Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFNEWS vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Agroalimentaire : Danone - Mengniu (France / Chine)
Le groupe laitier coté Danone va investir 486 M€ pour faire passer sa prise de participation de 4 % à 9,9 % dans son homologue Mengniu, coté à Hong Kong (lire aussi l'article CFNEWS: Danone crée une JV en Chine). L’opération, faisant de Danone le deuxième actionnaire de Mengniu, l’un des plus importants laitiers chinois, devrait s’effectuer via une augmentation de capital réservé. Le conglomérat agroalimentaire public chinois Cofco resterait toujours le plus grand actionnaire de Mengniu avec ses 16,3 %. Par ailleurs, le groupe coopératif danois Arla détiendrait 5,3 % (lire aussi notre bulletin précédent : le danois Arla entre au capital du chinois Mengniu). Ces trois actionnaires principaux devraient regrouper leurs prises de participations dans une holding commune Cofco Dairy Investments pour faciliter la gouvernance. Soumise encore à l’approbation des actionnaires de Mengniu, la finalisation de la transaction devrait avoir lieu au cours des prochains mois.
Pour rappel, en mai dernier, Danone avait pris 4 % du laitier chinois Mengniu et avait investi 325 M€ (2,6 milliards de yuans) pour créer également une JV, dédiée aux produits laitiers frais en Chine.
Média & Publicité : Publicis Groupe - Omnicom Group (France / USA)
La fusion entre le français Publicis Groupe et l'américain Omnicom Group est coincée en Chine (lire aussi l'article CFNEWS : Publicis et Omnicom publient leurs bans). Jusqu'à ici, la transaction a reçu toutes les approbations sauf celle des autorités chinoises, selon le Financial Times. Ni le journal ni les autorités chinoises n'ont fourni de raison précise, mais le FT indique que le feu vert chinois pourrait seulement reporter la finalisation de transaction.
Textile & Mode: Peine Gruppe - Ruyi Group (Chine / Allemagne)
Shandong Ruyi Group, un groupe chinois dédié au textile et basé à Jining (dans la province du Shandong, à l’est de la Chine), s’invite au capital de l’allemand Peine Gruppe. Ce dernier, couturier de costumes pour homme, exploite deux marques, Barutti et Masterhand, en générant 25 M€ de revenus en 2011. Fondé en 1948 sous le nom Bawi, le groupe allemand a été racheté par le fonds américain Gordon Brothers fin 2009. Fort de 5 Md$ de chiffre d’affaires, le groupe chinois est essentiellement présent en amont de l’industrie du textile, avec la production de la laine et du fil de coton. Pour rappel, l’an dernier, le chinois Ruyi avait créé une joint-venture avec un fabricant écossais de Harris Tweed, Carloway Mill. A l’occasion, le groupe chinois était entré au capital du fabricant écossais.
Agroalimentaire : Bright Food (Chine / Europe)
Le conglomérat agroalimentaire public chinois Bright Food, basé à Shanghai, cherche sa prochaine cible d’acquisition en Europe, selon les média chinois. Les dirigeants du groupe voyagent actuellement en Europe (Londres, Dublin, Bruxelles et Barcelona) pour rencontrer des banquiers et des sociétés européennes. En Europe, le groupe chinois contrôle aujourd’hui la majorité des deux sociétés, le producteur anglais de petits déjeuners à base de céréales complètes Weetabix, le négociant indépendant en grands vins de Bordeaux, DIVA Bordeaux (lire aussi l’article CFNEWS : DIVA Bordeaux s'adosse à un chinois). En 2010, il avait tenté de racheter le groupe anglais United Biscuits, exploitant de la marque Jaffa Cakes. Mais finalement l'opération avait achoppé à cause du montant des pensions futures. La cible est détenue par PAI Partners et Blackstone après un LBO réalisé en 2006 (lire aussi la fiche dans la base de données de CFNEWS). Récemment l’agence Bloomberg a relevé que le numéro deux du private equity chinois Hony Capital pourrait acquérir United Biscuits, en s'associant à un groupe chinois - sans en mentionner le nom. Le Financial Times indique ce groupe chinois pourrait être encore Bright Food Group.
Par ailleurs, selon plusieurs sources, Bright Food est sur le point de réaliser son rachat de la coopérative Tnuva en Israël pour environ 1,6 Md€. La cible, numéro un de l’alimentaire du pays et spécialisée dans les produits laitiers, est détenue à 56 % par le fonds britannique Apax Partners (lire aussi notre bulletin précédent : Bright Food entame des discussions pour racheter un israélien Tnuva).
Internet & E-service : Alibaba - AutoNavi (Chine / USA)
Alibaba lance une OPA à AutoNavi Holdings, un groupe spécialisé dans la cartographie numérique et coté au Nasdaq depuis 2010. Déjà détenteur de 28 % d’AutoNavi, le groupe de l’e-commerce chinois valoriserait la société cotée 1,58 Md$. Alibaba devrait payer 21 $ par action en numéraire, soit une prime de 27 % par rapport au cours de la clôture d’AutoNavi vendredi dernier (7 février). Pour mémoire, en mai dernier, Alibaba avait déboursé 294 M$ pour obtenir 28 % d’AutoNavi sur une base de valorisation de 1,05 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent : Alibaba rachète 28 % d’AutoNavi). Cette OPA représente la plus grande acquisition du groupe Alibaba. Si l’opération aboutit, les « Trois Royaumes de Chine » (Alibaba, Baidu, Tencent) se partage le marché de la carte numérique chinoise.
