Chronique Asie, CFNEWS
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Quoi de neuf dans le Private Equity en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Agro-alimentaire : Bright Food - Weetabix
Le chinois coté à Shanghai, Bright Food Group, fort de 12,2 Md$ (9,5 Md€) de chiffre d’affaires en 2011, a finalisé l’acquisition de 60 % du capital de Weetabix, producteur britannique de céréales, pour 1,2 Md£ (1,5 Md€) (dette comprise). Lion Capital et les managers du groupe anglais continueront à détenir les 40 % restant (lire aussi notre bulletin précédent : Bright Food Group rachète 60 % de Weetabix). Créé en 1932, Weetabix, exploitant également les marques de céréales comme Alpen et Ready Break, cherche désormais à s’étoffer sur le marché asiatique surtout en Chine. Selon Reuters, Bank of China, China Development Bank, HSBC, National Australia Bank (NAB), Rabobank et Royal Bank of Scotland accordent un prêt de 550 M$ à l'acquéreur pour cette opération inédite dans le secteur agro-alimentaire réalisée par un groupe chinois à l’étranger.
Pour rappel, en juin dernier, DIVA Bordeaux, le négociant indépendant en grands vins de Bordeaux, avait cédé 70 % de son capital à SSCW, filiale de Bright Food (lire aussi l’article CFnews : DIVA Bordeaux s'adosse à un chinois).
Transports & logistique : CIC - Heathrow Airport Holdings
Réaménagement complet du capital de Heathrow Airport Holdings qui accueille de nouveaux actionnaires dont le fonds souverain chinois China Investment Corporation (CIC) - gérant plus de 400 Md$ - qui prend 10 %, via sa filiale CIC International. Cette participation dans l’opérateur de cinq aéroports anglais, y compris Heathrow Airport, est valorisée 450 M£ (561 M€). Il versera notamment 257,4 M£ (320 M€) à Ferrovial, le groupe espagnol de BTP détenteur depuis son OPA de 2006 de 49,99 % du capital, qui lui cède ici 5,7 % de ses parts. Le solde, soit 192,6 M£ (240 M€) revient aux autres actionnaires non divulgués (4,28 %).Pour rappel, Qatar Holding, branche d’investissements du fonds souverain de l’émirat du Qatar, avait annoncé en août dernier son rachat de 20 % de l’opérateur britannique pour 900 M£ (1,14 Md€). Cette opération, qui attend toujours l’approbation des autorités européennes, verrait Ferrovial vendre 10,62 %, Britannia Airport Partners, 5,63 %, et fonds souverain de Singapour, Government of Singapore Investment Corp (GIC), 3,75 %. Une fois ces deux cessions aboutit, l’espagnol ne conservera que 33.65 % du capital. Reste aussi au capital, CDPQ (La Caisse de dépôt et placement du Québec) et GIC.
Situé à l’Ouest de Londres, Heathrow Airport a dépassé l’aéroport Paris-CDG en 2011, en devenant le premier aéroport européen en termes de trafic de passagers. Heathrow Ltd exploite aussi quatre autre aéroports au Royaume Uni : Stansted (au Nord-Est de Londres), Glasgow (en Ecosse), Aberdeen (en Ecosse) and Southampton (au Sud de l’Angleterre).
Pour rappel, au début de cette année, le fonds souverain chinois est entré à hauteur de 8,68 % au capital de Thames Water, la compagnie des eaux britannique.
Services Financiers : CLSA - CITICS International
Le Crédit Agricole termine son désengagement dans CLSA, sa filiale de courtage basée à Hong Kong. Après avoir vendu 19,9 % à CITICS International, une filiale du courtier chinois coté Shanghai et Hong Kong, CITIC Securities (CITICS) cet été (lire aussi l’article CFnews : Nouveau sponsor pour CLSA), il vient de signer un accord pour lui céder ses 80,1% restants pour 941,68 M$ (735,3 M€) et ce, en numéraire. Au total la cible est valorisée 1,252 Md$ (978 M€). A compter de mi-2013, date de la finalisation du deal, CLSA deviendra une filiale à 100 % de CITICS International et l'enseigne phare de son activité sell-side en dehors des marchés de République Populaire de Chine. Sa marque, son équipe de direction et son indépendance opérationnelle seront préservés.
Présent en Asie-Pacifique depuis 1986, CLSA, compte environ 1500 professionnels en Asie ainsi qu’aux Etats-Unis et en Angleterre. Pour rappel, Crédit Agricole CIB était devenu son actionnaire en 2003, suite à la fusion avec Le Credit Lyonnais (LCL) - ce dernier étant alors l’actionnaire unique de ce groupe de courtage.
