Le Bulletin hebdo Asie : CMA CGM-CMHI, Samsung Venture, Volvo Trucks, China Pacific-Allianz, ICBC, M&A Asie...

Chronique Asie, CFNEWS

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Quoi de neuf dans le Private Equity en Asie cette semaine ?

- Les Deals -

Transports & logistique : CMA CGM - China Merchants Holdings International (CMHI) (Chine/France)

China Merchants Holdings International (CMHI), coté et basé à Hong Kong, s'invite sur le marché français. Ce premier opérateur portuaire public chinois débourse 400 M€ pour une part minoritaire de 49 % dans Terminal Link, à CMA CGM, le troisième groupe mondial de transport maritime par conteneurs. Ce dernier reste majoritaire dans le capital avec sa part de 51 %. Sous réserve de l’approbation des autorités, l’opération devrait être finalisée au cours du premier semestre de cette année. Pour cette opération, les équipes M&A Transaction Services de Deloitte réalisent la due diligence financière avec Jonathan Gibbons (voir sa fiche de bottin) et Lisa Lauv (voir sa fiche de bottin).

La cible, créée en 2001 et basée à Marseille, exploite un réseau de 15 terminaux couvrant les principales routes maritimes internationales, dont ceux de Dunkerque (Nord France Terminal) et de Marseille (Med Europe Terminal). Avec 8,1 millions d’EVP (équivalent vingt pied, l’unité de mesure de conteneur) traités en 2011, Terminal Link est classée à la douzième position mondiale du secteur. Le cédant CMA CGM a été fondé en 1978 à Marseille par Jacques R. Saadé, qui dirige toujours le groupe. Présent sur le marché chinois depuis 21 ans, ce dernier fort de 14,9 Md€ de chiffre d'affaires renforce son partenariat avec l’opérateur portuaire chinois. Pour rappel, en octobre dernier, l’armateur français avait reçu une enveloppe de 150 M$ du FSI en ORAs, complétée par 100 M$ apportés par le conglomérat turc Yildirim (lire aussi l’article CFnews : CMA-CGM se renfloue).

L’acquéreur chinois, CMHI, coté à Hong Kong depuis 1992, continue à afficher son ambition internationale par cette acquisition. Ce dernier gère essentiellement un portefeuille de terminaux dans huit villes côtières chinoises face à l’Océan Pacifique (du Nord au Sud respectivement Tianjin, Qingdao, Shanghai, Ningbo, Xiamen, Shenzhen, Hong Kong, Zhanjiang). Pour rappel, il s’est récemment ajouté des actifs à Colombo au Sri Lanka et à Lomé au Togo (lire notre bulletin précédent : CMHI acquiert 50 % dans Thesar Maritime Limited (TML) auprès du néerlandais Terminal Investment Limited (TIL)) Par ailleurs, en 2010, CMHI et China–Africa Development Fund - un fonds de 5 Md$ géré par China Developement Bank- avaient racheté 47,5 % dans Tin Can Island Container Terminal (CICT)- basé à Lagos au Niger. CMHI est ainsi devenu un actionnaire important de CICT au côté du groupe français Bolloré.

CMHI est une filiale d’un conglomérat public China Merchants Group, née en 1872. Ce dernier a lancé récemment une branche d’investissement alternatif, China Merchants Capital, basée à Shenzhen et Hong Kong (lire aussi notre bulletin précédent : China Merchants Group se dote d’une branche d’investissement).

TMT & Smartphones : Samsung Venture – Fixmo (Corée du Sud/Canada/Etats-Unis)

Samsung Venture Investment Corp, branche d’investissement du groupe Samsung, s'invite au capital d’une jeune entreprise canadienne Fixmo, dédiée à la sécurité de terminaux mobiles ainsi qu’à la protection de la base de données d’affaires, pour un montant confidentiel. Ce tour de table servira à la R&D dans le dispositif de vérification sur les terminaux mobiles, la prévention de la fuite d'informations, l’analyse des risques ainsi que dans la Trusted Computing, soit une informatique de confiance. Fondée en 2009 par Rick Segal, la cible, basée à Toronto, commercialise principalement la technologie de Mobile risk management (MRM), qui a été initiée par US National Security Agency (NSA). Pour rappel, en août dernier, Motorola Solutions Venture Capital avait annoncé un investissement dans cette jeune entreprise ainsi qu’une mise en place un partenariat stratégique.

