Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes...Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Automobile : Le Bélier - HDPCI (France / Chine)
Le fabricant de composants de sécurité en aluminium pour l’automobile Le Bélier reprend HDPCI, son concurrent direct et historique en Chine pour plus de 5 fois l’Ebitda (lire l’article CFNEWS : Le Bélier fonce en Chine).
Assurance : BNP Paribas Cardif Assurance Vie - Ergo Daum Direct (France / Corée du Sud)
BNP Paribas Cardif Assurance Vie, filiale assurance de BNP Paribas, a acquis une part de 85 % dans Eergo Daum Direct, assureur sud-coréen, auprès d’Axa. Dédiée à la vente directe d’assurance automobile, la cible avait été, pour rappel, rachetée par le français Axa en 2012 auprès d’Eergo,un assureur allemand. Pour ces deux transactions, les équipes d’EY ont conseillé les acquéreurs français. Pour mémoire, BNP Paribas avait acquis, toujours via BNP Paribas Cardif, la part de 50 % du néerlandais ING dans ING-BOB Life, une co-entreprise d’assurance-vie chinoise avec la banque pékinoise Bank of Beijing (BoB) (lire dans notre bulletin précédent : ING cède sa part à BNP Paribas Cardif).
Internet : Seloger.com - REA Group (Asie / France / Australie)
Le portail d'annonces immobilières Seloger.com, filiale d'Axel Springer, vend sa participation minoritaire dans iProperty.com, propriétaire coté de sites dans cinq pays et villes d'Asie du Sud-Est. C'est REA Group, filiale de News Corp spécialisée dans les annonces immobilières, et cotée à Sydney, qui rachète ses 17,2 % pour l'équivalent de 75 M€ (106 M$ australiens). Une belle opération pour le cédant, qui réalise une plus-value d'environ 55 M€ (lire aussi l’article CFNEWS : SeLoger.com quitte l'Asie).
Média & Publicité, Marketing : Publicis - Arcade (France / Singapour)
Le groupe de communication et de publicité coté prend une part minoritaire dans une agence de marketing de Singapour, Arcade. Employant une centaine de salariés repartis entre les bureaux de Singapour, Shanghai, Tokyo et Jakarta, la cible dispose d’un portefeuille de clients divers, tels que Clear, Closeup, Pond’s, Rexona, Ikea, Coca-Cola, ainsi que dans le Web pour Bango (plateforme de paiement), WeChat et Google. En raison de son parcours M&A, Publicis était cette année lauréat des Grands Prix CFNEWS de la Croissance Externe.
Energie & Utilities : China Exim Bank - Polish Energy Partners (PEP) (Chine / Pologne)
Le véhicule China-CEE Fund avec 500 M$ sous gestion, dédié à l’Europe de l’Est, dont le plus important LP est l’institution financière chinoise China Exim Bank, souscrit 7,3 millions de nouvelles actions du groupe polonais Polish Energy Partners (PEP), dédié à l’énergie verte, pour 78 M$ au prix unitaire de 33,03 zlotys (11 $). La transaction fait partie d’une grande restructuration avec Polenergia Holding, coté à Varsovie, société mère de PEP avec ses 60,8 %. Polenergia Holding devrait transférer des actifs vers PEP, en échange, ce dernier obtiendrait des titres d’une valeur de 557 millions de zlotys (134,2 M€), représentant 65,6 % du nouvel ensemble, rebaptisé Polenergia, qui pourrait continuer à se coter à Varsovie. Le véhicule chinois devrait détenir 16 % du capital et les autres investisseurs s’empareraient du solde de 18,4 %. Après la finalisation, Polenergia pourrait regrouper toutes ses activités de production, transmission et de distribution d’électricité et de gaz.
China-CEE Fund, créé par China Exim Bank en partenariat avec des investisseurs institutionnels en Europe de l’Est, est aujourd’hui géré par CEE-Equity Partners et investit dans l’infrastructure, l’énergie, la télécom avec des tickets compris entre 20 et 70 M$. Il fait partie d'une initiative chinoise lancée en 2012 visant à augmenter les échanges commerciaux avec l'Europe de l'Est. Lire aussi : Un nouveau fonds pour les ETI européennes et chinoises (27/06/2014).
