Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes...Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Santé et services associés : Fosun / ESS (Chine / Portugal)
Le conglomérat privé chinois Fosun relève son OPA, via l'assureur portugais Fidelidade, détenu à 80% par le groupe chinois, sur le groupe portugais Espirito Santo Saude (ESS), opérateur des établissements médicaux coté à Lisbonne. La nouvelle offre s’élève à 4,82 € par titre, contre sa précédente offre de 4,72 € (lire aussi notre bulletin précédent). Cette nouvelle offre creuse encore l’écart avec celle de la société mexicaine Angeles, qui avait fait une proposition à 4,50 € par action le 19 août. ESS est aujourd’hui détenu à 51 % par Rioforte, une des filiales du groupe Espirito Santo, qui s'est effondré après la découverte d'irrégularités dans ses comptes. L’américain UnitedHealthcare Group avait manifesté pour sa part un intérêt pour prendre une participation de Rioforte dans ESS, en proposant 4,75 € par titre, la nouvelle offre du groupe chinois est donc également supérieure à celle-ci. Fondé en 2000, la cible gère 18 unités comprenant des cliniques, des centres de santé et des résidences pour seniors. Grâce aux enchères des prétendants, le cours d'ESS s’est hissé de 56 % au cours de deux derniers mois, et reste actuellement autour de 4,9 €.
Automobile : Panasonic / Ficosa International (Japon / Espagne)
Le géant électronique nippon pourrait réaliser sa première acquisition dans l’automobile afin de diversifier son offre dans les équipements électroniques pour voitures. Il entame des discussions pour prendre une participation dans l’équipementier automobile espagnol Ficosa International. La cible fabrique des produits tels que des systèmes de conduite assistée, d'aide au stationnement ou encore d'avertisseurs de changement de file. Selon le journal japonais Nikkei, Panasonic devrait investir entre 20 et 30 milliards de yens (de 143 à 215 M€) dans Ficosa pour une part de près de 50 %. Les deux parties souhaiteraient conclure un accord d'ici la fin mars. Panasonic aimerait augmenter ses ventes liées au secteur automobile de quelque 50 % d'ici l'exercice fiscal 2019, pour les porter à 2 000 milliards de yens (14 Md€). Mais le groupe japonais indique que sa stratégie pour ses activités automobiles n'avait pas encore été officialisée.
Divertissement & Cinéma : Dreamworks Animation SKG - Softbank (USA / Japon)
Selon le Hollywood Reporter, l’opérateur nippon mobile Softbank a entamé des discussions pour racheter la filiale de DreamWorks Studios, Dreamworks Animation SKG, coté au Nasdaq, la valorisant 3,4 Md$, soit 32 $ par titre. Un jour plus tard, le Wallstreet Journal a indiqué que les discussions se sont refroidies à cause du prix jugé trop élevé par le groupe japonais, le quotidien américain a également souligné que les négociations étaient dans l'impasse mais pourraient être reprises non pas sur une OPA mais peut-être sur un partenariat dans les contenus. Aucune des deux parties ne souhaite encore commenter sur ces discussions.
Basé à Glendale en Californie, DreamWorks a été fondé en 1994 par Steven Spielberg, David Geffen et Jeffrey Katzenberg. Reconnu entre autres pour ses films « Shrek » et « Madagascar », DreamWorks Animation a effectué un spin-off de sa société mère en 2004. Ses deux derniers dessins animés n’ont pas triomphé sur le marché : « Turbo » et « How to train your dragon 2 ».
Softbank, déjà présent dans les média et les contenus, vient de réaliser de son côté une plus-value comptable de 4,6 Md€ (3,6 M€) avec l’IPO du géant chinois Alibaba. Avec une part de 32 %, le groupe japonais n’a cédé aucun titre dans cette introduction, restant toujours le premier actionnaire. Par ailleurs, il est également le propriétaire de l’opérateur télécom américain Sprint, coté à New York, du portail web japonais Yahoo Japon ainsi que de Gungho Online, société japonaise de jeux vidéo, cotée à Tokyo.
Électroniques : Intel Corporation / Tsinghua Unigroup / Spreadtrum Communications / RDA Microelectronics (USA / Chine)
Intel Corp fait un chèque de 9 milliards de yuans (1,5 Md$) à Tsinghua Unigroup pour racheter 20 % de ses deux filiales de puces pour smarthphone et d’autres terminaux mobiles : Spreadtrum Communications et RDA Microelectronics. Reconnu pour ses puces d’ordinateurs, le géant semi-conducteur américain s’engage désormais dans le développement de smartphones à travers cette acquisition, en face des deux concurrents principaux : le leader mondial du secteur Qualcomm et le taïwanais MediaTek. Tsinghua Unigroup est l’une des filiales de Tsinghua Holdings, branche d’investissement de la meilleure université technologique chinoise Tsinghua Université. Focalisé sur les nouvelles technologies de pointe, biotech, l’immobilier ainsi que sur l’infrastructure urbaine, la holding universitaire gère aujourd’hui 70,4 milliards de yuans d’actifs (11,5 Md$), son résultat net s’élève à 1,45 milliards de yuans (240 M$).
