Chaque semaine, CFNEWS vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Construction Aéronautique : Reims Aviation Industries - ASI Innovation (France)
Le tribunal de commerce de Reims a validé hier la reprise de Reims Aviation Industries, filiale du groupe Geci International, par la start-up rémoise ASI Innovation (Aéro Système Intégré Innovation). Fondé en 2010 par d'anciens cadres de Reims Aviation, le jeune repreneur a déboursé 500 000 € en gardant 31 salariés sur le site de l'avionneur rémois. Selon nos informations, le nouveau propriétaire devrait réinvestir 1 M€ pour soutenir le redéploiement des activités. Deux autres prétendants étaient en lice pour cette acquisition : le fonds d'investissement chinois Raydelon General Aviation Company (RGAC) qui proposait de conserver 47 emplois en dotant la société d'un capital de 8,5 M€, et l'entrepreneur français Christophe Février (le repreneur de l'usine Plysorol dans la Marne) en conservant seulement 19 salariés.
Fondée en 1933 et basée aujourd’hui sur l'aérodrome de Reims-Prunay, la cible a produit au total plus de 7000 appareils depuis sa création, et commercialise actuellement un seul modèle, le F406. Le fabricant rémois était entré dans le giron du groupe Geci International en 2008 (lire aussi l’article CFNEWS : Geci reprend Reims Aviation). Mais, déficitaire depuis les trois dernières années avec une dette lourde de 16,8 M€, le groupe rémois avait été assigné l’an dernier devant le tribunal de commerce pour défaut de paiement. Pour mémoire, la même année, une autre filiale du groupe Geci, Sky Aircraft, basée à Chambley (Meurthe-et-Moselle), développeur du projet Skylander (un bimoteur à hélices robuste et rustique) avec 120 salariés, avait été placée en liquidation judiciaire en avril, faute de repreneur (lire aussi notre bulletin précédent).
Quant au repreneur ASI Innovation, selon nos informations, détenu par le fonds IRPAC à 15 % (voir sa fiche CFNEWS), il est engagé dans la fabrication des systèmes de surveillance et l'avionique avec un effectif de 15 personnes réparties à Reims et Toulouse. Il devrait réaliser un chiffre d’affaires de 7,8 M€ pour cette année, contre 2,7 M€ l’an dernier. Il s’adossera notamment au groupe public chinois Aviation Industry Corporation of China (AVIC) et à sa filiale américaine Continental Motors, dédiée aux moteurs aéronautiques, pour produire le bi-turbopropulseur léger spécialisé dans la surveillance terrestre et maritime F406 aux Etats-Unis. Ils vont également développer l'intégration des systèmes de missions dans les locaux du français Reims Aviation, ce dernier devenant par ailleurs distributeur du motoriste américain.
La gigantesque entreprise AVIC - une version chinoise du groupe Airbus, est composé de 10 unités opérationnelles telles que la défense, le fret, les moteurs d’avion et hélicoptères, les avions civils, elle est constitué d’environ 200 filiales directes et de 23 sociétés cotées, en regroupant environ 60 000 salariés à travers le monde. Pour rappel, en juillet dernier, AVIC avait racheté les activités de moteurs d'avion diesel du groupe allemand Thielert Aircraft Engines à travers sa filiale allemande Technify Motors. Toutes les activités reprises par le chinois en Allemagne intègrent sa filiale américaine Continental Motors.
Santé, Beauté et services associés : L Capital Asia - Dr. Wu (France / Taïwan)
L Capital Asia, branche asiatique de L Capital - sous le parrainage de LVMH et Groupe Arnault, investit 25 M$ dans la laboratoire taïwanais dédié aux cosmétiques dermatologiques Dr. Wu Skincare pour obtenir environ 20 % du capital. Créée par le dermatologue Docteur Yin-Ching Wu en 2003, la cible produit des cosmétiques pour les peaux sensibles sans additifs ni alcool. Basée à Taipei, elle exploite aujourd’hui un réseau de 1200 points de vente dans sept pays et territoires.
C’est ainsi le deuxième investissement de L Capital dans le segment cosmétique en Asie, après la marque chinoise Marubi, dans lequel la branche asiatique de L Capital avait acquis une part de 49 % pour environ 100 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : L Capital Asia s’invite au capital du chinois Marubi). Pour rappel, en septembre dernier, L Capital Asia avait déjà réussi à collecter 950 M$, soit le montant du hard cap prévu lors de la création du véhicule en mars dernier. Le closing final devrait être annoncé prochainement après l’engagement du GP lui-même.