E-commerce : Flipkart - Tiger Global Management - Naspers (Inde / USA / Afrique du Sud)
Le site d’e-commerce indien Flipkart lève 1 Md$ sur une base de valorisation de 7 Md$ lors de son septième tour. Le nouveau tour de table a été emmené par le VC américain Tiger Global Management et le groupe de média sud-africain Naspers, suivi par le fonds souverain de Singapour, GIC Private, et les américains Morgan Stanley, Accel Partners, Iconiq Capital, le russe DST Global ainsi que le belge Sofina. Fondée en 2007 par deux anciens cadres d’Amazon, la cible a levé au total 1,75 Md$ à travers sept tours de table. Revendiquant 22 millions d’utilisateurs, elle regroupe 3 000 commerçants en ligne. Selon la banque d'affaires CLSA - ancienne filiale de Crédit Agricole et aujourd’hui filiale du groupe public chinois Citic, le volume de chiffre d’affaires du marché de l’e-commerce indien atteint aujourd’hui 3,1 Md$ (excluant le tourisme en ligne), et, selon le cabinet Technopak Advisor, pourrait s’élever à 56 Md$ jusqu’en 2023.
Mode : Tom Tailor - Fosun (Allemagne / Chine)
Le conglomérat privé chinois Fosun, rachète - via sa filiale portugaise d’assurance Fidelidade détenue à 80 % - une participation de 23,16 % du groupe allemand de mode, Tom Tailor, coté à Francfort, auprès de Versorgungs - und Förderungsstiftung, un fonds de Liechtenstein, pour un montant confidentiel. Après la transaction, le groupe chinois devrait devenir le premier grand actionnaire du groupe allemand, suivi par le fondateur Uwe Schöder avec ses 5,02 %, Morgan Finance - une structure allemande (4,77 %), et le management (1,36%), le solde restant flottant. Basée à Hambourg, la cible exploite deux marques : Tom Tailor et Bonita dans 35 pays avec plus de 1000 boutiques. Pour l’an dernier, le groupe allemand a enregistré un chiffre d’affaire de 907,2 M€, dont 350,7 M€ provenait de la marque Bonita. Il prévoit l’an prochain 950 M€ de revenus. Pour mémoire, le fonds du Liechtenstein, ancien propriétaire de la marque Bonita, avait cédé la marque à Tom Tailor en 2012.
Pour rappel, il y a seulement deux semaines que Fosun a annoncé son rachat de 20 % de l’espagnol Osborne Group, producteur de charcuterie et de spiritueux et vins (lire notre bulletin précédent). Par ailleurs, le groupe chinois détient également 35 % de l’enseigne italienne Caruso, dédiée à la mode masculine (lire aussi).
Energie & Utilities : CDP Reti - State Grid Corporation of China (Italie / Chine)
La banque publique italienne Cassa Depositi e Prestiti (CDP) cède 35 % du capital d'un véhicule, CDP Reti, au groupe public chinois, State Grid Corporation of China, selon Reuters, pour environ 2,1 Md€. La cible détient notamment Snam, opérateur de gaz naturel, ce dernier étant également l'unique liquéfacteur de gaz naturel en Italie. Très bientôt, CDP Reti devrait de surcroît contrôler Terna, qui opère des réseaux de transport d'électricité. L’entreprise publique chinoise devrait occuper deux places sur cinq au conseil d’administration de CDP Reti, par ailleurs, elle devrait obtenir un siège chez Snam et chez Terna. La cession fait partie du projet de privatisation dirigé par le gouvernement italien pour réduire la dette publique de 2000 Md€. L'Etat italien devrait in fine céder via la CDP 49 % de Reti.
Internet : Kabam - Alibaba (USA / Chine)
Le groupe chinois Alibaba investit 120 M$ dans Kabam, une jeune société américaine basée à San Francisco, la valorisant pour environ 1 Md$. Née en 2006, la cible dispose d’un portefeuille de 36 jeux en ligne, disponible sur plusieurs plateformes de téléchargement comme App Store, Google Play et Amazon Appstore, et compte 800 collaborateurs pour un chiffre d'affaires 2013 de 360 M$. Après cette levée, le montant total collecté depuis sa création s’élève donc à 244,5 M$. Ses anciens investisseurs comprennent des VC américains tels que Intel Capital, Canaan Partners, Google Ventures et Redpoint Ventures.
