Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Consommation : C.banner International / Hamleys (Chine / Royaume Uni)
Le distributeur de chaussures chinois C.banner International Holdings, coté à Hong Kong, va racheter l'emblématique enseigne de jouets londonienne Hamleys pour environ 100 M£ (136 M€). Détenu depuis 2012 par le français Ludendo (contre 60 M£), la cible est a pignon sur rue depuis 1760 dans la très chic Regent Street à Londres. La reine britannique Elizabeth II est sa cliente régulière. L’an dernier, Hamleys a réalisé un chiffre d’affaires de 62 M£ pour un Ebitda de 4,5 M£ en hausse de 25 %. Disposant d’une dizaine de magasins en Grande Bretagne, l’enseigne est aujourd’hui présente dans une trentaine de pays à travers le monde et cherche depuis peu à conquérir le marché asiatique avec d’ouverture de magasins en Inde, Malaisie, ou encore aux Philippines.
Au début de l’année, des rumeurs indiquaient que le propriétaire chinois du grand magasin londonien House of Fraser Sanpower était intéressé par le rachat de Hamleys (lire aussi : Sanpower est devenu actionnaire à 89 % de House of Fraser pour 480 M£). Finalement, Hamleys sera acquis par la même famille : en effet le dirigeant de C.banner International Holdings Yixi Chen est le beau frère de Yafei Yuan, le P-dg du groupe privé chinois Sanpower.
Automobile : Flexitech / Mitsubishi / Sun European Partners (Japon / France)
Le fabricant rhônalpin de freins hydrauliques Flexitech, générant 140 M$ de chiffre d'affaires, quitte Mitsubishi Corporation pour rejoindre une filiale de Sun European Partners (lire aussi l'article CFNEWS: Flexitech accélère en LBO).
Services Financiers : China Construction Bank / Metdist (Chine / Royaume Uni)
China Construction Bank, numéro deux des banques chinoises derrière ICBC, va racheter 75 % du capital du courtier en cuivre britannique Metdist auprès de Minmetco, ce dernier conservant le solde. Le montant de la transaction n’est pas été communiqué. Fondé en 1970 par Raj Bagri, Metdist est l'un des dix membres de la première catégorie (connu aussi sous le nom Ring dealing members) du LME (London Metal Exchange), site de cotation des métaux non ferreux (il avait été racheté par la bourse hongkongaise en 2012, lire aussi : HKEx rachète LME). Les dix membres participent directement à la fixation des cours officiels sur le Ring, ils peuvent également opérer par téléphone et sur le LME Select, plateforme numérique. Après la finalisation, Metdist devrait être rebaptisé CCBI Metdist Global Commodities (UK), et prendra un siège sur le Ring. Pour mémoire GF Financial Markets, une filiale du courtier boursier chinois GF Securities, est jusqu’ici l'unique membre chinois sur le Ring. La Chine est aujourd’hui le plus important acheteur de matières premières en consommant la moitié de cuivre disponible sur le marché mondial.
Services Financiers : CICC (Chine)
La plus importante banque d’affaires chinoise CICC fait son IPO à Hong Kong, ambitionnant une levée de 811 M$, inférieure à celle prévue de 1 Md$ au début du projet. Après cette introduction en bourse, le fonds souverain chinois China Investment Corp (CIC), à travers sa filiale Central Huijin, restera le plus grand actionnaire avec ses 30,1 %, suivi par le fonds souverain singapourien GIC Private (12,3 %) et deux fonds américains TPG (7,7 %) et KKR (7,5 %). Créée en 1999 par China Construction Bank et Morgan Stanley, la banque d’affaires chinoise avait orchestré la plupart des IPOs des entreprises publiques chinoises en Chine ou à l’étranger au cours des vingt dernières années. Pour mémoire, en raison de la crise financière en 2008, Morgan Stanley avait cédé sa part dans CICC en 2010 aux deux fonds TPG et KKR.
Electronique : Sony / Toshiba (Japon / Japon)
Epinglé dans un scandale financier, Toshiba pourrait tenter d'effacer une partie de ses dettes en cédant ses activités de capteurs d’image à son compatriote Sony, largement leader du secteur devant l’américain Omnivision et le sud-coréen Samsung. Sony pourrait mettre sur la table 20 milliards de yens (environ 150 M€) pour cette acquisition afin de renforcer son leadership mondial. Les discussions entamées par les deux groupes nippons seraient déjà très avancées. Les capteurs d’image sont aujourd’hui utilisés dans de nombreux secteurs et produits tels que les systèmes de contrôle industriels, les smartphones, les tablettes, les caméras de vidéosurveillance, les scanners, l’automobile ou encore les endoscopes médicaux.