Restauration : L Capital Asia - Ku Dé Ta Group (France / Singapour)
L Capital Asia prend le contrôle de Ku Dé Ta Group, une chaîne de restaurants haut de gamme présente aujourd’hui à Singapour et à Bangkok, avec une acquisition de 51 % du capital. Situé à la terrasse d'observation du gratte ciel emblématique singapourien, Marina Bay Sands, le restaurant à Singapour a réalisé un chiffre d’affaires record de 40 M$ avec un Ebitda de 10,7 M$. La chaîne va bientôt ouvrir deux restaurants à Paris et à Hong Kong, elle entame également des discussions en vue de s'implanter à Dubai, Rome, Miami et Beijing. Par ailleurs, son développement à New York et Tokyo est prévu d’ici trois ans.
Pour rappel, en septembre dernier, L Capital Asia avait réussi à avoir collecté 950 M$ pour son deuxième véhicule pan-asiatique, soit le hard-cap de ce véhicule. Selon Sanjay Gujral, managing director, contrairement au premier véhicule qui avait investit principalement en Chine et Inde, le deuxième véhicule souhaite chercher plus de cibles d’investissements en Asie du Sud-Est.
Agroalimentaire : Vilmorin - Seed Asia (France / Thaïlande)
Le semencier français de 1,5 Md€ de chiffre d’affaries (2012-2013) Vilmorin rachète la totalité du capital de son homologue thaïlandais Seed Asia, basé à Bangkok, auprès des fondateurs, Tim Welsh et son épouse Nida Sombatpiboon, pour un montant non communiqué. Fondée en 1993 et spécialisée dans le maïs tropical hybride, la cible a enregistré un chiffre d’affaires de 9 M$, dont 40 % réalisés à l’international (Cambodge, Birmanie, Sri Lanka). Avec un effectif de 80 personnes, Seed Asia capte environ 8 % du marché thaïlandais, et bénéficie aussi d’un réseau commercial étendu comptant plus de 200 distributeurs en Asie du Sud-Est. A travers cette croissance externe, l’acquéreur français accède à des ressources génétiques propriétaires en maïs tropical de qualité, également adaptée à d’autres zones, parmi lesquels l’Inde, le Brésil, le sud de la Chine et l’Afrique. Il bénéficiera encore des accords de collaboration existants entre Seed Asia et des établissements de recherches, notamment aux Philippines, au Brésil et aux Etats-Unis.
Le semencier français Vilmorin cherche depuis des années à internationaliser ses activités, ayant réalisé des acquisitions en Chine, Inde et Afrique du Sud (lire aussi la base de données CFNEWS). L’année dernière, pour rappel, il avait fait des emplettes au Zimbabwe avec une prise de participation de 15 % dans Seed Co, un leader des semences sur le continent africain, et également aux Etats-Unis, avec l’acquisition de Shamrock, destiné aux semences potagères.
Internet : Alibaba - Tango (Chine / USA)
Le géant de l’e-commerce chinois Alibaba, qui ambitionne de réaliser une IPO de 15 Md$ aux Etats-Unis, emmène un quatrième tour de table de 280 M$ pour l’application mobile américaine Tango, dédié aux services de messagerie instantanée et de réseau social. Le chinois Alibaba, lead de ce tour, a apporté 215 M$ pour cette jeune société, fondée en 2009 par Uri Raz et Eric Setton. Revendiquant aujourd’hui environ 200 millions d’utilisateurs à travers le monde, la cible a été valorisée sur une base d’1 Md$ selon les média.
Alibaba souhaite renforcer rapidement sa présence dans la messagerie instantanée et les réseaux sociaux. Car Tencent vient de s’ailler à son concurrent direct, JD.com, pour lancer un défi sur son leadership dans l’e-commerce (lire aussi notre bulletin). De plus, Tencent Holdings dispose de la propriété de Wechat, qui regroupe 355 millions d’utilisateurs. Pour rappel, Facebook vient de son côté de racheter une application mobile de messagerie instantanée aux Etats-Unis, Whatsapp, qui revendique environ 450 millions d’utilisateurs actifs, pour 19 Md$. Par ailleurs, le géant de l'e-commerce nippon Rakuten avait acquis Viber, une autre application de messagerie et VoIP, pour 900 M$ en février dernier.
Industries de base & Pétrole : Sinopec - Petronas - Progress Energy Resources (Chine / Malaisie / Canada)
L’un des trois pétroliers publics chinois, Sinopec, devrait prendre une participation de 15 % dans un projet LNG, Progress Energy Resources, basé à Calgary, auprès du malaisien Petronas. Pour mémoire, en décembre 2012, le gouvernement canadien avait autorisé l’acquisition de Progress Energy Resources par le malaisien pour 5,3 Md$, concomitant au feu vert pour la méga OPA de cette année lancée par un autre pétrolier public chinois, CNOOC sur Nexen pour 15,1 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent : Les autorités canadiennes ont approuvé l’offre de 15,1 Md$ faite par CNOOC). Pour faciliter le projet, qui devrait être mis en place en 2018, Petronas souhaite réduire sa part à 50 %, en collaborant avec des partenaires internationaux. Il avait déjà cédé 10 % au japonais Japan Petroleum Exploration (Japex), 10 % à l’indien Indian Oil Corp (IOC) ou encore 3 % à Brunei National Petroleum. Selon des médias, le pétrolier malaisien devrait annoncer d’ici fin du mois la dernière tranche de la cession de ce projet canadien à un acquéreur d’Asie mais sans en mentionner encore le nom.
