Le Bulletin hebdo Asie : Aigle Azur-HNA, Sinopec-Mercuria, Cheung Kong, Haier, ING Asia, Kahn...

Chronique Asie, CFNEWS

Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...

Investisseurs, corporate, conseils... vous êtes actifs en Asie?
Sponsorisez cette rubrique : contactez nous

Quoi de neuf dans le Private Equity en Asie cette semaine ?

- Les Deals -

Pétrole & Logistique : Sinopec - Mercuria

Mercuria Energy Asset Management (MEAM), filiale du suisse Mercuria Energy Group (Mercuria), met en place un partenariat avec le pétrolier chinois Sinopec, via sa filiale Sinopec Kantons Holdings (Sinopec Kantons) dédiée au commerce du pétrole brut. Les deux groupes vont former une nouvelle co-entreprise dans l'entreposage de pétrole liquides en vrac. Par ailleurs, cette filiale chinoise, créée aux Bermudes en 1998, prendra une participation de 50 % dans Vesta Terminals détenu par MEAM, pour 128,6 M€. La cible, basée à Flessingue (en néerlandais Vlissingen) au Pays-Bas, exploite trois terminaux européens : à Anvers en Belgique, à Flessingue au Pays-Bas et à Tallinn en Estonie, ainsi que deux sites de production de biodiesel à Amsterdam et à Brunsbüttel en Allemagne. Cet opérateur européen dispose d'environ 1,6 millions de mètres cubes pour les produits pétroliers et biocarburants. Bank of America Merrill Lynch est conseil financier de Mercuria pour cette transaction. Mercuria, négociant international de pétrole et de produits pétroliers, basé à Genève, a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 75 Md$ en 2011. Lire aussi notre bulletin précédent : Sinopec prend 49 % dans Talisman UK pour 1,5 Md$

Energie & Utilities : Cheung Kong Holdings - Wales and West Utilities (WWU)

Cheung Kong Holdings, un conglomérat hongkongais, dont le président, Li Ka-Shing, est le plus riche homme d’affaires chinois, a finalisé la prise d'une participation de 70% dans Wales and West Utilities (WWU), un réseau de gaz britannique, pour 645 M£. Le groupe hongkongais prendra aussi à sa charge les dettes du groupe anglais, qui s’élèvent à 1,96 Md£. Malgré son endettement lourd, ce distributeur de gaz au Pays de Galles et dans le Sud-Ouest de l’Angleterre fournit son service à une population de 7,4 millions de personnes, en couvrant une superficie de 42 000 kilomètres carrés. Deux filiales d’Hutchison Whampoa (un autre membre dans ce conglomérat Cheung Kong Holdings) : Cheung Kong Infrastructure Holdings (CKI), Power Assets Holdings, ainsi que Li Ka-Shing Foundation, ont participé dans cette opération.

Après cette opération, le conglomérat hongkongais disposera de deux des huit principaux réseaux de gaz du Royaume-Uni : WWU et NGN (Northern Gas Networks). Pour rappel, CKI exploite 88,4 % du réseau NGN au service d'une population de 6,7 millions sur une superficie de 25 000 kilomètres carrés. Les deux réseaux anglais couvrent 27 % du territoire du pays, la part de marché pour le groupe hongkongais s'élèvera à 25 % de la population du pays. Selon les médias chinois, depuis 2010, ce conglomérat de Li Ka-Shing a déjà investi 12,5 Md£ (155 milliards de dollars hongkongais) dans l’infrastructure (Eau-Gaz-Electricité) au Royaume-Uni.

Biens de consommation & électroménagers : Haier - Fisher & Paykel

Haier Group, fabricant chinois d’électroménagers et de téléviseurs, augmente son offre pour le rachat du néo-zélandais Fisher & Paykel Appliances Holdings (F&P), (lire aussi notre bulletin précédent : Haier fait une offre à Fisher & Paykel Appliances). La nouvelle offre revalorise ce producteur d’électroménagers à environ 811 M$ (988 millons dollars néo-zélandais), soit 1,28 dollars néo-zélandais par action, contre l’offre du mois dernier de 760 M$, soit 1,2 dollars néo-zélandais par action. Selon le directeur général de Haier, la nouvelle offre a déjà obtenu l’appréciation des actionnaires principaux de F&P, Haier devrait détenir au minimum 51 % du capital de son homologue néo-zélandais.

Coté à Wellington, la cible, spécialisée en fabrication de lave-vaisselle et de machine à laver, génère un chiffre d’affaires de 662 M€. Coté à Shanghai et Hong Kong, le fabricant chinois a affiché un chiffre d’affaires de 19 Md€ en 2011, dont 26 % provient des marchés étrangers surtout le marché américain. Présent aussi sur le marché français, Haier France, aujourd’hui, est sous la houlette de Cédric Audebert (voir la photo ci-contre), qui avait auparavant exercé respectivement au sein de filiales françaises de Sony et de Samsung Electronics.

