, dont trois sont cotées : Weichai Power (CA de 6,9 Md€ en 2011), basé à Weifang, cotée à Hong Kong et à Shenzhen, dédié à la fabrication d’engins ; Weichai Heavy Machinery, basé à Weifang et coté à Shenzhen, fabricant de groupe électrogène ; Shantui Group, installé à Jining et coté à Shenzhen, spécialisé dans la fabrication de bulldozers. Shandong Heavy est également l’actionnaire de contrôle de Yaxing Coach, un groupe dédié à la fabrication de bus, coté à Shanghai et basé à Yangzhou dans la province du Jiangsu (Est de la Chine).

Corporate Finance : CITIC Capital - Qatar Holding

Mercredi dernier, Qatar Holding, branche d’investissements du fonds souverain de l’émirat du Qatar, Qatar Investment Authority (QIA), a souscrit des actions nouvelles dans CITIC Captial Holdings (CITIC Capital) pour une montant non communiqué. Ce dernier, un fonds généraliste de private equity basé à Hong Kong et gérant 4,4 Md$ d’actifs, est détenu par China Investment Corporation (CIC) et CITIC Group Corporation à travers ses deux filiales - CITIC International Financial Holdings Limited (CIFH) et CITIC Pacific Limited. Après cette opération, CIFH et CITIC Pacific détiendront 42,78 % du capital, les actions de CIC seront diluées de 40 % à 31,11 %, le nouvel actionnaire qatari aura 22,22 %, les 3,89 % restants pour les managers de CITIC Capital et la fiducie. Créé en 2002, CITIC Capital compte plus de 200 professionnels à Hong Kong, Shanghai, Beijing, Tokyo et New York.

Restauration : Permira - Akindo Sushiro

Permira, qui gère 25 Md$ d’actifs, vient d'acquérir 100 % d’Akindo Sushiro, une chaîne de restaurants de sushi basé à Osaka, en déboursant environ 1 Md$ (dette comprise) à la famille fondatrice et à Unison Capital, un fonds japonais qui était entré en 2007. Cette opération représente la deuxième plus grande acquisition réalisée au Japon depuis cette année après celle de Jupiter Shop Channel (JSC) (lire notre bulletin précédent : l’acquisition de 1,3 Md$ de JSC par Bain Capital). Initié en 2008, Akindo a réalisé un chiffre d’affaires de 100 Md de yens japonais (environ 1,3 Md$) en 2011, soit une croissance de 10 % par rapport à 2010. Selon Alex Emery, le directeur asiatique de Permira, Akindo cherchera à doubler voire tripler son nombre d'enseignes cette décennie à venir surtout à l’étranger. Présent en Corée du Sud, il met le cap désormais sur le marché chinois.

Pour cette opération, Clifford Chance conseille Permira, Mori Hamada & Matsumoto représente Akindo Sushiro.

- Nouveaux Fonds -

Fonds TMT : GGV Capital

GGV Capital (ex-Granite Global Ventures), fonds de capital-risque sino-américain dédié aux entreprises chinoises et américaine dans les TMT (technologie, médias télécommunications), a bouclé son quatrième véhicule à 625 M$ (520 M$ libellés en dollars et 650 M¥ en yuans (105 M$). Baptisé « GGV Capital IV Entrepreneurs Fund », il se focalisera sur l’internet, la technologie nuage, les services sans fil, etc.. Fondé en 2000 et gérant aujourd'hui 1,6 Md$, ce fonds est basé dans la Silicon Valley et à Shanghai. Pour rappel, en 2007, il avait réuni pour son troisième véhicule en dollars 610 M$.

Fonds Immobiliers : ARA AM

Spécialisé en gestion de propriétés immobilières, ARA Asset Management (ARA AM), a réussi une levée de 941 M$, pour ses deux véhicules immobiliers, « ARA China Investment Parners (CIP Funds) » et « ARA Asia Dragon Fund II (ADF II) » ( 441 M$). CalPERS (California Public Employees’ Retirement System), le fonds de pension californien, doté de 238 Md$ d’actifs, a contribué pour plus de 500 M$ dans ces deux véhicules.

Ce fonds immobilier basé et coté à Singapour, filiale de Cheung Kong Holdings - un des plus importants conglomérats hongkongais- éondé en 2006 et comptant quelque 60 professionnels, enregistre 135 millions de dollars singapouriens (108 M$) pour un résultat net de 74 millions de dollars singapouriens (60 M$).

Fonds TMT Sino-Japonais : SBI-Yidian Venture

SBI Holdings, un conglomérat financier nippon basé à Tokyo, coté à Tokyo et à Osaka, s’associe à Shanghai Yidian Holdings, une entreprise publique chinoise non cotée, pour lancer un fonds de capital-risque libellé en yuans. Baptisé SBI-Yidian Venture, il a pour objectif une levée initiale de 400 M¥ (62,9 M$), dont chacun des deux groupes chinois et japonais va investir 100 M¥ (16 M$). Il vise les entreprises chinoises dans les TMT (technologie, médias et télécommunication), en particulier, spécialisée en cloud computing, système de transports intelligents (STI) et système de protection intelligente (SPI).

Fort de 150 Md de yens japonais de revenu (2 Md$), SBI Holdings, LP historique du géant japonais télécom SoftBank, est aussi connu en Chine pour ses trois véhicules d’amorçage sous le nom ‘New Horizon’. Spécialisée dans la fabrication de matériel électronique, immobilier et services financiers, l’entreprise publique chinoise a réalisé, pour sa part, un chiffre d’affaires de 40,3 Md¥ (6,3 Md$) en 2011.

Bonne semaine à tous et à la semaine prochaine !

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