Internet : Tencent - Leju.com (Chine)
L' "enclosure movement" dans le Web chinois s’accélère pour les trois géants d’internet chinois : Alibaba, Baidu, Tencent. Tencent Holdings, coté à Hong Kong, renforce sa présence dans le marketing immobilier en ligne, en rachetant 15 % du site chinois Leju.com, plateforme d’informations de vente immobilière pour 180 M$. Pour cette opération, China Renaissance et Credit Suisse conseille le site chinois Leju.com. Spin off en 2008 du groupe média chinois Sina, coté au Nasdaq, la cible avait intégré l’année suivante le groupe chinois E-House China, coté aujourd’hui à New York. Elle devrait s’introduire en Bourse cette année alors que le nouvel actionnaire Tencent disposerait du droit préférentiel de souscription (DPS) pour cette IPO.
Pour rappel, en 2014, Tencent, propriétaire de Wechat - application de messagerie instantanée et de réseau sociaux, avait déjà pris des participations dans deux groupes de référence dans le Web chinois: 20 % de Dianping, l’homologue chinois de Groupon, et 15 % du numéro deux de l’e-commerce (B2C) chinois derrière Alibaba, JD.com. Ce dernier prépare actuellement son IPO aux Etats-Unis pour une levée de 1,5 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent).
Agroalimentaire : Temasek - Huiyuan Juice (Chine / Singapour)
Le fonds souverain de Singapour Temasek devrait débourser 150 M$ pour souscrire des obligations convertibles du producteur chinois de jus de fruits Huiyuan Juice, basé à Beijing et coté à Hong Kong. Ces obligations avec un coupon annuel de 4 %, qui seraient expirées en avril 2019, pourraient être converties en 166 millions d’actions (soit 7,68 % du capital) au prix unitaire de 7 dollars de Hong Kong, représentant une prime de 14,38 % par rapport du cours de la veille. A l’issue de cette transaction, la part du fonds chinois SAIF Partners, actionnaire de référence du producteur chinois depuis 2010, devrait être diluée à 15,58 %. Pour rappel, le fonds chinois SAIF s’était invité au capital de Huiyuan à travers une acquisition minoritaire de 23 % en 2010 auprès du groupe français Danone pour environ 260 M$.
Fondé en 1992, Huiyuan capture aujourd’hui environ 56 % du marché de jus de fruits chinois en terme de chiffre d’affaires. Fort de 37 M$ de revenus (228 millions de yuans) l’an dernier, Huiyuan souhaite racheter des actifs de son homologue nippon Suntory Holding pour diversifier ses gammes de produits.
Distribution : Watson - Temasek (Chine / Singapour)
AS Watson, le propriétaire chinois de l’enseigne française de parfumerie Marionnaud depuis 2005, reporte son IPO. Le fonds souverain singapourien Temasek rachète 24,95 % de cette filiale de distribution du conglomérat hongkongais Hutchison Whampoa (HWL), contrôlé par l’homme d’affaires le plus fortuné d’Asie Li Ka-Shing, pour 5,7 Md$. La transaction valorise le groupe AS Watson 22,8 Md$ mais en excluant l’enseigne française Marionnaud. Après la finalisation de l’opération, Hutchison Whampoa détiendra le solde (75,05%). 70 % des revenus générés par cette cession seraient distribués aux actionnaires via un dividende exceptionnel, soit 7 dollars de Hong Kong par action.
Disposant d’un réseau de 11 000 magasins, dédié notamment à la pharmacie ou à la parfumerie en Asie et en Europe, AS Watson a dégagé un résultat net d’environ 1 Md$, avec des marques reconnues : Watson en Chine, Superdrug au Royaume Uni, Fortress et ParknShop à Hong Kong, Ici Paris XL et Kruidvat au Benelux.