Samsung Venture, dont le siège social est situé à Séoul, a été fondé en 1999. Sous la direction de Woi Hong Choi depuis 2009, le fonds sud-coréen est présent également aux Etats-Unis avec un bureau à San José en Californie. Dédié principalement aux start-up, le fonds se focalise sur le logiciel, semi-conducteur, biotech, les services informatiques, en Asie, Europe et Amérique du Nord.

Transports & logistique : China COSCO - Port de Pirée (OLP) (Chine/Grèce)

Selon un journal économique grec Imerisia, China COSCO, premier armateur d’état chinois souhaiterait acquérir 60 % du capital du Port de Pirée (OLP) en Grèce pour 1 Md€. La cible est détenue à 74 % par le gouvernement grec. Un autre port public à Thessalonique sera également susceptible d’être privatisé. Les établissements grecs chargés de privatiser les entreprises publiques du pays ainsi que le groupe chinois n’ont pas commenté sur cette information. Pour rappel, le groupe chinois avait déboursé 4 Md€ en 2008 pour la concession des deux quais (numéros deux et trois) au Pirée pour les 35 ans à venir, ces deux quais sont actuellement rentables. Les analyses dans les médias chinois ne sont pas optimistes pour cette opération du fait du problème financier de l’acquéreur. Supportant une dette totale de 112 Md¥ (13 Md€), le premier armateur chinois a subi une perte de 10 Md¥ (1,2 Md€) en 2011, il a anticipé encore une perte significative pour l’année dernière. Présent dans 18 pays en Europe, le groupe chinois exploite des ports à Anvers en Belgique, Naples en Italie, Hambourg en Allemagne ainsi qu’à Fos-sur-Mer en France. Créé en 1992, Cosco France dispose aujourd'hui d'un réseau de trois agences en France (Clichy, Le Havre, Marseille), rassemblant plus de 30 professionnels.

Electronique & Informatique : Lenovo - RIM (Chine/Canada)

A l’occasion du Forum économique mondial de Davos, le directeur financier de Lenovo, Wong Wai Ming a exprimé implicitement son intérêt pour RIM et son Blackberry. Cette déclaration a permis au titre du groupe canadien (coté à Nasdaq et Toronto) de grimper de plus de 2 %. En raison du déclin du marché du PC, Lenovo cherche à diversifier ses activités. Présent sur le marché intérieur de smartphone et de tablette depuis 2010, selon les statistiques de Gartner, Lenovo a été à la tête du marché en terme de la vente sur le troisième trimestre de l’année dernière. Le groupe chinois souhaite consolider sa présence sur le marché international par croissance externe. Pour rappel, Lenovo avait acquis ThinkPad auprès d’IBM en 2005, en devant le troisième fabricant mondial de l’époque derrière HP et Dell. Le fabricant chinois, coté à Hong Kong, a généré un chiffre d’affaires de 30 Md$ pour un résultat net de 470 M$, en comptant 27 000 collaborateurs. RIM, basé à Waterloo au Canada, a affiché 16,4 Md$ de revenus en 2011 avec un effectif de 13 000 personnes. Face à une forte concurrence avec Apple et Samsung, il va dévoiler son nouveau modèle de smartphone BlackBerry10 à la fin du mois.

