Chaque semaine, CFnews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
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Quoi de neuf dans le Private Equity en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Services & Biens de consommation : Philips - Funai Electric (Pays-bas/Japon)
Le néerlandais Royal Philips Electronics cède ses activités audio, vidéo, multimédia et accessoires (Lifestyle Entertainment division) à son homologue nippon Funai Electric pour 150 M€ en numéraire. Ce dernier, basé à Osaka, devrait verser encore une commission à la rémunération de la marque dans cinq ans et demi à venir, cette durée de versement pourrait être prolongée de cinq années supplémentaires. Selon le directeur général du groupe néerlandais, Frans van Houten, Philips restructure son portefeuille de produits grand public en le dédiant à la santé et au bien-être. Basée à Hong Kong, la division cédée emploie environ 2 000 personnes à travers le monde. L’acquéreur japonais, un sous-traitant pour Philips ainsi que pour Emerson Radio, Syntax-Brillian, a été fondé en 1961. Coté aujourd’hui à Tokyo et Osaka, le groupe nippon a engrangé 24,6147 milliards de yens (2 Md€) sur l’exercice 2011-2012 en regroupant environ 4 000 salariés.
Automobile : Applus+ - EDI (Espagne/Chine)
Applus+, participation de Carlyle depuis 2007, dédié au test automobile ainsi qu’à la certification et au contrôle qualité, a réalisé l’acquisition d’EDI, basé en Chine, spécialisé dans l’ingénierie et le design automobile. L’acquéreur, basé à Barcelona et présent dans 65 pays, emploie plus de 17 000 collaborateurs dans le monde, en réalisant un chiffre d’affaires de 1,2 Md€ en 2011. La cible se consacre au développement intégral de prototypes automobiles, depuis le design jusqu’à la construction. Cette acquisition va permettre à Applus+ de renforcer sa position en Chine et d’accroître l’offre qu’il propose à ses clients internationaux.
Cette acquisition fait suite à un accord de collaboration entre Applus+ et China Automotive Technology and Research Center (CATARC). Ce dernier est un organisme publique chargé de fournir des services à l’industrie automobile ainsi que à l'assistance technique pour le gouvernement chinois. Cet accord permet aux marques automobiles européennes qui exportent leurs produits en Chine de faire agréer les normes de leurs véhicules, tout ou partie.
Matériel médical : Samsung Electronics - NeuroLogica (Corée du Sud/Etats-Unis)
Samsung Electronics acquiert, à travers sa filiale américaine, un fabricant d'équipements scanographies, NeuroLogica, pour un montant confidentiel. Cette jeune entreprise, dédiée à la fabrication des scanners portables, a été créée en 2004 dans le Massachusetts. Face aux concurrents tels que General Electric et Philips (lire le texte ci-dessus : Philips cède sa division du divertissement pour concentrer à la santé et au bien-être), le groupe sud-coréen souhaiterait renforcer son pôle des équipements médicaux par croissance externe, notamment dans les scanners et l’IRM (l’imagerie par résonance magnétique). Samsung a anticipé 1 200 milliards de wons coréens (environ 820 M€) d’investissements d’ici 2020 pour atteindre un chiffre d’affaires de 10 Md$ (7,4 Md€) dans ce secteur.
Mode : Lunar Capital - I Pinco Pallino (Chine/Italie)
Lunar Capital, fonds chinois doté de 250 M$, met en place un partenariat avec I Pinco Pallino (IPP), une entreprise italienne dédiée à la mode des enfants. Cette dernière, dans le portefeuille d’un fonds italien Opera depuis 2010, va créer une joint-venture ciblée au marché asiatique, dans laquelle le fonds chinois prend le contrôle. Parallèlement, l’italien Opera cède une part minoritaire dans l’enseigne italienne au fonds chinois. Les deux fonds souhaitent ouvrir une cinquantaine de boutiques en Asie (Chine continentale, Hong Kong, Taïwan, Japon, Singapour, Corée du Sud etc.) dans cinq ans à venir. L’enseigne de la mode d'enfants, sous la houlette de Gaetano Sallorenzo - ex directeur général de Replay, Calvin Klein et Armani USA, dispose aujourd’hui de plus de 400 points de vente à travers le Monde, dont 35 flagship stores à Paris, Tokyo, Milan etc.