Toshiba est fabricant de deux technologies principales : CCD (charge-coupled device, en français dispositif à transfert de charge) et CMOS (complementary metal-oxide-semiconductor), porté surtout par les smartphones et les tablettes. Le marché des CMOS pourrait atteindre les 12 Md$ de chiffre d’affaires d’ici 2019, contre 8,7 Md$ l’an dernier, selon le japonais Techno Systems Research.
En été dernier, Toshiba avait été forcé, par les autorités japonaises, de revoir ses méthodes comptables appliquées de manière inappropriée entre 2008 et 2014. Il s'avère que le résultat net a été surévalué de 155,2 milliards de yens (1,12 Md€), et de 224,8 milliards de yens avant impôts (1,69 Md€). Ces fautes de gestion avaient entraînées en juillet la démission du P-dg, Hisao Tanaka, et de ses deux prédécesseurs, qui sont aussi jugés responsables de ces irrégularités. Toshiba devrait céder des actifs pour combler le trou financier, par exemple, une partie du capital de sa filiale nucléaire américaine Westinghouse à 87 % depuis 2013 (lire aussi : Toshiba rachète 20 % du capital supplémentaire de Westinghouse). En 2007, le groupe japonais avait acquis 67 % de Westinghouse, en espérant la transformer en une activité rentable. Mais depuis la catastrophe de Fukushima de 2011, ses activités nucléaires stagnent.
E-service : Ctrip / Qunar (Chine / Chine)
Après la fusion de Meituan et Dianping dans le secteur des achats groupés annoncé au début du mois (lire aussi : Meituan et Dianping fusionnent), une autre consolidation intervient dans la réservation de voyages en ligne. Les deux sites web chinois Ctrip.com et Qunar.com, cotés au Nasdaq, fusionnent à travers un échange de titres (lire aussi IPO de Qunar). Selon le scénario prévu, Ctrip prendrait environ 45 % du capital de Qunar ; Baidu, moteur de recherche chinois - actionnaire majoritaire de Qunar - posséderait alors 25 % de Ctrip. La capitalisation boursière de Ctrip et de Qunar représente aujourd’hui respectivement 10 Md$ et 5 Md$. Le montant de la transaction s’élèverait ainsi environ 3,4 Md, selon les calculs de Reuters. Pour cette opération, JPMorgan Chase conseille Ctrip, Baidu et Qunar s’appuient sur l’expertise de Williams Capital.
Selon China Luxury Advisors et Fung Business Intelligence Center (FBIC), affilié au conglomérat textile hongkongais Fung Group, le volume du marché de touristes chinois devrait atteindre 229 Md$ en 2015, soit une augmentation de 23 % par rapport à 2014. Ce chiffre pourrait doubler pour arriver à 422 M$ d'ici 2020.
Services Financiers : Natixis (Chine)
Présente en Chine depuis 1994 (à Hong Kong) et à Beijing depuis 1997, la filiale du BPCE Natixis a reçu les agréments nécessaires auprès des autorités chinoises, lui permettant de transformer son bureau pékinois de représentation en succursale. L’inauguration a eu lieu le 23 octobre. La nouvelle succursale pourra donc proposer à ses clients chinois des financements dans les secteurs de l'aéronautique et des matières premières. Pour rappel, Natixis avait déjà participé à plusieurs opérations chinoises d’envergure, en particulier, l’acquisition emblématique du Club Méditerranée par Fosun, l'une des plus longues batailles boursières françaises avec un affrontement de 20 mois (lire aussi l'article CFNEWS: Fosun remporte le Club Med au prix fort), l’achat du chinois WH Group (ex Shuanghui) sur l’américain Smithfield en 2013 (lire aussi : Le chinois Shuanghui avale l’américain Smithfield pour 7,1 Md$) et l'acquisition d'une trentaine d'avions par Air China.
Piloté depuis son siège régional de Hong Kong, la banque française compte aujourd’hui en Asie-Pacifique 500 salariés (sur 16 000 salariés du groupe) répartis entre 12 pays (sur 38 pays au total). Natixis souhaite réaliser plus de 50 % de son produit net bancaire à l’international en 2017.
