Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes...Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Santé et services associés : Mérieux NutriSciences - Sino Analytica (France / Chine)
Mérieux NutriSciences acquiert Sino Analytica, laboratoire d’analyses alimentaires, pour renforce sa position en Chine dans les métiers de la sécurité alimentaire et des analyses chimiques. Créée en 2003 par le groupe Pacific Andes - basé à Hong Kong, et employant aujourd’hui 200 personnes, Sino Analytica propose des prestations d’analyses, de formation, d’audit et de conseil aux entreprises agroalimentaires. L’entreprise exploite deux laboratoires dans deux villes portières chinoises : Qingdao et Ningbo, avec une surface totale de plus de 5600 mètres carrés. Les activités chinoises de Silliker, filiale de Mérieux NutriSciences, et Sino Analytica seront réunies en une seule entité commerciale dans laquelle le groupe hongkongais Pacific Andes sera actionnaire minoritaire. Mérieux NutriSciences détient aujourd’hui plus de 70 laboratoires dans 18 pays et mène des activités de R&D dans cinq centres repartis entre les États-Unis, la France, l’Italie, le Brésil et la Chine.
Cette acquisition est d'autant plus stratégique pour Mérieux que depuis 2008, la China a été épinglée à plusieurs reprises dans des scandales agroalimentaires, notamment dans le lait, la charcuterie ainsi que plus récemment la volaille pour le fastfood.
Divertissement : L Capital Asia - YG Entertainment (France / Corée du Sud)
L Capital Asia, branche asiatique de L Capital sponsorisés par LVMH, investit environ 80 M$ dans YG Entertainment, agence artistique cotée, pour une part du capital restée confidentielle (lire aussi notre article). Le fonds deviendra le deuxième grand actionnaire derrière le fondateur Yang Hyun-suk. Avec une capitalisation boursière d’environ 700 M$, la cible, née en 1996, regroupe beaucoup de célèbres chanteurs de la Corée du Sud, dont le plus reconnu est Psy avec sa chanson « Oppa gangnam style ». L’opération pourrait permettre à l’agence d’élargir ses activités dans l’industrie mode et cosmétique. Pour nos lecteurs qui ne parleraient pas coréen, Oppa signifie familièrement "Tonton" et Gangnam est un quartier d'affaires de Séoul.
Corporate Finance : China Life - TPG (Chine / USA)
L’assureur public chinois China Life pourrait prendre une participation de 250 M$ dans la firme américaine TPG Capital comprise entre 2 et 5 % de capital, selon le Wall Street Journal. L’opération valoriserait donc la firme entre 5 et 12,5 Md$. Gérant 326 Md$ d’actifs, l’assureur chinois vient d’avoir le feu vert du régulateur chinois pour investir à l’étranger. Jusqu’ici, les grands groupes financiers chinois n’investissent guère dans les GPs de private equity à cause d’un investissement colossal mais très critiqué dans Blackstone par le fonds souverain chinois CIC. En 2007, ce dernier avait déboursé 3 Md$ pour obtenir 10 % de Blackstone, mais CIC a perdu au moins un tiers de la valeur investie à cause de la crise financière qui a éclatée l’année suivante. Pour rappel, en 2011, les fonds souverains singapouriens et koweitiens GIC Private et le Kuwait Investment Authority avaient acquis 10 % de TPG pour 1 Md$.
Agroalimentaire : KKR - Fujian Sunner Development (USA / Chine)
La firme KKR débourse 400 M$ pour obtenir 18 % du capital du plus grand éleveur de volaille chinois Fujian Sunner Development, coté à Shenzhen. L’opération se réalise dans le contexte d'un scandale de volaille périmée mise en vente le mois dernier dans leurs restaurants chinois par les deux plus grandes chaînes de fast food américaines, KFC et McDonald’s. Egalement fournisseur de volaille des JO 2008 Pékin et Expo Shanghai 2010, la cible, basée dans la province du Fujian (Est de la Chine), a généré 2,9 milliards de yuans de revenus (358 M€) au cours du premier semestre cette année pour un résultat net de 30 millions de yuans (4 M€). Selon KKR et Fujian Sunner, la Chine est le deuxième grand consommateur mondial de poulet, soit 10 kilogrammes annuel par personne, derrière les américains avec... 43 kilogrammes. Seulement un tiers des volailles sur le marché chinois sont fournies par des fermes à grande échelle, contre 95 % aux Etats-Unis.