Automobile : HIG Capital - Anvis - Tokai Rubber Industries (TRI) (Allemagne/Japon)
HIG Capital, firme du private equity dotée de 10 Md$ sous gestion, sort de l’équipementier automobile allemand Anvis Group, en cédant ses parts au japonais Tokai Rubber Industries (TRI) pour 132 M€. Ce dernier, coté à Tokyo et dédié à la fabrication du système anti-vibration automobile, avait créé une joint-venture en Mexique avec le groupe allemand en 2012. Regroupant 14 000 salariés, l’acquéreur nippon affiche environ 2,5 Md€ de revenus par an. La cible, dédiée également au système anti-vibration automobile, fabrique les composants de châssis, le stockage de véhicules, les cintres d'échappement ainsi que des éléments de découplage et l’amortisseur de masse automobile, en fournissant aux constructeurs européens comme Volkswagen, Daimler, BMW et PSA. L’équipementier allemand a réalisé un chiffre d’affaires de 300 M€ avec une marge d’EBITDA de 6-8 %, en comptant 2 500 collaborateurs. Pour rappel, Anvis Group, basé à Steinau an der Straße en Allemagne, était une ancienne JV du français Michelin et d’un groupe allemand Woco ; il avait repris par un fonds allemand Arques en 2007. L’équipementier automobile allemand, disposant de deux sites en France (Decize et Epinal), est reparti en 2010 avec HIG lors d’un MBO (lire l’article CFnews : Anvis roule avec un nouvel actionnaire).
Pour cette opération, Allen & Overy conseille l’acquéreur japonais avec plusieurs bureaux du cabinet, y compris le parisien, avec Jean-Patrice Labautiere, Deborah Gelblat, Sabine Smith-Vidal, Antoine Chatry, Arthur Sauzay, Christophe Marie et Norbert Thomas. BNP Paribas représente l’investisseur nippon sur les aspects financiers tandis que le fonds HIG s’appuie sur Lazard.
Produits & Services industriels : Papeterie M-Real d'Alizay (Eure) - Conseil général de l’Eure - Double A (France/Thaïlande)
Mercredi dernier, un site de production papetier d’Alizay dans l'Eure a été acheté et revendu dans une journée. Ce site industriel, qui abrite cent hectares de terrain, a été acquis d’abord par le Conseil général de l'Eure auprès d’un groupe finlandais M-Real, pour 22,2 M€. Le conseil général de l'Eure a immédiatement cédé l’usine (70 hectares et les machines) au groupe thaïlandais Double A pour quelque 18 M€ ainsi que le solde du terrain (30 hectares) à l’Etablissement public foncier de Normandie (EPFN) pour 4,2 M€. La cible a ouvert ses portes en 2009 avec une capacité de production annuelle de 300 000 tonnes. A la suite de la fermeture successive des deux machines de pâte, l’usine papetière a prononcé les licenciements en avril dernier. Le nouveau propriétaire du site industriel souhaite redémarrer la production en juin prochain en créant environ 200 d’emplois. La pâte à papier destinée à alimenter la papeterie d'Alizay proviendrait de plantations d'arbres situés en bordure de rizières thaïlandaises. Pour cette opération, Ernst & Young a assisté le Conseil Général de l’Eure dans l’acquisition auprès de M-Real ainsi que les cessions au groupe thaïlandaise Double A et à l’EPFN (Magali Serror-Fienberg, Philippe-Henri Dutheil, Marion Deneuville, Véronique Le Faucheur, Jacky Galvez).
L’acquéreur Double A, fondé en 1991, est aujourd’hui présent dans plus de 120 pays. Présidé toujours par son fondateur Kitti Dumnernchanvanit, ce dernier a généré environ 440 M€ de revenus en 2011.