E-commerce : Alibaba - Tiger Global (Chine / USA)
Quand et où le scénario de l’IPO d’Alibaba serait-il mis en scène ? Ce n’est pas encore la question la plus importante, pour l'instant celle de la valorisation reste la plus intéressante. Récemment, un éditeur de jeux en ligne chinois, Giant Interactive Group, coté à New York depuis 2007, a cédé sa part du capital d’Alibaba au VC américain Tiger Global, pour 199 M$. La transaction a ainsi redonné une nouvelle base de valorisation au groupe Alibaba, 128 Md$. L’éditeur chinois avait, pour rappel, racheté, en 2011, cette part à Yunfeng Capital, cofondé par le fondateur d’Alibaba, Jack Ma Yun, pour 50 M$. Cette année là, en novembre, Alibaba Group a reçu une enveloppe de 1,6 Md$ apporté par quatre LPs Silver Lake Partners, Temasek Holdings, un fonds souverain de Singapour et - un VC russe, Digital Sky Technologies (DST) ainsi que Yunfeng Capital. Cette transaction de 2011 avait valorisé Alibaba 32 Md$.
Tiger Global est, pour mémoire, également actionnaire minoritaire du concurrent principal direct d’Alibaba, JD.com. Ce dernier, numéro deux de l’e-commerce chinois, prépare également cette année une IPO aux Etats unis, ciblant une levée entre 1,5 et 2 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent : JD.com souhaite réaliser une IPO).
Services Informatiques : Citic 21CN - Yunfeng Capital - Alibaba (Chine)
Alibaba et Yunfeng Capital vont racheter 54,3 % du capital de Citic 21 CN, coté à Hong Kong pour environ 170 M$. La cible, l’une des filiales du conglomérat public chinois CITIC, est engagée dans le développement du logiciel et les services informatiques, surtout pour le secteur pharmaceutique, par exemple, l’identification, le suivi et la logistique des médicaments. Alibaba souhaite élargir les activités de ses plateformes d’e-commerce, Tmall.com (B2C) et Taobao.com (C2C) dans la distribution pharmaceutique, via cette acquisition. Quant à Yunfeng Capital, il a été créé en 2010 par des célèbres entrepreneurs chinois, dont justement le fondateur d’Alibaba, Jack Ma Yun.
Selon l’Académie chinoise des sciences sociales (CASS), le marché pharmaceutique chinois devrait dépasser un volume de 120 Md€ (1000 milliards de yuans) en 2013, et ce chiffre pourrait atteindre 275 Md€ (2300 milliards de yuans) d’ici 2020.
E-commerce & Internet : Alibaba - 1stdibs (Chine / USA)
Le géant chinois de l’e-commerce Alibaba investit 15 M$ pour le troisième tour de table de la plateforme de l’e-commerce du luxe newyorkaise, 1stdibs. Ce dernier rassemble plus de 1500 commerçants internationaux des antiquités haut de gamme, des meubles vintage, des bijoux, etc., dont le prix moyen des articles est supérieur à 2000 $. Née en 2001, la plateforme américaine a déjà levée au total 117 M$, dont le deuxième tour a lieu en décembre 2012 avec une enveloppe de 42 M$ auprès d’Index Ventures, Spark Capital et de son VC historique Benchmark Capital. Grâce à une montée en puissance des commerçants européens sur la plateforme, un tiers de ses revenus ont été généré en dehors des Etats-Unis. Alibaba pourrait aider à 1stdibs de s’étoffer à l’échelle mondiale en particulier en Asie, également d’accélérer son développement sur mobile.
Actif aujourd’hui en Russie, Inde, Brésil, Chili et également aux Etats-Unis, le chinois Alibaba lance un site d’e-commerce B2C aux USA. Baptisé 11 Main, la nouvelle structure, déjà mise en ligne (11main.com), a été créée par les deux filiales locales d’Alibaba depuis 2010, Vendio et Auctiva. Ces sociétés californiennes spécialisées dans l'indexation de catalogues permettront au groupe chinois d’accéder aux 250 000 vendeurs sur eBay, représentant un volume d'affaires annuel de 7 Md$. Cette nouvelle plateforme se positionne agressivement contre ses concurrents américains, eBay et Amazon, avec une commission prélevée par article vendu très faible de 3,5 % jusqu’à un plafond de 50$, contre un taux de 9 % de la vente plafonné à 500 € chez eBay et 5 % (15 % sur la catégorie média) sur Amazon, selon Clubic Pro.