KKR avait effectué plusieurs investissements en Chine dans l’amont de la chaîne de production agroalimentaire, dont la réputation est dévastée par une série des scandales. Pour rappel, en juin dernier, KKR a emmené un consortium pour s’emparer d’environ 70 % de Cofco Meat, l’une des filiale du conglomérat agroalimentaire public chinois Cofco, KKR avait déboursé 150 M$ pour détenir environ 50 % du capital (lire aussi dans notre précédent bulletin). Par ailleurs, en mai 2013, KKR et le fonds chinois CDH avaient cédé 27 % de Modern Dairy, l’un des principaux fournisseurs de lait cru, au laitier chinois Mengniu, pour environ 410 M$. Cette sortie partielle a permis de réaliser un TRI de 300 % pour KKR (lire aussi notre bulletin précédent).
Assurance & Services Financiers : Fosun - Swiss Re - Aurora (Chine / Suisse / USA)
Malgré l’échec du rachat de Club Med en France avec Ardian (lire l'article CFNEWS: L'OPA sur le Club Med menacée), le groupe privé chinois Fosun Internantional, coté à Hong Kong, continue son shopping à l’international. Il entame des discussions avec Swiss Re pour lui racheter la filiale américaine d’assurance vie, Aurora National Life Assurance. Selon Bloomberg, le chinois Fosun devrait payer entre 400 et 500 M$ pour cette acquisition. Le réassureur suisse avait mandaté l’an dernier Barclays pour revendre cette finale, basée aujourd’hui à Hartford, la capitale de l’État du Connecticut. Par ailleurs, Wilton Re Holdings Ltd, soutenu par le fonds de pension canadien CPPIB, a également manifesté son intérêt pour participer aux enchères.
Solaire : SAG Solarstrom - Shunfeng International Clean Energy (Allemagne / Chine)
Le groupe chinois Shunfeng Photovoltaic, coté à Hong Kong, qui vient de se rebaptiser Shunfeng International Clean Energy, achète son homologue allemand SAG Solarstrom, mis en RJ depuis la fin de l’année dernière et coté auparavant à Francfort, pour 65 M€. Fondée en 1998, la cible s’est introduite à la bourse de Francfort l’année suivante. Son chiffre d’affaires en 2012 a atteint 188,6 M€ pour un Ebit de 89 M€. La société allemande possède notamment une filiale Meteocontrol depuis 2002. Basé à Augsburg et avec des bureaux à Moers, Milan, Madrid et Lyon, la filiale allemande développe des systèmes de supervision pour les installations solaires de toute tailles. Cette acquisition renforce la position de Shungfeng dans la maîtrise de l'ensemble de la chaine de valeur des énergies renouvelables
Pour rappel, l’acquéreur chinois Shunfeng avait, en avril dernier, acquis le site de production principal de Suntech à Wuxi (dans la province du Jiangsu, Est de la Chine), pour 3 milliards de yuans (environ 500 M$). Suntech était l’ancien premier fabricant mondial de panneaux solaires. A cause de la chute des prix des panneaux solaires sur un marché mondial en surproduction, il avait déposé une demande de liquidation dans les îles Caïmans où la société chinoise cotée et domiciliée. Grâce à cette acquisition du site de Suntech, le bilan du premier semestre de Shunfeng a affiché un résultat net 503 millions de yuans (82 M$), contre une perte de 671 million de yuans (109 M$) de la même période de 2013.
Immobilier : Carlyle - China Vanke (USA / Chine)
La firme américaine Carlyle est sur le point de racheter un portefeuille immobilier auprès du premier promoteur chinois China Vanke, coté à Shenzhen. Selon Reuters, le portefeuille comprend neuf centres commerciaux, avec une estimation de valeur compris entre 976 M$ et 1,14 Md$. En mai 2013, Carlyle avait déjà acquis 49 % des deux propriétés respectivement à Suzhou et Hangzhou, deux villes importantes de proximités de Shanghai, auprès du développeur de Shenzhen, SZITIC Commercial Property (SCP).
