Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Scooter : PSA Peugeot Citroën - Mahindra & Mahindra (France / Inde)
Peugeot Scooter, division non rentable depuis plus de dix ans, devrait bientôt être cédée au groupe indien Mahindra & Mahindra. Ce dernier rachètera 51 % de l’activité scooter du constructeur pour un montant confidentiel, et réinvestira 15 M€. En employant 488 personnes sur son site français de Mandeure, la cible a vendu 79 000 scooters l’an dernier, soit 8,2 % de plus qu'un an plus tôt, mais l’activité subit des pertes récurrentes : selon des sources syndicales, de 40 M€ en 2012 et de 18 M€ en 2013. Après la rentrée au capital de l’indien, les effectifs français dans le site de Sochaux (Doubs), où la société produit un quart des volumes (surtout les scooters haut de gamme Satelis et Metropolis), fondraient de deux tiers d’ici 15 ans. Par ailleurs, elle produit déjà 65 % de ses volumes à Jinan en Chine (à l’Est de la Chine, dans la province du Shandong), à travers une coentreprise avec le groupe chinois Qingqi. Mahindra & Mahindra a commencé à produire des scooters en 2008, et l’acquisition d'une majorité de Peugeot Scooters lui offrirait un accès à des technologies occidentales afin de rivaliser avec son concurrent local Hero et avec le japonais Honda, leader sur le marché indien des deux roues motorisées.
Agroalimentaire : Bright Food / Salov (Chine / Italie)
Basé à Shanghai, le conglomérat agroalimentaire public chinois Bright Food conclut un accord avec la famille Fontana pour lui racheter une part majoritaire du producteur d’huile d’olive Salov, localisé en Toscane. Le détail financier n’a pas encore divulgué. Forte de 330 M€ de revenus, la société italienne est le propriétaire des deux marques Sagra et FilippoBerio, distribuées dans une soixantaine de pays et reconnues notamment sur les marchés américain et anglais.
Pour rappel, en mai dernier, Bright Food avait annoncé le rachat de 56 % du leader de l'agroalimentaire israélien Tnuva, auprès du fonds britannique Apax Partners, sur une base de valorisation de 2,5 Md$ (lire dans notre bulletin précédant). Société mère de quatre groupes agroalimentaires chinois cotés, Bright Food travaille actuellement sur les IPOs de ses deux filiales : l’australien Manassen et l’anglais Weetabix Food. Pour mémoire, l’an dernier il avait déjà réalisé, avec succès, l’IPO de sa filiale laitière néo-zélandaise à 51 %, Synlait, à la bourse de Wellington pour une levée de 60 M$. Le groupe chinois Bright Food détient 39,12 % du laitier néo-zélandais après l’IPO, restant toujours le premier grand actionnaire (lire aussi notre bulletin précédent).
Aéronautique : Avolon (Irlande)
Selon Reuters, le fonds souverain chinois China Investment Corp (CIC) et l’entreprise aéronautique publique chinoise Avic ont déjà interrompu leurs discussions pour acheter le loueur d’avions irlandais Avolon, mais l’agence britannique n’a pas précisé la raison de l’échec de ces négociations. La cible est sous LBO avec les anglais Cinven, CVC, l’américain Oak Hill et le fonds souverain de Singapour GIC Private. Pour rappel, en août dernier, Reuters avait indiqué que les deux groupes chinois étaient entrés en discussion pour racheter le loueur irlandais, le valorisant entre 4 et 5 Md$. Disposant de 200 appareils, la société irlandaise, basée à Dublin, est présente aujourd’hui dans 27 pays, fournissant ses services à 48 compagnies, telles que American Airlines, Air France-KLM et Ryanair. A la suite de l’échec des discussions avec les fonds chinois, elle devrait travailler à son IPO, en s’appuyant sur les conseils de JP Morgan Chase, Morgan Stanley et de Citigroup pour garantir la sortie de ses investisseurs.
Pour mémoire, c’est la deuxième tentative d’acquisition lancée par les chinois dans la location d’avions. La première cible était ILFC (International Lease Finance Corporation), filiale de location d’avions de l’assureur américain AIG. Un consortium composé des deux fonds chinois New China Trust, Avic Fund of China et du fonds Sud-Africain P3 Investments, contrôlé par un homme d’affaires chinois, avait fait une offre, fin 2012, pour acquérir 80,1 % du loueur américain, pour environ 4,23 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent). Mais la transaction n’a pas pu être finalisée à cause des désaccords des deux fonds chinois sur le pilotage stratégique de la société. Selon Reuters, le magnat hongkongais Li Ka-shing, s’associant à l’australien Macquarie et au nippon Orix Corp, se penche sur un autre dossier du loueur irlandais, Awas, basé à Dublin et La cible est actuellement dans le portefeuille du fonds britannique Terra Firma.
Divertissement : Softbank / Legendary (Japon / USA)
Dirigé par l’homme le plus fortuné au Japon, Masayoshi Son, le groupe nippon SoftBank prend une participation minoritaire dans le studio hollywoodien Legendary Entertainment pour 250 M$. L’opération a été annoncée dans un contexte de rumeurs de rapprochement entre le groupe japonais et le studio de dessins animés Dreamworks Animation (lire aussi notre bulletin précédent). A l’occasion, les deux groupe vont créer une coentreprise pour exploitera les droits de propriété intellectuelle de la production de Legendary, par exemple, la télévision et les supports numériques, sur les marchés chinois et indien. Fondé en 2000 par l’ancien cadre de Warner Bros Thomas Tull, Legendary a produit des succès commerciaux avec ses films The Dark Knight, Superman : Man of Steel, la nouvelle version de Godzilla ou encore la serie Hangover (Very Bad Trip en version française).
