Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFNEWS vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Transports & Logistique : CIMC - Air Marrel (Chine/France)
Le conglomérat public chinois CIMC, destiné à la fabrication d’équipements de transports, a racheté l'entreprise française Air Marrel, quatrième fabricant mondial de plates-formes de chargement des soutes d'avions. Regroupant une trentaine de salariés et basée à Saint-Chamond (Loire), la cible réalise l'essentiel de ses ventes à l'export. A la suite d'une défaillance de son propriétaire russe Vladimir Zagaynov, qui a acquis la société au début de 2012, elle avait été placée en redressement judiciaire en avril dernier. La semaine dernière, le Tribunal de commerce de Saint-Etienne a donné son avis favorable au groupe public chinois contre deux offres françaises : Juventis Holding avec le soutien de Sofimac Partners, et Blackbird épaulé par la Banque publique d'investissement (BPI), selon les Echos. CIMC devrait injecter 1,7 M€ pour les besoins de l’opération d'Air Marrel. Se positionnant comme le premier fabricant mondial de conteneurs maritimes, le groupe chinois, coté à Shenzhen et Hong Kong, fabrique par ailleurs les équipements pour le transport énergétique et chimique ainsi que l’équipement aéroportuaire. Avec un effectif de 65000 personnes, le groupe public chinois a affiché un chiffre d’affaires de 54,3 milliards de yuans (6,6 Md€) en 2012 pour un résultat net de 1,94 milliards de yuans (234 M€). Cette acquisition s’inscrit dans le cadre de la stratégie du groupe, qui cherche à se déployer en Europe via sa filiale CIMC-TianDa, spécialisée dans les équipements aéroportuaires. Le groupe chinois négocie encore parallèlement l’acquisition de deux autres sociétés d'équipements aéroportuaires terrestres en Allemagne et en Grande-Bretagne, dont un fabricant de tracteurs d’avions.
Internet & E-service : IPO de Qunar et de 58.com (Chine/USA)
Deux sociétés chinoises dédiées au Web ont réalisé leurs IPO à la fin de la semaine dernière aux Etats-Unis, dont Qunar au Nasdaq et 58.com à New York. La filiale de Baidu, Qunar, l’homologue chinois de GO Voyages, s’est introduit au Nasdaq le vendredi dernier avec 167 M$ levés, soit 11,11 millions d’actions souscrites au prix unitaire de 15 $. Le sommet de son cours dans la première journée de cotation a atteint 33,99 $. Sa première journée a signé la clôture de 28,4 $, soit une hausse de 89,3 % par rapport à son offre de l’IPO (15 $). A la suite de son introduction en bourse, son premier actionnaire Baidu contrôle encore une majorité avec 58,81 % contre 61,05 % depuis 2011 où il avait déboursé 306 M$ pour obtenir cette part (lire aussi notre bulletin précédent : Qunar dépose ses dossiers pour se coter au Nasdaq). Revendiquant 187,3 millions d’utilisateurs jusqu’en 2012, Qunar a enregistré un chiffre d’affaires de 82 M$ l’an dernier, contre 20 M$ en 2010. Mais en raison de l’expansion de ses services, le montant de sa perte s’est élevé à 91,1 millions de yuans (15 M$) en 2012, contre 4,4 millions de yuans (717 000$) en 2010.
La veille, l’homologue chinois du Bon Coin, 58.com, vient de réussir son IPO pour une levée de 187 M$. Avant l’IPO, ses LPs, dont les américains Warburg Pincus, DCM, et le chinois SAIF Partners, détenaient plus de 30%, et 27.9% pour son fondateur Jinbo Yao.
58.com et Qunar sont respectivement les troisième et quatrième jeunes sociétés chinoises cotées aux bourses américaines, après LightInTheBox (lire le bulletin précédent) and Montage Technology Group. Selon les média chinois, 500.com, spécialisé dans la loterie sportive en ligne, et Sungy Mobile, éditeur d’applications mobiles, préparent également leurs IPO aux États-Unis. Par ailleurs, le géant de l’e-commerce chinois, Alibaba, travaille également sur sa méga IPO, mais il n’a toujours pas décidé dans quelle bourse il réaliserait sa cotation.
Services Financiers : China Construction Bank (CCB) - Banco Industrial & Comercial (BicBanco) (Chine/Brésil)
La deuxième banque chinoise derrière ICBI, China Construction Bank (CCB), cotée à Hong Kong et à Shanghai, fait sa première acquisition à l’international. Elle rachète 72 % de la banque brésilienne Banco Industrial e Comercial (BicBanco), cotée à Sao Paulo depuis 2007, pour 1,62 milliard de réaux (530 M€), auprès de la famille Bezerra de Menezes. Après la finalisation de cette transaction, la banque chinoise va également acquérir le solde du brésilien BicBanco. Pour la transaction, Citigroup représente le groupe brésilien BicBanco, et la banque chinoise s’appuie sur l’expertise de Morgan Stanley. Créée en 1938, BicBanco est l’une des plus anciennes banques privées au Brésil. Avec un effectif de 900 personnes, la cible disposant de 38 agences dans 33 villes à l’intérieur du pays ainsi que d’une succursale dans les îles Caïmans. Depuis le début août, des rumeurs de changement de contrôle ont déjà fait son titre grimper de plus de 100 %, et sa capitalisation boursière atteint aujourd’hui environ 2 milliards de réaux (656 M€).
