Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes...Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Produits pharmaceutiques : Ceva - Temasek Holdings - CDH Investments (France / Singapour / Chine)
Ceva, neuvième laboratoire vétérinaire mondial réalisant 700 M€ de revenus (y compris l'acquisition fin 2013 de Sogeval), poursuivra sa route avec deux nouveaux actionnaires, le fonds souverain de Singapour, Temasek Holdings et le numéro un de private equity chinois CDH Investments, gérant 14 Md$ (lire aussi l’article CFNEWS : Ceva séduit l'Asie pour son quatrième LBO). C'est le premier investissement du fonds souverain de Singapour et du chinois CDH en France.
Selon nos sources, Ceva, qui avait donné mandat à Lazard, cherchait depuis plusieurs mois le candidat idéal et avait à priori déjà sécurisé le financement pour un nouvel LBO dont la valorisation pouvait aller au dessus des 1,5 Md€. Toujours contrôlé par ses dirigeants, le laboratoire basé à Libourne en Gironde, emmené par Marc Prikazsky (photo ci-contre), a trouvé en Asie les capitaux pour poursuivre sa croissance.
Pour rappel, en avril dernier, Temasek avait ouvert son premier bureau européen à Londres. Présent aujourd’hui notamment dans les pays émergents comme le Brésil, la Chine, l'Inde, le Mexique et le Vietnam, il souhaite renforcer sa présence sur les marchés matures avec l’ouverture des deux bureaux de Londres et New York. Jusqu'ici l’Asie comptait environ pour 71 % de ses investissements en valeur, alors que les marchés matures ne représentaient qu’un quart (lire aussi notre bulletin précédent : Temasek s’installe à Londres). Quant au fonds chinois, il est notamment le plus grand actionnaire de WH Group, le plus grand producteur et transformateur de viande mondial avec deux marques principale, l'américain Smithfield et le chinois Shuanghui (lire aussi notre bulletin précédent : Le chinois Shuanghui (aujourd'hui WH Group) avale l’américain Smithfield pour 7,1 Md$ et WH Group réétudie la faisabilité de son IPO à Hong Kong).
Semi-conducteur : Excico France - Dainippon Screen (France / Japon)
Le groupe japonais coté Dainippon Screen, cinquième mondial de l’équipement industriel pour la fabrication des puces à semi-conducteurs, a acquis la société francilienne Excico France, basée à Gennevilliers et spécialisée dans les lasers UV de très forte énergie pour les producteurs de semi-conducteurs et de cellules photovoltaïques. L'opération a été conclue le 1er juin dernier. L’activité se retrouve au sein d’une nouvelle société filiale à 100% du groupe nippon qui prend le nom de Laser Systems and Solutions of Europe SAS (LASSE). Ayant affiché un chiffre d'affaires de 18 M€ en 2012 avec un effectif de 80 personnes, la cible s'est entourée de quatre fonds belges depuis sa création en 2007 : Capital-E, LRM, Allegro Investment et Vinnof.
Agroalimentaire : KKR, Baring PE Asia, Hopu, Boyu - Cofco Meat (USA / Chine)
Le consortium emmené par le fonds KKR et suivi par le fonds pan-asiatque Baring Private Equity Asia et par deux fonds chinois Hopu et Boyu, investit 270 M$ pour racheter environ 70 % de Cofco Meat, l’une des filiale du conglomérat agroalimentaire public chinois Cofco (China National Cereals, Oils and Foodstuffs Corporation). Le firme KKR devrait débourser 150 M$ pour cette acquisition. Créée par Cofco en 2009, la cible exploite aujourd’hui 17 fermes porcines avec une capacité d’élevage annuelle de 1,4 millions de têtes. Le groupe distribue aujourd’hui ses produits sous deux marques: Joycome and Maverick. Dans le contexte d’une série de scandales alimentaires depuis 2008, l’entrée des nouveaux actionnaires a pour l’objectif de développer une supply chain plus scientifique et plus adaptée à l’exigence des consommateurs chinois. La transaction permettra au groupe chinois de tripler sa production pour atteindre 4,9 millions par an d’ici 2018, ainsi que de construire 30 fermes modernes. Une équipe composée des professionnels américains et canadiens devrait intégrer le groupe chinois pour mettre en place une technologie génétique provenant du Danemark. Selon les statistiques des autorités chinoises et américaines, la Chine compte pour plus de la moitié de la consommation de porc mondiale issu de petits producteurs locaux, alors que les fermes chinoises à grande échelle (avec une production supérieure à 50 000) fournissent seulement 1 % du marché domestique.
Le groupe public Cofco a pour ambition de construire sa propre supply chain à travers le monde. Pour mémoire, il avait acquis 51 % du négociant néerlandais de matières premières agricoles Nidera pour environ 1,2 Md$, le valorisant ainsi environ 4 Md$ dette comprise (lire aussi notre bulletin précédent). ll s’est ensuite associé au fonds chinois Hopu et à Goldman Sachs pour s’emparer de 51 % des activités agricoles du négociant asiatique Noble. Avec un versement initial d’environ 1,5 Md$ en cash, le montant total de la transaction sera 1,15 fois la valeur nette comptable 2014 prévue de la cible (dette de 2,5 Md$ comprise) (lire aussi notre bulletin précédent).