Matériels médicaux : 3i Group / LHi Technology / Carlisle Companies (Angleterre / Singapour / Chine / USA)
Le fonds britannique 3i cède l'équipementier médical LHi Technology, basé à Singapour et Shenzhen, au conglomérat américain Carlisle Companies, coté à New York, sur une base de valorisation d’environ 195 M$. Le fonds indique avoir réalisé un multiple de 2,9 fois sa mise initiale à travers cette cession. Fondée en 1998 par le singapourien Jay Pok, la cible fabrique dans son site à Shenzhen des câbles et pièces d’interconnexion pour les équipements médicaux électroniques, et emploie aujourd’hui 2000 salariés en Chine, en Allemagne, Malaisie ainsi qu’aux Etats-Unis. Pour rappel, le fonds anglais avait acquis une majorité avec ses managers en 2008, via une transaction d’environ 90 M$, auprès de Baring PE Asia, qui était entré au capital en 2006 au côté du management. Durant les six dernières années passées dans le portefeuille de 3i, son chiffre d’affaires a triplé de 31 M$ en 2008 à 100 M$ en 2013.
Agroalimentaire : Noble / China Investment Corp (Chine / Singapour)
Le fonds souverain chinois China Investment Corp (CIC) effectue une sortie partielle dans le géant du négoce agricole et énergétique asiatique Noble Group, coté à Singapour. Actionnaire à 13,8 % jusqu’ici, le fonds chinois cède 300 millions de titres au prix de 1,32 dollars de Singapour (1$), passant sa part à 9,4 %. Pour rappel, CIC avait acquis, en 2009, 15 % du capital, en déboursant 850 M$, soit 2,11 dollars de Singapour (environ 1,5 $). Pour ailleurs, en mars dernier, le conglomérat agroalimentaire public chinois Cofco avait annoncé le rachat de 51 % des activités agricoles du négociant Noble, aux côtés du fonds de private equity hongkongais Hopu ainsi que de Goldman Sachs.
Noble a déclaré dans un communiqué que la sortie partielle faisait partie d'un rééquilibrage mondial de CIC et que ce dernier continuerait à soutenir la société comme un investisseur à long terme. A cause du ralentissement réel de la croissance en Chine, CIC devrait détourner son attention dans le négoce de l'énergie et des matières premières agricoles sur les marchés matures tels que aux États-Unis et en Europe.
Noble a enregistré un chiffre d’affaires de 48,9 Md$ au cours du premier semestre 2014, contre 47,9 Md$ de la même période de l’an dernier. Son résultat net du premier semestre s’élevait à 218 M$, contre 104 M$ en 2013.
Hôtellerie & Immobilier : Waldorf Astoria / Anbang / Hilton / Blackstone (Chine / USA)
Basé à Shenzhen, l’assureur privé chinois Anbang s’empare du prestigieux hôtel new-yorkais Waldorf Astoria, pour 1,95 Md$, auprès de Hilton Worldwide Holdings, société dans le portefeuille de Blackstone. Située sur Park Avenue au coeur de Manhattan, la propriété a été achevée en 1931, et dispose aujourd’hui de 1413 chambres ou suites au prix entre 329 et 1609 $ la nuit. La gestion de l’hôtel restera confiée à Hilton après la finalisation de transaction.
Pour rappel, la firme Blackstone avait acquis Hilton en 2007 sur une base de 26 Md$ (dette comprise), dont 5,6 Md$ au capital. En décembre 2013, le groupe hôtelier s’est introduit à New York avec 2,35 Md$ levés. Aujourd’hui, sa capitalisation boursière atteint environ 24 Md$, alors que l'investisseur américain possède 76 % du capital. Waldorf Astoria New York est l’hôtel phare de sa marque Waldorf Astoria Hotels & Resorts. Hilton développe cette marque depuis sept ans, et exploite aujourd’hui 27 établissements avec encore neuf ouvertures prévues. Quant au chinois Anbang, né en 2004, il se revendique 700 milliards de yuans sous gestion (114 Md$). Il est fondé et dirigé par Xiaohui Wu, mari de la petite fille de Deng Xiaoping, dirigeant de facto de la Chine de 1978 à 1992. Grâce à un assouplissement de la réglementation sur les investissements des assureurs chinois, Anbang commence à déployer ses placements à l’international, tels que dans l'immobilier et le private equity.
Divertissement : Atlético de Madrid / Wan Jianlin (Espagne / Chine)
Selon la presse espagnole Marca, Wan Jianlin, le président du conglomérat privé chinois Dalian Wanda et fortuné de 14,7 Md$, pourrait entrer au capital du club de Madrid Atlético, rival du Real Madrid Club de Fútbol et du FC Barcelone. Aucune partie n’a encore souhaité communiquer de détails financiers. Pour rappel, Wan Jianlin est déjà devenu depuis mars dernier le propriétaire d'un gratte-ciel emblématique à Madrid, Edificio España, pour plus de 200 M€ (lire aussi dans notre bulletin précédent).
Bonne semaine à tous.
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