Automobile : Dongfeng - Volvo Trucks (Chine/Suède)

Le constructeur automobile public chinois Dongfeng restructure son pôle de poids lourds avec le suédois Volvo Trucks, ambitionnant d’être un leader mondial du secteur. Le chinois Dongfeng va céder 45 % de son pôle des véhicules commerciaux au suédois pour 5,6 Md¥ (660 M€). Le conseil d’administration du pôle restructuré se composera de sept membres, dont quatre proviennent du groupe chinois et trois du suédois. Volvo Trucks, spin-off du groupe Volvo en 1999, cherche actuellement à rattraper l’allemand Daimler par son expansion sur le marché chinois. Dongfeng, un exportateur majeur de poids lourds vers les marchés africain et américain du nord, collabore avec plusieurs fabricants automobiles mondiaux sous la forme de co-entreprise, tels que Honda, Kia, PSA et Renault (Lire aussi notre bulletin précédent : Renault crée une joint-venture avec Dongfeng Motor). Pour rappel, à cause du conflit politique entre la Chine et le Japon, le groupe nippon Nissan s’est désengagé d’une filiale commune avec Dongfeng l’année dernière.

Pour mémoire, Volvo Cars, ex pôle de voiture du groupe suédois Volvo jusqu’en 1999, avait été cédé au constructeur américain Ford Motor à cette année. En mars 2010 le constructeur chinois privé Geely l’avait racheté pour 1,26 Md€ (lire aussi l’article CFnews : Volvo cédé au chinois Geely).

Assurance : China Pacific Insurance - Allianz (Chine/Allemagne)

Le troisième assureur chinois China Pacific Insurance (derrière China Life et Ping An) va créer une co-entreprise dédiée à la santé avec son homologue Allianz. Sous réserve de l’approbation des autorités, aucun détail financier de cette création n’a été rendu public. L’assureur allemand détient actuellement 236 millions d’actions de China Pacific sur la bourse hongkongaise, représentant 2,6 % du capital global du chinois. Pour mémoire, plus tôt dans ce mois, Carlyle Group avait cédé ses parts de participations restantes dans China Pacific Insurance pour 796 M$, en finalisant sa plus grande sortie en numéraire en Chine (lire notre bulletin précédent : Carlyle Group sort du capital de China Pacific Insurance).

Informatique & Assurance : Cathay Capital Private Equity - FTV Capital - eBaoTech (France/Chine/Etats-Unis)

Le fonds franco-chinois Cathay Capital Private Equityentre au capital d’eBaoTech Corporation, au côté d’un fonds de capital risque américain, FTV Capital - gérant d’1 Md$ d’actifs, avec une enveloppe de 10 M$. La cible, basée à Shanghai et dédiée à la solution informatique pour les assureurs, est présente dans une vingtaine de pays et de territoires. Fondé en 2003, eBaoTech fournit aujourd’hui ses services à plus de 70 compagnies, tels que ACE, American International Group etc. en comptant environ 1000 professionnels. Cathay Capital Private Equity gère trois véhicules, Cathay Capital I & II respectivement de 70 M€ et 200 M€ ainsi qu’un fonds franco-chinois pour les PME de 150 M€ (lire aussi l’article CFnews : Un fonds franco-chinois pour les PME)

Services Financiers : ICBC - Goldman Sachs (Hong Kong)

Goldman Sachs réalise une cinquième sortie partielle dans Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), la plus importante banque chinoise publique, sur la bourse de Hong Kong. Le banquier d’affaires cède une valeur d’1 Md$ d’actions chez ICBC, soit 5,77 de dollars hongkongais par action, qui représente une réduction de 3 % par rapport au cours d’hier (5,95 de dollars hongkongais). Pour mémoire, Goldman Sachs avait obtenu 4,9 % dans la banque chinoise pour 2,58 Md$ en avril 2006 avant l’introduction en bourse à Hong Kong (soit en octobre 2006). Le banquier américain a déjà réuni 7,5 Md$ par ses quatre opérations de désengagement, mais refusant de dévoiler sa part actuelle dans ICBC. Jusqu’au début du mois, National Social Security Fund (China) reste le plus grand actionnaire d’ICBC sur la bourse de Hong Kong avec sa part de 12 %, suivi par J.P. Morgan (7%), Crédit Suisse (6.9%), Temasek (6%) et Blackrock (5.8%).