Fort de 25,45 Md¥ (3,16 Md€) de revenus, CITIC Securities (CITICS) est une filiale de CITIC Group, fondé à l’initiative de Deng Xiaoping, en 1979. Présent à travers le monde avec une quarantaine de filiales, CITIC est particulièrement actif dans le secteur financier, tels que le courtage, le bancaire, l’assurance, la fiducie foncière etc. Il dispose également de deux branches d’investissement importantes : CITIC Private Equity (CITIC PE), basé à Beijing, doté d’environ 5 Md$ sous gestion et CITIC Capital, basé à Hong Kong, gérant 4,4 Md$.
Lire aussi l'affiche d'opération pour connaître plus de détails : CITIC Securities rachète 80,1 % de CLSA
Assurance : AXA - HSBC
L’assureur français Axa a bouclé l'acquisition de la branche assurance dommages de HSBC à Hong Kong et à Singapour. Les deux groupes lancent ainsi leur accord de bancassurance, annoncé en mars dernier, d'une durée de dix ans dans ces deux zones. Pour rappel, Axa avait annoncé le rachat des activités dommages de HSBC à Hong Kong, à Singapour et au Mexique, qu'il a valorisé 494 M$ (374 M€) (lire aussi l’article CFnews : Axa muscle son pôle dommage). L'acquisition du portefeuille d'assurance dommages de HSBC au Mexique est en cours de finalisation, ainsi que les accords de bancassurance au Mexique, en Chine, en Inde et en Indonésie.
Assurance : Prudential - Thanachart Life
L'assureur britannique Prudential va racheter son homologue thaïlandais Thanachart Life pour 368 M£ (460 M€), filiale d’assurance de Thanachart Bank - cinquième banque thaïlandaise. La transaction devrait être finalisée au cours du premier trimestre de l’année prochaine. Par ailleurs, selon l’accord conclu par deux groupes, ils vont désormais mettre en place un partenariat exclusif de quinze ans afin de développer leurs activités de bancassurance en Thaïlande. L’assureur Prudential devrait ainsi doubler sa part de marché dans ce pays.
Logiciel et services informatiques : Rakuten - Alpah Direct Services (ADS)
Rakuten, le troisième groupe mondial e-commerce, rachète Alpah Direct Services (ADS), spécialiste français de la logistique d’e-commerce. C’est la deuxième acquisition du nippon en France à la suite du rachat de PriceMinister pour 200 M€ en 2010 (lire aussi l’article CFnews : Alpha Direct Services expédié au Japon). Pour rappel, en juin dernier, le japonais s’est invité pour la première fois sur le marché espagnol, avec l’acquisition de Wuaki.tv, une entreprise de vidéo à la demande, basée à Barcelone (lire aussi notre bulletin précédent : Rakuten rachète Wuaki.tv).
Industries de base & Pétrole : Sinopec - Total - Maurel & Prom
Selon Bloomberg, le pétrolier chinois coté à Shanghai, China Petrochemical Corporation (connu sous l'appellation Sinopec), a signé un accord préliminaire en vue d'acheter des participations de son homologue français Total dans des blocs pétroliers onshore au Nigeria, pour environ 2,4 Md$ (1,87 Md€). Aucun n'a souhaité commenté cette information. Le numéro trois européen souhaite céder des actifs dans les deux ans à venir pour réunir entre 15 et 20 Md$.
Par ailleurs, selon Bloomberg, le pétrolier chinois aurait entamé des discussions avec Maurel & Prom, en vue de l'acquérir, à travers une OPA d’environ 2 Md$ (1,55 Md€). Ce montant représenterait une prime de près de 20 % par rapport au dernier cours du groupe français. Réagissant à cette information, le groupe français a démenti être proche d’un accord. Coté à Paris, Maurel & Prom dédié à l’extraction du pétrole et du gaz naturel, est basé principalement en Afrique de l'Ouest, tels qu’au Congo, au Nigeria, ainsi qu’en Colombie en Amérique Latine. Dirigé par Jean-François Hénin - détenteur de 23,66 % du capital via sa holding - Maurel & Prom ne cache pas son souhait de s'allier à plus gros que lui. Pour autant, il avait déjà échoué avec l'indien India Oil Corp, capotant sur la valorisation.
Pour rappel, en juillet dernier, Sinopec avait pris une participation minoritaire de 49 % dans Talisman UK, une filiale anglaise du canadien Talisman Energy, pour 1,5 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent : Sinopec rachète 49 % de Talisman UK ).
Résultats : les entreprises cotées chinoises
2493 entreprises cotées à Shanghai et Shenzhen ont publié leur rapport financier des trois premiers trimestres de l'année. Selon les médias chinois, elles réalisent un chiffre d’affaires total de 17740 Md¥ (2200 Md€), soit une hausse de 6 % par rapport à 2011, mais les résultats nets enregistrent un glissement de 2,07 %, en atteignant 1500 Md¥ (186 Md€).