Internet : Alibaba - Witown - Myfriday.cn (Chine)
Avant son méga IPO prévue en mi-septembre, le géant de l’e-commerce chinois Alibaba réalise encore deux investissements. Tout d'abord, un montant confidentiel dans un fournisseur chinois de Wifi aux entreprise, Witown, créé en 2012. Ce dernier se spécialise dans le Wifi pour l’espace commercial avec un portefeuille de 20 000 clients, tels que les hôtels, le salon d’exposition, les centres commerciaux ainsi que les opérateurs des monuments touristiques. Pour rappel, Witown s’était déjà entourée du VC américain, Incapital en mai dernier.
Par ailleurs, Alibaba a emmené un deuxième tour de table d’une dizaine de millions de dollars pour l’application mobile Myfriday.cn, agenda et réseau social dédié à la vie universitaire. Les investisseurs historiques, l’américain Sequoia Capital et le chinois Ceyuan Ventures, ont remis au pot. Les deux VC, pour mémoire, ont apporté une enveloppe de 3 M$ en juin dernier. Fondée en 2010, la cible permet à ses 10 millions d’utilisateurs d’accéder des emplois du temps de plus de 2000 établissements universitaires chinois, elle exploite une plateforme pour partager les cours entre les élèves, et propose également des conseils de cours selon le profil d’utilisateur.
Produits industriels : Lamina Technologies - Catalyst CEL Fund (Suisse / Chine / Israël)
La joint-venture du groupe financier chinois China Everbright et du fonds israélien Catalyst Equity Management, Catalyst CEL Fund, investit 42 M$ dans le fabricant suisse d’outils de coupe en carbure, Lamina Technologies, basé à Yverdon-les-Bains. Le fonds sino-israélien débourse 32 M$ pour obtenir des titres auprès des actionnaires et 10 M$ pour augmenter le capital. A l’issue de la transaction, le fonds deviendra l’actionnaire de contrôle devant les deux frères et fondateurs Peleg et Yuval Amir. Née en 2001, la cible fabrique les outils de fraisage et tournage de haute technologie pour l'usinage de précision.
Cogéré par le fonds israélien Catalyst et le groupe chinois China Everbright, le véhicule joint-venture avait été lancé en octobre dernier avec un apport de 75 M$ du groupe chinois. Avec un hard cap de 300 M$, il avait annoncé, en février dernier, un premier closing de 100 M$.
Consommation & Electroniques : CVC - Winia Mando - Hyundai Green Food (Angleterre / Corée du Sud)
La firme anglaise CVC cède Winia Mando, fabricant sud-coréen de réfrigérateurs pour kimchi - mets traditionnel coréen composé de piments et de légumes lacto-fermentés - à Hyundai Green Food, une filiale du distributeur d'électroménager, Hyundai Department Store, pour environ 146 M$. Fort d’un chiffre d’affaires de 391 M$, Winia Mando a développé, en 1995, le premier réfrigérateur adapté à la fermentation lente de cette recette traditionnelle. Il fabrique par ailleurs des purificateurs d'air et d’eau ainsi que des équipements pour la climatisation. Etablie en 1962, la société coréenne avait été une filiale du conglomérat Mando Corporation, qui s’est déclaré en faillite en 1999 lors de la crise financière asiatique. Reconnu de l’époque sous nom Mando Climate Control, elle avait été rachetée dans la même année pour 210 M$ par un consortium de fonds composé de Affinity Equity Partners (ex UBS Capital), CVC, l’australien Orient Capital et l’anglais PPM Ventures (ex Prudential Venture). En 2004, sa division américaine spécialisée dans la climatisation automobile avait été cédée au groupe américain Modine Manufacturing pour 88 M$. L’an suivant, CVC a remporté la totalité du groupe pour un montant non communiqué.
Bonne rentrée et bonne semaine à tous.
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