Agroalimentaire : WH Group (Ex Shuanghui International) (Chine)
Shuanghui International renomme WH Group. Propriétaire de la marque américaine Smithfield et de la chinoise Shuanghui, WH Group a mandaté 17 banquiers pour son IPO à Hong Kong, visant une levée de 6 Md$ en avril prochain. Parmi eux, figurent notamment les listing sponsors BOC (Bank of China) International, Morgan Stanley, Citic Securities International, Goldman Sachs, Standard Chartered et UBS. Cet IPO devrait être la plus importante sur le marché Hongkongais depuis octobre 2010, où l’assureur asiatique AIA s’y était coté pour 20,5 Md$ levés.
Pour mémoire, le chinois WH Group avait reçu un prêt de 7 Md accordé par Bank of China (4 Md$) et Morgan Stanley pour l’acquisition de 7,1 Md$ (dette comprise) de l’américain Smithfield, coté à New York (lire les bulletins précédents : Le chinois Shuanghui avale l’américain Smithfield pour 7,1 Md$ , L’autorité américaine CFIUS donne son feu vert à l’acquisition de Smithfield). L’actionnaire important à 33,7 %, CDH, la plus grande ainsi que la plus ancienne firme de private equity chinoise, cherche depuis longtemps à sortir de Shuanghui. Le fonds souverain de Singapour Temasek et un fonds de private equity New Horizons détiennent également des parts minoritaires.
E-commerce : Vancl - Lei Jun (Chine)
Le business angel très reconnu en Chine Jun Lei - qui est également fondateur de Xiaomi, une vedette sur le marché des fabricants et distributeurs de smartphones à l'intérieur du pays - emmène un sixième tour de table de 100 M$ pour Vancl, le plus important site de l’e-commerce d’habillement chinois. Les LPs historiques ont aussi suivi ce tour, le fonds souverain singapourien Temasek Holdings, et trois fonds chinois IDG Capital Partners, Ceyuan Ventures, et SAIF Partners. La transaction a déjà été finalisée fin janvier, selon le fondateur de Vancl, Nian Chen. Ce dernier et Jun Lei ont cofondé Joyo.com, un site d’e-commerce de livres et de CD et DVD, en 2000. Le site avait été cédé quatre ans plus tard à Amazon pour 75 M$, en devenant Amazon.cn. Créé en 2006, Vancl exploite seulement sa propre marque. Son dernier tour de table s’est déroulé en juin 2011 avec une enveloppe de 230 M$ apportée par des fonds chinois Qiming Venture Partners, CITIC Private Equity, Trust Bridge partners et Kerry Properties ainsi que la firme américaine Tiger Global Management. Il avait préparé un IPO aux Etats Unis en 2012, mais à cause de la volatilité des marchés, et surtout d’une dévalorisation en 2011-2012 des sociétés chinoises sur les marchés de capitaux américains, il avait abandonné son projet.
- Nouveaux Fonds -
VC en TMT : Banyan Capital (Chine)
Banyan Capital, un VC chinois - issu du fonds chinois IDG Capital Partners - et qui vient de prendre son indépendance , a finalisé la collecte de son premier véhicule, dédié aux TMT, pour 206 M$. Ce véhicule, baptisé Banyan Partners Fund I, avait pour objectif de lever initialement 150 M$ pour un hard cap de 200 M$. Il a été sursouscrit auprès d’une quarantaine de LPs chinois et américains après seulement deux mois. Pour cette opération, la firme Ropes & Gray, via son associé basé à Shanghai Geoffrey Chan, a conseillé le nouveau VC chinois. Fondé par trois anciens associés d’IDG, Zhen Zhang, Xiang Gao et Bin Yue, la nouvelle équipe devrait rester dédiée aux TMT, alors qu'IDG couvre davantage de secteurs, tels que la consommation, la santé, l'énergie et les ressources naturelles.
Fonds régional en Chine : CICC, Qianhai Financial Holdings (Qianhai, Chine)
Le banquier d’affaires chinois China International Capital Corporation (CICC) s’associe à Qianhai Financial Holdings, la branche financière du bureau administratif de la zone de Qianhai, pour créer un fonds dédié au private equity (lire aussi notre bulletin précédent : le projet de zone financière expérimentale à Shenzhen, la zone économique de Qianhai). CICC, l’un des plus grand investment banking acteurs chinois, est détenu par Central Huijin Investment, filiale du fonds souverain chinois CIC, ainsi que par Temasek, TPG et KKR.
Ciblant une levée de 20 milliards de yuans (3,3 Md$), le fonds, baptisé CICC Qianhai Development Fund, investira dans les sociétés à forte croissance immatriculées dans la zone de Qianhai à Shenzhen tels que les services financiers, la logistique, les services informatiques etc... pour soutenir les transactions transfrontalières de cette zone, Le premier closing devrait être annoncé en juin avec 5 milliards de yuans collectés (600 M€).
Cette année, la fête des lanternes et la Saint-Valentin tomberont sur le même jour un vendredi. Bonne Saint-Valentin et bonne fête des lanternes! 情 (qíng) 人 (rén) 节(jié) 快(kuài) 乐 (lè) ! 元(yuán) 宵(xiāo) 节 (jié) 快 (kuài) 乐(lè)!
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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