Hôtellerie: Starwood Hotels (Etats Unis)
Le Wall Street Journal a déclaré que trois groupes chinois : Jin Jiang International (propriétaire de Louvre Hotels), HNA Group et China Investment Corp (CIC), pourraient s'intéresser à acquérir l'américain Starwood Hotels. Coté sur le Nyse, ce dernier gère 1 200 hôtels de luxe à travers le monde, parmi lesquels St. Regis, Sheraton, Westin, Le Méridien etc. Pour rappel, HNA Groupe avait fait une offre ferme conjointe d'environ 40 M€ avec Selectour Afat pour reprendre le voyagiste toulousain Fram, il l'a finalement retirée la semaine dernière (lire aussi : HNA retire son offre sur Fram). Fram confirme des discussions avec l'autre prétendant Karavel-Promovacances, il pourrait déposer son bilan.
E-commerce : Secoo (Implantation à Milan)
Soutenu par Ventech China et Creadev (ex Crehol China, un fonds de la familiale Mulliez, également propriétaire d'Auchan), le site web chinois spécialisée dans la vente de produits de luxe Secoo s’implante à Milan avec l’ouverture d’un experience store, située sur la Piazza Del Duomo. La boutique renforcera la coopération avec les marques italiennes ou européennes. Elle propose aux clients des services de conciergerie multilingue, notamment un service de réservation à Milan et de retrait de commandes en Chine. Disposant déjà d’experience store à Beijing, Shanghai, Chengdu et Hong Kong, Secoo souhaite aussi partir à l’assaut à New York. En parallèle, le site chinois lance un projet de coopération avec de jeunes créateurs de la mode, une cinquantaine de nouveaux stylistes distribuent leur design sur la plateforme en ligne et l’application de Secoo.
E-commerce : Alibaba (Implantation en Europe)
Fort d’un chiffre d’affaires de 11,2 Md€ (2014), Alibaba s’implante en Europe (France, Italie et Allemagne), son bureau londonien de représentation deviendra son siège régional en Europe. Amee Chande, ancienne cadre de Tesco, Staples et Walmart, est nommé managing director en charge des activités européennes. Leader dans l’e-commerce en Chine, les ventes en ligne d’Alibaba représentaient, en 2014, 57 % du chiffre d’affaires du secteur en Chine, et le pourcentage des ventes sur mobile réalisées par Alibaba s’élevait à 85 %. Mais le géant du e-commerce a récemment été critiquée par l'AFAA (American Apparel & Footwear Association) pour avoir laissé des articles contrefaits mis en vente sur sa plateforme C2C Taobao.com.
Très récemment, le groupe chinois avait fait une offre de 3,5 Md$ pour racheter Youku Tudou, la plate-forme chinoise de vidéos en ligne similaire à Youtube (lire aussi : Alibaba deviendra le propriétaire de Youku Tudou).
Levée de fonds : Sino-French (Innovation) Fund (France / Chine)
Sino-French (Innovation) Fund, véhicule dédié aux startups du numérique chinoises, françaises et américaines et géré par Cathay Capital, collecte 5 M€ auprès de Joyoung, fabricant chinois de petits électroménagers notamment l’appareil à lait de soja, coté à Shenzhen. Lancé en juillet dernier, le véhicule franco-chinois avait déjà reçu une enveloppe de 100 M€, apportée par Bpifrance et China Development Bank Capital (CDB Capital), gérant 50 milliards de yuans (environ 7,3 Md€), il vise une taille cible comprise entre 200 et 250 M€ (lire aussi l’article CFNEWS : Cathay Capital s’aventure dans l’innovation).
Logiciel & Services informatiques : Hanse Orga (implantation à Hong Kong)
Hanse Orga, éditeur de logiciel comptable et financier intégré à SAP, ouvre un bureau à Hongkong. Fondée en 1984, la société allemande familiale, basée à Hambourg, a créé successivement des filiales depuis 2004 en France, aux Pays-Bas et aux Etats-Unis. Fort de 20 d’expérience dans la banque et la technologie financière, Pole Yu est nommé directeur de la filiale chinoise. Il était responsable régional, à Hong Kong, d’IT2, éditeur anglais de logiciel comptable et financier.
Bonne semaine à tous.
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