Pour mémoire, avant l’IPO à New York, le groupe chinois a déjà et d’ores effectué des investissements dans une vingtaine de jeunes sociétés, parmi les quelles plusieurs cibles sont américaines. En janvier dernier, il avait apporté 15 M$ au site d’e-commerce de luxe newyorkais 1stdibs, lors de son troisième tour de table (lire dans nos précédents bulletins). Avant cela, il avait mené un troisième tour de 50 M$ de Quixey, moteur de recherche pour les applications mobiles. Par ailleurs, plus récemment, il avait emmené un quatrième tour de table de 280 M$ pour l’application de messagerie mobile américaine Tango. Alibaba lui-même avait apporté 215 M$ (lire aussi notre bulletin précédent). Selon plusieurs média anglophones, Alibaba pourrait s’intéresser à un investissement dans Snapchat sur une base de valorisation de 10 Md$. Les deux parties entameraient actuellement des discussions exploratoires, car Alibaba est pour l'instant en pleine préparation pour son méga-IPO à New York. Ce dernier avait, pour mémoire, rejeté, il y a un an, l’offre de 3 Md$ de Facebook.
Distribution : Matahari - CVC (Indonésie / Angleterre)
Selon le Wall Street Journal, le fonds britannique CVC souhaiterait encore réduire sa part dans le grand magasin indonésien Matahari Department Store, coté à Jakarta. Il pourrait passer sa part du capital de 25 % à 17 %, lui permettant d’empocher environ 300 M$. Possédant les plus grands magasins du pays, la cible dispose d’un réseau composé de 125 implantations dans 61 villes. Forte d’un résultat net d’environ 94 M$ (1150 milliards de roupies indonésiennes) pour un chiffre d’affaires de 550 M$ (6750 milliards de roupies indonésiennes) l’an dernier, elle souhaiterait encore ouvrir 73 grands magasins d’ici 2016.
Matahari fait partie des investissements les plus réussis réalisés par CVC en Asie. Pour rappel, la firme anglaise avait, en 2010, racheté une part majoritaire de 72,6 % auprès du groupe Lippo, contrôlé par la famille Riady, valorisant alors le grand magasin environ 892 M$. CVC et le groupe Lippo se sont ainsi associés pour exploiter cette enseigne, en créant une joint-venture, dont une majorité de 80 % était détenue par CVC et le solde pour le groupe indonésien. Cette joint-venture contrôlait 98 % du capital de Matahari, alors que seul environ 2 % des actions étaient cotées à Jakarta. En mars 2013, CVC et Lippo ont vendu leurs 46 % pour 1,3 Md$, via un placement privé, valorisant donc Matahari sur une base de 3,3 Md$, soit 27 fois de son Ebitda. Les acheteurs des titres comprenaient des américains comme BlackRock, Fidelity et le hedge fund Och-Ziff Capital Management ; le fonds anglais Schroders, le fonds souverain singapourien GIC Private. Un an plus tard, CVC avait cédé 190 millions de titres, soit 6,5 % du capital, pour 215 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : CVC clôture la levée pour son quatrième véhicule pan-asiatique (hors Australie) à 3,5 Md$).
- Nominations -
Conseil : Roland Berger (Asie)
Patrick Biecheler, senior Partner de Roland Berger Strategy Consultants (photo ci-contre), est nommé directeur, en charge du développement du Pôle Pharmacie & Santé pour l’Europe du Sud, Ouest et de l’Asie. Fort d’une expérience de 16 ans dans le conseil de direction générale, il est basé à Paris et participe à la gestion du bureau de Madrid. Principal au sein du cabinet depuis 2006 au sein du Pôle Santé et Pharmaceutique, il avait été nommé associé en 2010. Il conduit notamment des missions de planification stratégique, de support au lancement de nouveaux produits, de restructuration et d’accompagnement pré et post-fusion et acquisitions pour des acteurs privés et publics (lire aussi l’article CFNEWS : Roland Berger promeut). Réunissant désormais plus de 330 collaborateurs à Paris, Roland Berger Strategy Consultants qui a, pour mémoire, accueilli à sa tête Charles-Edouard Bouée il y a quelques semaines (lire aussi : Nouveau CEO pour Roland Berger), regroupe au total 2 700 professionnels dans le monde entre ses 51 bureaux.
En raison du break estival, je vous retrouverai tout début septembre dans cette colonne. Bon été à tous !
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