Pour rappel, l’an dernier, Tsinghua Unigroup avait lancé une OPA de 1,78 Md$ sur Spreadtrum, coté alors au Nasdaq et basé toujours à Shanghai. Ses investisseurs historiques comprenaient des VCs américains, par exemple New Enterprise Associates (NEA) and Silver Lake. En juillet dernier, le groupe chinois avait acquis RDA Microelectronics au prix de 907 M$.
Electronique : Lenovo - IBM (Chine / USA)
Le numéro un mondial des fabricants de PC Lenovo finalise aujourd’hui l’acquisition de serveurs x86 d'IBM (serveurs légers) pour 2,1 Md$. A cause de la dévalorisation des stocks, le montant de la transaction est descendu de 200 M€ depuis 2,3 Md$ annoncé au début de l'année. L’acquisition devrait permettre au groupe chinois, fort de 38,7 Md$ de revenus, de rajouter encore 5 Md$ sur son bilan, et surtout d’entrer sur le marché mondial très convoité des serveurs informatiques, représentant 42 Md$ de chiffre d’affaires. Pour rappel, en 2005, Lenovo avait acquis la division personal computing d’IBM, Thinkpad, pour 1,25 Md$. Il cherche encore à diversifier son offre des produits : au début de l’année, Lenovo avait annoncé l’achat de l’activité smartphone de Motorola, Motorola Mobility, auprès de Google pour 2,91 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent), opération qui n'est pas finalisée.
Communication & Publicité : Fred & Farid (2ème Anniversaire à Shanghai)
Fondée en septembre 2012, Fred & Farid Shanghai célèbre son deuxième anniversaire en Chine. L’agence 100 % digitale a pris ses quartiers dans deux bâtiments à Shanghai: un entrepôt de 100 mètres carrés au Bund (Waitan, l’un des quartiers les plus animés de Shanghaï), un studio de production de 300 mètres carrés au centre de Shanghai. Fondée par Frédéric Raillard et Farid Mokart en 2007 à Paris, l’agence française compte aujourd’hui 130 employés repartis entre la Chine, la France, les Philippines et le Royaume-Uni. Dirigée par Feng Huang et Grégoire Chalopin, l’agence chinoise travaille aujourd’hui avec 41 marques telles que les françaises Avène, Berluti, Guerlain, les chinoises Cigna-Cmb, Meters/Bonwe, Sogou, Suning etc. La création de l’agence à Shanghai marquait le début de son expansion internationale. La prochaine conquête de l'agence devrait être le marché new-yorkais en 2015.
Internationalisation du Renminbi (RMB)
L'euro et le yuan peuvent désormais être échangés de façon directe, et non plus en passant par l'intermédiaire du dollar pour calculer le taux de conversion. « Les transactions directes yuan-euro sont favorables pour réduire les coûts de change pour les acteurs du marché », a indiqué la Banque populaire de Chine (BPC), la banque centrale de Chine. Les autorités chinoises ont permis depuis longtemps une conversion directe entre la devise chinoise et le dollar américain et, depuis quelques années, avec le yen japonais, les dollars australien et néo-zélandais, ou encore le ringgit malaisien. En juin dernier, la Chine a autorisé les transactions directes entre le yuan et la livre sterling britannique.
La Chine constitue le deuxième partenaire de l'Union Européenne, et l’UE est ainsi l’un des principaux partenaires commerciaux de la Chine, avec 559 Md$ d'échanges bilatéraux en 2013 selon les douanes chinoises.
E-Services Financiers : Alibaba (Chine)
Après l’IPO historique avec 25 Md$ levés à New York, Alibaba a reçu le feu vert auprès du régulateur bancaire chinois pour établir une banque en ligne - les ambitions non dissimulés d'Alibaba dans ce domaine étant sans doute aussi l'une des raisons pour lesquelles la plateforme Alipay était exclue du périmètre de la méga-IPO. En parallèle de cette approbation, un groupe shanghaïen Juneyao a reçu de son coté l’autorisation pour créer la banque Huarui, basée à Shanghai. Baptisée Zhejiang Internet Commerce Bank et basée à Hangzhou (à 200 kilomètres au sud-ouest de Shanghai). La nouvelle banque chinoise à capitaux privés sera détenue à 30 % par Alibaba, le conglomérat privé chinois Fosun est le deuxième actionnaire avec ses 25 %. Ce nouvel établissement bancaire se spécialise dans les produits d’épargne en dessous de 200 000 yuans (32 500 $) et des crédits inférieurs à 5 millions de yuan (813 000 $) aux particuliers et aux PME. Pour réformer le secteur bancaire, en le rendant plus concurrentiel, le gouvernement chinois avait promis d’ouvrir aux capitaux privés le marché bancaire, dominé par des mastodontes contrôlés par l'Etat chinois. Il avait déjà agréé en juillet dernier Tencent pour l'ouverture d'une première banque en ligne chinoise. Pour rappel, la Chine ne comptait que jusqu’ici deux banques aux capitaux privés, Minsheng Bank et Ping An Bank.
Bonne semaine à tous. Aujourd'hui, la République populaire de Chine fête son 65ème anniversaire.
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