Agroalimentaire : Yunfeng Capital, Citic PE - Inner Mongolia Yili Industrial Group (Chine / Chine)
Yunfeng Capital - créé en 2010 par des célèbres entrepreneurs chinois, dont le fondateur d’Alibaba, Jack Ma Yun, s’associe au fonds chinois Citic PE pour investir 2 milliards de yuans (321 M$) dans la filiale de Yili - l’un des trois principaux laitiers chinois avec Mengniu et Bright Food, Inner Mongolia Yili Industrial Group. Selon Yili, cette enveloppe servira à soutenir la construction de nouvelles fermes ainsi qu’à améliorer l'approvisionnement à long terme de lait cru. L’opération représente la première acquisition de Yunfeng Capital dans le segment alimentaire (lire aussi l’article CFNEWS : Danone crée une JV en Chine).
Internet & Mobile : Alibaba - UCWeb (Chine / Chine)
Avant son IPO à New York, le géant de l’e-commerce chinois Alibaba réalise sa plus importante acquisition, en absorbant la totalité d’un géant mobile chinois, UCWeb, sur une base de valorisation d’environ 1,9 Md$. Déjà détenteur de 66 % de son compatriote UCWeb, Alibaba va développer ses activités mobiles à l’issue de cette acquisition, en créant une nouvelle entité dédiée qui capitalisera sur son savoir-faire e-commerce.
Fondée en 2004 et basée à Guangdong (Sud de la Chine), la cible dispose d’un produit phare, UC Browser, navigateur destiné aux smartphones, revendiquant plus de 500 millions d'utilisateurs actifs à travers de monde, dont environ 100 millions à l’étranger. UC Browser capte aujourd’hui 65,9 % du marché chinois et il a également essaimé dans une dizaine de pays avec une part de marché supérieure à 10 % notamment en Inde avec environ 30 % du marché. En mai dernier, UCWeb et Alibaba avaient lancé conjointement Shenma, un moteur de recherche pour le Web mobile, pour faire concurrence directe à leur compatriote Baidu. UCWeb détient 70 % de cette joint-venture et le solde pour Alibaba. Shenma a déjà réussi à séduire environ 100 millions d’utilisateurs en Chine, représentant une part de 20 % du marché. Par ailleurs, UCWeb exploite également une plateforme de jeux mobiles très populaire en Chine, qui pourrait défier le numéro un chinois de jeux en ligne, Tencent.
Télécom : China Mobile - True Corp (Chine / Thaïlande)
L’opérateur télécom public chinois China Mobile, le plus grand opérateur mondial en nombre d’utilisateurs, rachète 18 % de son homologue thaïlandais coté True Corp pour 881 M$, soit 6,45 baht (0,2 $) par action, représentant une réduction de 13,4 % par rapport au cours de la veille. L’acquisition est la première opération d’envergure annoncée après le coup d’état militaire du pays au mois dernier. Contrôlée par le milliardaire thaïlandais Dhanin Chearavanont à travers Charoen Pokphand Group (CP Group), la cible est en train de lever 2 Md$ par une émission des nouveaux titres afin de renforcer sa situation financière. La cession des 4,4 milliards de titres au groupe chinois fait partie de cette opération de levée. Disposant de 67 Md$ de cash, l’opérateur chinois devrait aider son nouveau partenaire thaïlandais avec sa propre technologie pour déployer le réseau 4G en Thaïlande. True est le dernier opérateur thaïlandais à s'adosser à un investisseur international, ses concurrents ont d’ores et déjà franchi le pas comme le singapourien SingTel et le norvégien Telenor. La famille de Dhanin Chearavanont, dont l’origine est chinoise, est très présente en Chine dans l’agroalimentaire et la distribution sous les deux marques Chia Tai et CP Lotus. Chia Tai Group capte un quart du marché chinois des volailles exportées. Pour rappel, fin 2012, HSBC avait cédé au thaïlandais CP Group 15,6 % de Ping An Insurance, le deuxième assureur chinois, pour 72,7 milliards de dollars Hongkongais (9,38 Md$). Dans cette acquisition, la banque suisse UBS a accordé un financement de 5,5 Md$ (lire aussi les bulletins précédents : HSBC cède son 15,6 % au groupe thaïlandais CP Group et UBS accorde un bouclage de financement énorme).
Pour cette opération, selon Reuters, China Mobile a été représente par la banque d’affaires chinoise CICC, Deutsche Bank a conseillé le groupe thaï True Corp.
E-commerce : FashionandYou (Inde)
Le site indien de vente événementielle en ligne dédié à la mode FashionandYou établit son quatrième tour de table de 10 M$ avec Sequoia Capital, Smile Group, Norwest Venture Partners, Intel Capital et Nokia Growth Partners. La cible se revendique comme leader dans le secteur flash retail en ligne en Inde avec 5,5 millions d’utilisateurs, 70 % de ses ventes sont réalisées auprès de consommatrices du pays. Le groupe indien estime que le chiffre d’affaires d’e-commerce de la mode en Inde devrait s’élever à 15 Md$ d’ici 2020.
- Nominations -
Fonds de fonds : Hamilton Lane (Tokyo, Hong Kong)
La firme dédiée au fonds de fonds et à la gestion separate accounts renforce ses équipes à Tokyo et à Hong Kong avec une série de promotions et recrutements. A Tokyo, Tomoko Kitao, (photo ci-contre, à gauche) qui avait exercé en financements structurés internationaaux au sein de la Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ avant d’intégrer la firme en 2012, est promue au rang de director. Ancien directeur de foreign securities sales chez Itau Asia Securities, Masayoshi Yazawa rejoint le bureau de Tokyo en qualité de senior advisor. A Hong Kong, Josh Jacob (au milieu) est nommé principal au sein des équipes de local client services, Brenda Lau (à droite) est devenue vice président en charge des relations client en Asie. Par ailleurs, un sud-coréen, Steve Sungji An, intègre le bureau hongkongais, après avoir travaillé pour Neuberger Berman Asset Management à Séoul.
Bonne semaine à tous !
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