Assurance : ING - Pacific Century Group (PCG)

Après l’annonce de la cession de sa filiale malaisienne à AIA Group, assureur coté et basé à Hong Kong, pour 1,3 Md€, le néerlandais ING poursuit une deuxième étape de son désengagement dans l'assurance asiatique. Il va céder son pôle assurance, assurance-vie et retraite à Hong-Kong et Macao ainsi que sa filiale d’assurance-vie en Thaïlande, à Pacific Century Group (PCG), pour 1,64 Md€ en numéraire. Cette transaction, soumise encore à la réponse des autorités, devrait être finalisée au premier trimestre 2013, permettant au néerlandais de dégager une plus-value net de 1 Md€. PCG, un conglomérat hongkongais dédié aux services financiers, à l'immobilier, aux médias et télécommunications en Asie, a été fondé en 1993 par Richard Li. Ce dernier, le fils cadet de l' homme le plus riche d'Asie, Li Ka-Shing, est également le président de PCCW, leader opérateur télécom à Hong Kong. Pour cette opération, Goldman Sachs et JP Morgan conseillent ING tandis que HSBC est conseil financier pour le groupe hongkongais. En matière d'affaires juridiques, Freshfields Bruckhaus Deringer conseille PCG, Allen & Overy conseil ING.

Lors de la crise financière en 2008, ING avait reçu 10 Md€ de l'Etat du Pays-Bas. Pour rembourser ces aides, le groupe cède son entité assurance en Asie, mais pas ses activités bancaires dans cette zone. ING a par ailleurs entamé des discussions pour céder ses filiales d’assurance en Corée du Sud et au Japon. Lire aussi notre bulletin précédent : ING cède sa participation de 33,3 % dans China Merchants Fund à China Merchants Bank ainsi qu’à China Merchants Securities (CMS)

Assurance : CNP Assurances-Emission Obligations

CNP Assurances mandate BNP Paribas, Citibank, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan et Nomura pour une émission d'obligations subordonnées perpétuelles de 500 M$, principalement auprès d'investisseurs asiatiques. Le carnet d'ordre a atteint 10 Md€, réparti sur 160 investisseurs. L’offre a ainsi été sursouscrite 20 fois. Les obligations porteront intérêt au taux fixe de 7,5% jusqu'en 2018, puis à un fixe révisé tous les six ans et calculé sur la base des taux d'intérêt ‘mid swap’ six ans en dollars. La notation attendue des obligations est de A- pour l’agence Standard & Poor’s. Gide Loyrette Nouel conseille CNP Assurances pour cette opération. C’est la première émission du français libellée en dollars américains, s’ajoutant aux opérations en euros et livres sterlings. Cette opération ouvre un marché de financement supplémentaire pour le développement de l’assureur français.

Hôtellerie : Tata Group, Montezemolo & Partners - Orient-Express Hotels (OEH)

Montezemolo & Partners, fonds italien, s’allie à Indian Hotels Company Limited (IHCL), une filiale de Tata Group, conglomérat indien, pour faire une offre pour la totalité d’Orient-Express Hotels (OEH), un hôtelier de luxe, coté à New York, pour 1,86 Md$ (1,43 Md€). Cette offre, soit 12,63 dollars par action, représente une prime de 40% par rapport au cours dernier. La cible, basée à Hamilton aux Bermudes, exploite 40 hôtels, 6 trains touristiques et des navires de croisières fluviales dans 24 pays, en générant 571,8 M$ (440 M€) de revenus. Le groupe indien, déjà détenteur de 6,9 % de la cible, souhaiterait devenir l’actionnaire majoritaire dans cet hôtelier. Par ailleurs, Tata groupe, à travers IHCL, exploite la chaîne haut-de-gamme de 109 Taj hôtels, dont 93 en Inde.

Transports aériens : Aigle Azur - HNA (Hainan Airlines)

HNA (Hainan Airlines), le numéro quatre des compagnies aériennes chinoises, prend une participation minoritaire à hauteur de 48 % dans le capital d’Aigle Azur pour, selon les médias chinois, moins de 40 M$ (30 M€) en numéraire. GoFast, qui était entré au capital de la compagnie aérienne française en 2001, reste l’actionnaire majoritaire. Le management demeure inchangé avec Arezki Idjerouidène au poste de président et Meziane Idjerouidène, directeur général. La cible qui dessert de nombreuses destinations- Algérie, Mali, Portugal, Tunisie et Russie- a affiché un chiffre d’affaires de 287 M€ en 2011, pour un résultat courant de plus 10 M€; elle va se lancer sur le long-courrier vers la Chine après cette opération. HNA enregistre un chiffre d’affaires de 120 Md¥ (14,6 Md€), avec une flotte de 270 appareils et 500 destinations dans 130 pays. Le groupe HNA, basé à Haikou (sur l'île de Hainan au Sud de la Chine), s’axe sur les transports, la logistique, les services financiers, le tourisme, l’immobilier, l’aménagement aéroportuaire etc, en réalisant un chiffre d'affaires de 100 Md¥ (12,2 Md€). À noter qu’il exploite une dizaine de compagnies, tels que Hainan Airlines, Lucky Air, Grand China Air, Hong Kong Airlines et Africa World Airlines (AWA) au Ghana en Afrique.