ICBC a publié en octobre dernier son rapport financier sur les trois premiers trimestres de 2012. Elle a généré un chiffre d’affaires de 185,6 Md¥ (23,2 Md€), soit une hausse de 13,3 %, le résultat net a enregistré une croissance de 14,9 % en atteignant 62,44 Md¥ (7,8 Md€). Jusqu’à la fin de septembre dernier, le montant de ses prêts affiche une petite progression à 74,8 M¥ (9,4 M€), soit un taux de 0,87 %.

M&A Global en 2012

Selon les statistiques de Mergermarket (une filiale du Financial Times), le montant global des M&A en 2012 a atteint 2 243,8 Md$ (environ 1 700 Md€), quasiment équivalent à celui de 2011 avec un glissement léger (2 243,9 Md$). Le montant en Europe voit un affaissement de 5,4 % à 687 Md$, les américains ont réalisé la plus belle année depuis 2007 à 825,4 Md$.

Concernant l’Asie-Pacifique, l’année 2012 a clôturé avec un nouveau record de 368,1 Md$ depuis 2004, dont le marché chinois (Chine continentale et Hong Kong) représente un volume des transactions de 764 avec une valeur de 144,9 Md$, soit une hausse en valeur de 4,7 % par rapport à 2011. Les transactions cross-border se sont achevées à 64,6 Md$, représentant une petite baisse de 2,4 % par rapport à 66,2 Md$ en 2011. Le secteur d’énergie, de matières premières reste dominant sur le marché chinois avec une valeur de 37,1 Md$. L’OPA de 15,1 Md$ faite par le pétrolier public chinois CNOOC au groupe canadien Nexen est considérée comme la plus importante acquisition chinoise de l’année (lire aussi notre bulletin précédent : CNOOC rachète Nexen à travers un OPA de 15,1 Md$). Pour les opérations concernées par des intervenants chinois, Goldman Sachs a conseillé seize transactions au total de 37,5 Md$, positionné au premier en terme de valeur, tandis que Citigroup est classé au premier au niveau du volume avec 20 transactions, soit une valeur de 33,6 Md$. Pour les aspects juridiques, Freshfields Bruckhaus Deringer (une valeur de 45,6 Md$) et King & Woods Mallesons (un volume de 29) se positionnent en tête respectivement en terme de valeur et de volume des opérations.

- Nominations et localisation -

Gestionnaire d’actif : BlackRock (Séoul)

BlackRock, premier gestionnaire mondial d'actifs, nomme Jeong Hoon Lee en tant que directeur des investissements alternatifs basé à Séoul. Ce dernier, fort d’une expérience de 15 ans, a exercé auparavant chez Fortress Investment Group et Darby Private Equity - une filiale de Franklin Templeton Investments. La division alternative asiatique-pacifique de BlackRok est dirigée par Joseph Pacini. Jusqu’en décembre dernier, BlackRok se dote de 113 Md$ sous gestion dans sa division dédiée aux alternatifs, dont 20 % provient de l’Asie-Pacifique.

Fonds américain : Commonfund Capital (Beijing)

Commonfund Capital, un pôle de Commonfund, nomme Leenong Li, directeur de son bureau pékinois en tant que managing director. Ce dernier, qui rejoint la firme en 2010, avait exercé respectivement au sein du bureau à Shanghai de Jerusalem Venture Partners et China Broadband Capital. Il a joué un rôle indispensable dans l’implantation de l’américain à Beijing. Commonfund Capital, né en 1988 et doté aujourd’hui de 13,4 Md$ sous gestion, fournit ses services principalement aux investisseurs institutionnels mondiaux. Commonfund gère 25 Md$ d’actifs pour ses 1 500 clients comme les institutions sans but lucratif et les fonds de pension.

Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !

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