Le secteur bancaire est le plus rentable dans ces trois trimestres. Les seize banques cotées ont généré 1930 Md¥ (240 Md€) de revenus, soit une progression de 17,09 %, pour des résultats nets de 812,8 Md¥ (101 Md€), soit une croissance de 17 % par rapport aux mêmes périodes en 2011. Les résultats des banques cotées constituent plus de la moitié des résultats globaux - cinq des plus importantes banques chinoises atteignent 587,7 Md¥ (73 Md€), à savoir par ordre décroissant, Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), China Construction Bank (CCB), Agricultural Bank of China (ABC China), Bank of China (BoC) et Bank of Communication.
L’agro-alimentaire affiche la plus forte croissance, avec un chiffre d’affaires total de 241,6 Md¥ (30 Md€), représentant une hausse de 20,07 % et des résultats en hausse de 48,85 %, à 40,5 Md¥ (5 Md€). L’industrie sidérurgique, en revanche, a subi une chute plus brutale, avec une baisse de 114,75 % de résultats et une perte globale de 3,143 Md¥ (390 M€).
- Nouveaux Fonds -
Fonds d’amorçage : DoCoMo Innovation Fund (Japon)
NTT Docomo, le plus important opérateur mobile japonais, lance un fonds d’amorçage, Docomo Innovation Fund, dont l’objectif de levée est de 10 milliards de yens japonais (97 M€), accompagné d’un programme d’incubation, Docomo Innovation Village. Ce fonds, dédié aux jeunes entreprises innovantes nipponnes, cible un large éventail de domaines, tels qu'internet, la santé, la finance et les médias. Doté d’un autre fonds de venture, Docomo Capital, basé dans la Silicon Valley aux États-Unis, le géant télécom japonais établit pour la première fois une branche capital-risque à l’intérieur du pays.
Fonds de capital-Risque : Innovation Works (Chine)
Innovation Works, un fonds d’investissement chinois dédié aux jeunes entreprises dans les TMT, a clôturé son deuxième véhicule, Innovation Works Development Fund II (libellé en dollars) à 275 M$. Pour mémoire, son premier véhicule avait atteint 180 M$ en septembre 2011. Ce fonds a été créé à Pékin en 2009 par Kai-Fu Lee, ex-vice président de Google, et fondateur de Microsoft Research China (aujourd’hui Microsoft Research Asia).
- Nominations et localisation -
Fonds d’investissement : Axa Private Equity (Axa PE)
Le bureau pékinois d’Axa Private Equity (Axa PE) ouvre ses portes pour conseiller ses investissements directs et en fonds de fonds sur toute la zone Asie-Pacifique. C’est le dixième bureau mondial de l'acteur global du capital-investissement ainsi que le deuxième en Asie, après Singapour ouvert en 2005. Sous la houlette de Jenhao Han (voire la photo ci-contre), l’équipe singapourienne d’Axa Private Equity se dote d’une dizaine de professionnels, dont la plupart s’engage dans l’activité fonds de fonds. Jenhao Han, présent depuis 2006, est nommé directeur de l’ensemble des activités des deux bureaux asiatiques et s'appuiera sur trois spécialistes en fonds de fonds basées à Singapour - Won Ha, Jason Yao et Colin Wang- qui vont le rejoindre à Beijing. Cette première implantation en Chine permet au fonds de garder une proximité sur le terrain chinois ainsi que de renforcer ses relations avec les acteurs majeurs dans cette zone.
Actif sur le marché du secondaire depuis 1999, Axa Private Equity gère aujourd’hui 19 Md$ à travers un portefeuille composé de 800 fonds. Pour mémoire, il a clôturé son cinquième fonds secondaire « Axa Secondary Fund V » à 8 Md$ en juin dernier. Cette ouverture du premier bureau chinois représente une nouvelle opportunité pour le fonds français sur le secondaire en Chine.
Pour rappel, le fonds français qui travaille toujours à son spin-off (lire aussi Diogène), a annoncé en septembre dernier un premier closing à 300 M$ pour son troisième véhicule pan-asiatique, « Axa Capital Asia III », qui devrait récolter entre compris 500 et 600 M$. Son deuxième véhicule asiatique a clôturé à 625 M$ en 2009 et le premier à 500 M$ en 2005.
Avocat : Paul Hastings
La firme Paul Hastings installe son vingtième bureau mondial à Séoul en Corée du Sud. Jong Han Kim, diplômé de Georgetown University et spécialiste en Corporate, est nommé le directeur de ce nouveau bureau, Daniel Kim le rejoint pour diriger l'activité corporate. Paul Hastings s’est déjà implanté à Beijing, Shanghai, Hong Kong et Tokyo en Asie. Ropes & Gray, Sheppard Mullin et Clifford Chance sont les trois premiers cabinets d’avocats étrangers installés en Corée du Sud (lire aussi notre bulletin précédent : Clifford Chance ouvre sa première implantation en Corée du Sud).
Bonne semaine à tous et à la semaine prochaine !
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