Services Financiers : Universal Credit Rating Group

L’américain Egan Jones Rating (EJR), le russe RusRating et le chinois Dagong Global Credit Rating (Dagong), s'allient pour former une nouvelle entité de notation, baptisée Universal Credit Rating Group. Les trois partenaires assurent que ce nouvel acteur de notation « fournira une information impartiale ». La création de cette agence multinationale devrait lancer un défi à la domination des trois géants américains : Standard & Poor's, Moody's et Fitch. Pour rappel, l’agence chinoise Dagong a été créée à Beijing en 1994 au moment de la restructuration des entreprises publiques en Chine continentale.

Baromètre mondial de la confiance des entreprises

Selon le « Baromètre mondial de la confiance des entreprises», un sondage publié par Ernst & Young, l’Asie reste la première destination d’investissements pour les acteurs principaux sur le marché des capitaux. La Chine demeure le choix plus populaire des répondants en quête de possibilités d’investissements à l’étranger tandis que la deuxième place pour l’Inde. A noter que les pays en Asie du Sud-Est, tel que l’Indonésie, deviennent une nouvelle vedette de destination des investissements en 2013.

Transformation du mode de croissance chinoise

Selon le rapport trimestriel dévoilé par le Bureau d'Etat des Statistiques de Chine, sur les trois premiers trimestres de cette année, l'économie chinoise a progressé de 7.7 % en glissement annuel. Au troisième trimestre, le PIB chinois a enregistré une hausse de 7.4 % en glissement annuel, soit 0,2 point de moins par rapport au deuxième trimestre. La contribution de consommation à la croissance économique du pays atteint 55 %, contre 50,5 %, celle d’investissements. Du à la faible demande du marché mondial, les exportations chinoises contribuent à la croissance économique du pays de manière négative à hauteur de 5,5 % (ce taux en 2011 était encore positif à 31 %. L’économie chinoise voit, selon une analyse du Financial Times, un signe de la transformation du mode de croissance du pays. Selon les statistiques de CLSA, en 2011, la contribution de la consommation à l’économie chinoise a dépassé, pour la première fois, celle de l'investissement.

- Nouveaux Fonds -

Fonds chinois capital-développement : China Renaissance Capital Investment (CRCI)

China Renaissance Capital Investment (CRCI), doté de 1,3 Md$ sous gestion, lance son troisième véhicule, dédié au capital-développement. Baptisé China Harvest Fund III, ce véhicule ambitionne une levée de 750 M$. Son deuxième véhicule « China Harvest Fund II » avait clôturé à 600 M$ en 2010. CRCI, fondé par Mark Qiu, ex-directeur financier de CNOOC (China National Offshore Oil Corp.) en 2005, regroupe aujourd’hui 25 professionnels basé à Hong Kong, Beijing, Shanghai et Chengdu (dans la province du Sichuan au Sud-Ouest de la Chine).

- Evénements -

Avocat : Kahn & Associés

Kahn & Associés, s’est associé avec le Chinese Institute pour co-animer une soirée/conférence sur le thème « Devenez ‘chinois’ en une soirée ». Cette soirée/conférence avait pour objectif de conseiller les entrepreneurs français sur la meilleure façon d'établir et de développer la relation business avec leurs homologues chinois. La firme, fondée en 1988 par Daniel Kahn et fort d'une soixantaine de collaborateurs, a pour rappel mis en place un partenariat avec un cabinet chinois JunZeJun en 2009 (lire aussi l’article CFnews : Kahn & Associés coopère avec la Chine). Ce dernier, fondé en 1995, regroupe plus de 200 avocats chinois, dont 40 associés, dans sept villes principales (Beijing, Shanghai, Nanjing, Shenzhen, Guangzhou, Tianjin, Chengdu) en Chine continentale. Par ailleurs, pour renforcer ses activités en Chine, la firme française a recruté Tingting Qin (photo ci-contre) en 2010 en qualité de chargée du Desk Chinois basé à Paris. Diplômée de l’université Panthéon Assas, Tingting Qin maîtrise le mandarin, le cantonais, le français, et l'anglais.

Bonne semaine à tous et à la semaine prochaine !

Une information à nous soumettre pour ce Bulletin Asie ? Ecrivez nous à : redaction@cfnews.net

Retrouver également les précédents Bulletins Asie et toutes Les Chroniques du private equity
Aussi sur Twitter (@cfnewstweet )
et sur Facebook : facebook.com/CFnews