Si l'opération aboutit, BicBanco sera la première banque au Brésil à passer sous le contrôle d'une des quatre grandes banques publiques chinoises. La transaction sera également la plus importante acquisition réalisée par une banque chinoise en Amérique latine (lire également nos Bulletins "Amérique Latine"). Jusqu’à ici, la plus grande transaction de ce genre était le rachat de 80 % de Standard Bank Argentina (SBA) pour environ 650 M$ (511 M€) par ICBC. Ce dernier garde toujours le record des M&A réalisé par les chinois à l’international dans le secteur bancaire, soit une prise de participation de 20 % dans le sud-africain Standard Bank pour 5,5 Md$ en 2007.
Par ailleurs, la banque chinoise CCB a inauguré son siège européen à Luxembourg, y compris une succursale et une société anonyme CCB (Europe). Les deux branches de CCB se trouvent au 1, boulevard Royal, dans l'immeuble occupé précédemment par la banque suisse Pictet, à côté de la Banque centrale du Grand Duché. Après Bank of China et ICBC, la CCB, déjà dotée d’une antenne à Francfort, est la troisième banque publique chinoise à faire le choix récent du Luxembourg pour y installer son siège européen. L’ancien ministre de l'Économie luxembourgeois, Jeannot Krecké, est nommé administrateur indépendant du siège européen de la banque chinoise.
Fondée en 1954 à Beijing, la CCB possède près de 15 000 branch offices en Chine et 17 succursales ou filiales à l’étranger, notamment à Hong Kong, Singapour, Sydney, Francfort ou New York. Une capitalisation boursière évaluée à 176,7 Md$ fait d’elle la cinquième plus grosse banque cotée au monde. À la fin juin dernier, le totalité de ses actifs s’élevait à 15 milliards de yuans (2,4 Md$). Moins présente à l’international par rapport à ses homologues Bank of China et ICBC, la CCB disposerait d’environ 15 Md$ pour opérer une acquisition dans le secteur bancaire européen (lire notre bulletin précédent : CCB est à la recherche de cibles en Europe). Selon un entretien récemment accordé au Financial Times du président de CCB, Wang Hongzhang, la banque est à la recherche d'opportunités en Europe, mais avant de pouvoir procéder à un éventuel rachat, il faudra d'abord que les régulateurs européens le permettent. Il précise que CCB valorise beaucoup le marché européen, mais aucune transaction n'est imminente. Il avait rencontré la semaine dernière des régulateurs bancaires en Allemagne et en Grande-Bretagne afin de discuter sur cette éventuelle opération dans ces deux pays. Il a indiqué que la banque chinoise souhaiterait s’implanter bientôt à Londres.
Services Juridiques : King & Wood Mallesons SJ Berwin (Europe/Australie/Chine)
King & Wood Mallesons
KWM dispose d’un portefeuille de clients divers en Asie-Pacifique comme Citigroup, China Life, Wal-Mart et Bank of China. Il avait notamment conseillé l’introduction en Bourse à Shanghai du pétrolier public PetroChina de 66,8 milliards de yuans (6,7 Md€) en 2007 et le montage juridique des Jeux olympiques d’été de 2008 à Beijing. Fondé en 1993 comme l’une des premières firmes privées chinoises par JunFeng Wang (photo ci-contre), KWM China regroupe 1200 collaborateurs et 230 associés repartis dans douze bureaux chinois. Aujourd’hui le président de la firme, JunFeng Wang, était membre de comité national de la CCPPC entre 2008 et 2013 (Conférence consultative politique du peuple chinois, une assemblée consultative de la République populaire de Chine). Titulaire d’un doctorat obtenu à l’Université de Californie à Berkeley, il avait auparavant exercé au sein de CCPIT (China Council for the Promotion of International Trade) entre 1986 et 1993.
Services Financiers : BNP Paribas - Standard Bank (Asie/Afrique/France)
La plus grande banque africaine Standard Bank cède un portefeuille de dettes asiatiques d'une valeur d’1 Md$ à plusieurs groupes financiers, dont la banque française BNP Paribas, selon Reuters. Le portefeuille de créances comprendrait les financements de projets miniers en Mongolie d’une valeur de 350 M$ du groupe Mongolian Mining - coté à Hong Kong, en Indonésie de PT Tower Bersama et dans d’autres pays. En raison d’un fort développement d’investissements privés et de la consommation sur l’Afrique, le sud-africain Standard Bank souhaite se focaliser et allouer ses ressources en Afrique au Sud du Sahara. Il compte en Afrique (hors Afrique du Sud), 528 agences, 1000 guichets automatiques, 3,7 millions de clients, et 14 000 collaborateurs.