Immobilier : Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) - Vanke (Canada / Chine)
Le fonds de pension canadien Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), gérant 179,63 Md$, s’associe au plus grand développeur immobilier résidentiel privé chinois, China Vanke, coté et basé à Shenzhen, pour créer une joint-venture de 250 M$, destinée au marché résidentiel chinois. Le premier projet devrait cibler la ville côtière Qingdao, reconnue pour la marque de bière Tsingdao, dans la province du Shandong. Fondé en 1984, le groupe immobilier chinois Vanke a déjà réalisé 65 projets dans les villes principales chinoises ainsi que quatre villes étrangères, soit 500 000 unités résidentielles. Quant au fonds de pension canadien, il a investi au total 23,4 milliards de dollars canadiens en Asie jusqu’en 2013, représentant 11,6 % de son portefeuille, dont 4,2 milliards était allé dans l’immobilier.
- Nouveaux Fonds -
Sino-French Midcap Fund
Le président chinois, actuellement en visite en France, a ratifié à l'Elysée la création d'un nouveau fonds baptisé Sino French (Midcap) Fund. C'est la deuxième initiative sur ce marché après le Fonds franco-chinois pour les PME lancé en septembre 2012 par Bpifrance et China Development Bank, géré par Cathay Capital (lire aussi : un fonds franco-chinois pour les PME).
Le fonds, proposé aux autres investisseurs sous le nom de Cathay MidCap Growth Fund III, vise au total une taille de 500 millions d'euros et bénéficie déjà du soutien de plusieurs investisseurs historiques : Cathay Capital PE, des investisseurs institutionnels internationaux et des family offices. Bpifrance et son homologue China Development Bank ont annoncé vouloir figurer parmi les investisseurs principaux du fonds, les deux institutions financières pouvant contribuer à hauteur de 100 millions d'euros chacun. Le fonds effectuera un premier closing en juin et vise à lever 500 M€. Ce nouveau fonds Midcap concentrera ses investissements sur les sociétés de taille moyenne en France et en Chine.
Véhicule pan-asiatique : CVC (Asie)
La firme anglaise CVC Capital Partners a reçu une enveloppe de 100 M$ apportée par deux banques nipponnes : Sumitomo Mitsui Trust Bank (SMTB) et Japan Bank for International Cooperation (JBIC) pour son quatrième véhicule pan-asiatique. Lancé l’an dernier, ce dernier cible une levée de 3 Md$ avec un hard cap de 3,5 Md$ (incluant la prise de participation de GP lui-même de 200 M$). Pour rappel, fin de l’année dernière, deux LPs américains, Pennsylvania Public School Employees' Retirement System (PSERS) et Teachers' Retirement Systems of Louisiana (TRSL) ont placé respectivement 100 M$ et 75 M$ dans ce véhicule. Ce dernier devrait poursuivre sa stratégie sur le marché mid-cap asiatique dans les sociétés valorisée entre 60 et 300 M$ (Grande Chine, Japon, Corée du Sud et les pays de l’Asie du Sud-Est) avec un objectif d’IRR (internal rate of return, taux de rentabilité interne) entre 20 et 30 % et un multiple de 2 ou 3 fois.
Le premier véhicule asiatique de CVC, clôturé en 2000 à 750 M$, a généré un IRR net de 31,4 % avec un multiple de 2,2 fois, alors que le deuxième, gérant 1,9 Md$, qui avait finalisé la levée en 2005, avait réalisé un IRR négatif de 9,6 % avec un multiple de 0,6. Son troisième véhicule, avec le closing final de 4,2 Md$ en 2008, a accompli, jusqu’à présent, un IRR de 16,1 % avec un multiple de 1,5. Récemment, CVC a effectué notamment deux acquisitions en Chine dans deux chaînes de restauration : Da Niang Dumplings, dédié aux raviolis chinois et South Beauty, restaurants haut de gamme spécialises dans la cuisine de Sichuan (lire aussi notre bulletin précédent ). En outre, il a réalisé deux sorties partielles dans le grand magasin indonésien Matahari Department Store, coté à Jakarta, pour encaisser des liquides : d’abord un placement privé l’an dernier de 1,3 Md$, puis au début du mois, une cession des actions pour 215 M$ (lire aussi notre bulletin précédent).
- Nominations -
Conseil : Fiancière Monceau (Chine / France)
Financière Monceau accueille Xiangzhi Yue-Mercier (photo ci-contre) en qualité de consultante en charge du marché chinois. Elle aura pour rôle d’accompagner les clients et prospects dans leurs projets, tant pour des problématiques de sourcing que de développement commercial. Diplômée de l’Inseec Paris, elle avait exercé en qualité de Sales Manager Assistant chez Société Générale, puis en tant que Sale Trader Equities Assistant chez Oddo Securities.
Réunissant une dizaine de professionnels dont quatre associés entre Paris et Bordeaux, Financière Monceau a récemment conseillé la famille Fourès dans la cession de Sigems au groupe Berger-Levrault (lire aussi l’article CFNEWS : Sigems édite sa reprise).
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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