Immobilier : Blackstone - ICBC - SCP (Chine/USA)
La firme Blackstone et ICBC International, la branche d’investissement de la plus grande banque chinoise ICBC, rachètent respectivement 40 % et 6 % de SCP, promoteur et exploitant chinois des centres commerciaux, pour un montant confidentiel. Mais selon les médias chinois, Blackstone devrait payer environ 400 M$ pour cette part minoritaire. Partenaire local de l’américain Simon Properties et le singapourien CapitaLand, SCP a déjà développé une soixantaine de projets en Chine et exploite aujourd’hui 19 centres commerciaux sous trois marques, Incity, SCP Plaza et One City. Il gère ainsi supérieur à 2 Md$ d’actifs. Selon Chris Heady, Senior managing director et directeur du département immobilier en Asie de Blackstone, le taux de croissance annuel moyen (CAGR) dans la distribution en Chine a atteint 16 % pendant les dix dernières années. Blackstone va aider à SCP de se hisser au rang de leader en Chine à travers une croissance tant interne que externe. Cet investissement a été effectué via son véhicule immobilier pan-asiatique, qui a été lancé avril dernier avec un objectif de levée de 4 Md$. En juin dernier, Blackstone a annoncé un premier closing à 1,5 Md$ pour ce véhicule.
Alimentaire & Boisson : Carlsberg - Chongqing Brewery (Danemark/Chine)
Le brasseur danois Carlsberg, déjà le premier actionnaire depuis 2010 à 29,71 % de son homologue chinois Chongqing Brewery, coté à Shanghai, rachète 146,6 millions d’actions, équivalant à 30,29 % du chinois. Il va payer 2,9 milliards de yuans (350 M€), soit 20 yuan (2,4 €) par action, représentant une prime de 16,3 % par rapport de la veille (le mercredi 30 octobre). Le danois Carlsberg deviendra ainsi l’actionnaire du contrôle du brasseur chinois avec ses 60 %, il souhaiterait encore augmenter sa part à l’avenir.
Agro-alimentaire : Shuanghui (Chine)
Le propriétaire de l’enseigne américaine Smithfield et de la chinoise Shuanghui, Shuanghui International, a mandaté premièrement six banquiers pour réaliser son IPO à Hong Kong au deuxième trimestre 2014, ciblant une levée de 6 Md$, selon Reuters. Parmi eux figurent BOC (Bank of China) International, Citic Securities International, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Standard Chartered et UBS. Pour mémoire, le chinois Shuanghui International avait eu un prêt de 7 Md accordé par Bank of China (4 Md$) et Morgan Stanley pour l’acquisition de 7,1 Md$ (dette comprise) de l’américain Smithfield, coté à New York (lire les bulletins précédents : Le chinois Shuanghui avale l’américain Smithfield pour 7,1 Md$, L’autorité américaine CFIUS donne son feu vert à l’acquisition de Smithfield). L’actionnaire important à 33,7 %, CDH, la plus grande ainsi que la plus ancienne firme de private equity chinoise, cherche depuis longtemps à sortir de Shuanghui. L’IPO pourrait être une solution pour régler ces questions financières. Si l’opération se réalise, ce serait la plus importante IPO à Hong Kong depuis octobre 2010, où l’assureur asiatique AIA s’y est coté pour 20,5 Md$ levés.
- Événement -
Conférence "Acquisition de sociétés cotées en Chine et à Hong Kong" animée par Gide (Paris)
Le cabinet Gide Loyrette Nouel animera une conférence le 20 novembre sur le thème « Acquisition de sociétés cotées en Chine et à Hong Kong : Une opportunité incontournable pour le marché chinois ? ». Les associés de Gide Jiannian Fan (photo ci-contre à gauche), basé à Shanghai et Gilles Cardonnel (à droite), basé à Hong Kong, interviendront lors de la table ronde. Ces derniers seront accompagnés par trois experts sur le marché chinois : Muriel Petit, Managing Director chez BNP Paribas Corporate Finance, en charge des biens de consommation non alimentaire ; Jens Ewert, Associé et directeur Asie-Pacifique et Gilbert Fayol, Associé au sein de Transactions Services, tous deux chez Deloitte. Pour rappel, Muriel Petit et Gilbert Fayol avaient récemment conseillé L’Oréal dans le rachat d’une société chinoise Magic Holdings, cotée à Hong Kong (lire aussi l’article CFNEWS : L’Oréal se fait une beauté en Chine).
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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