Nucléaire : Centrica - EDF (France/Angleterre)
Le groupe d’énergie britannique Centrica, partenaire d'EDF pour des projets des centrales nucléaires en Grande-Bretagne, se retire du programme en raison de l’augmentation des coûts et de retards dans le calendrier. En fait, le groupe français avait annoncé publiquement l’été dernier la recherche de nouveaux partenaires pour ses projets nucléaires en Angleterre. Selon des informations de presse, EDF mène des discussions avec l'électricien public chinois CGNPC pour se substituer à Centrica. Pour rappel, le groupe anglais avait pris une part de 20 % dans les huit centrales gérées par EDF Energy (filiale anglaise d’EDF) en Grande-Bretagne, il va continuer à détenir cette part. Parallèlement il avait également pris une option pour une participation de 20 % dans quatre nouveaux réacteurs - deux à Hinkley Point (dans le Somerset) et deux à Sizewell (dans le Suffolk) (lire aussi les fiches d’opérations : l’OPA d’EDF sur British Energy, et lire l'article CFnews : EDF vend 20 % de British Energy pour 2,5 Md€).
Transports & logistique : China Merchants Holdings International (CMHI) - Ports de Djibouti (Chine/Djibouti)
A la suite de son entrée sur le marché français, China Merchants Holdings International (CMHI), premier opérateur portuaire public chinois, continue à ajouter des actifs dans son portefeuille (lire notre bulletin précédent : CMHI prends une prise de participation minoritaire de 49 % dans Terminal Link auprès de CMA CGM). L’opérateur portuaire chinois s’invite au capital de l’exploitant des Ports de Djibouti en Afrique, à hauteur de 23,5 %. Cet accord a été conclu entre le groupe chinois et l’Autorité des Ports et des Zones Franches de Djibouti (APZFD). Cette transaction devrait permettre au Port de Djibouti de devenir le plus grand port en eaux profondes de l’Afrique, avec environ 25 millions de tonnes de capacités de transbordement. Pour cette opération, l’équipe de Deloitte French Desk en Chine a réalisé les due diligence financière d’acquisition, avec Annie Tsé, Christèle Fraisse et François Magni aisin que Olivier Venzal (chez Taj) dans les aspects fiscaux.
CMHI est désormais présent dans le capital des trois ports africains, à Lomé au Togo au coté du néerlandais TIL, à Lagos au Niger avec le groupe français Bolloré, ainsi qu’à Djibouti (lire notre bulletin précédent : CMHI acquiert 50 % dans Thesar Maritime Limited (TML) auprès du néerlandais Terminal Investment Limited (TIL)).
Services Financiers : Bourse de Singapour (SGX) - LCH.Clearnet (Singapour/Angleterre)
Selon le Financial Times, Singapore Exchange (SGX), deuxième opérateur boursier en Asie en termes de capitalisation, pourrait prendre une participation dans la chambre de compensation londonienne LCH.Clearnet. Selon le journal anglais, la bourse de Singapour pourrait s’adjoindre à l’offre de son homologue londonien LSE, soit 366 M€ pour quelque 60 % de LCH.Clearnet. SGX souhaiterais également prendre cette part majoritaire tout seul.
Caterpillar, épinglé dans une fraude M&A en Chine
Caterpillar a déclaré des irrégularités relevées dans la comptabilité de sa filiale chinoise Zhengzhou Siwei, un fabricant de soutiens hydrauliques destinés aux mines de charbon, acquise en juin dernier pour 700 M$. Caterpillar a déjà annoncé une provision de 580 M$ (430 M€) dans ses comptes, provoquant une baisse de 55 % dans son résultat sur le quatrième trimestre de l’année dernière. Le leader mondial des machines de construction a lancé une enquête pour déterminer les réels impacts, en procédant au licenciement de plusieurs cadres de Zhengzhou Siwei. Malgré cette opération troublante, le géant mondial insiste sur sa stratégie d’expansion sur le marché chinois. Il va lancer une usine en joint-venture fabricant les grosses chargeuses sur pneus et un terrain d’essais à Tongzhou, dans la province du Jiangsu (à l’est de la Chine). Caterpillar dispose désormais de 27 usines en Chine (dont quatre en cours de construction), de quatre centres R&D et de 3 bases logistiques et pièces détachées, en regroupant 15 000 salariés.
- Nouveaux Fonds -
Fonds généraliste du PE : CDH Investments (Chine)
CDH Investments, généraliste du private equity chinois - gérant 7 Md$, annonce un premier closing à 1 Md$ pour son nouveau véhicule CDH Fund V par l’occasion du nouvel an chinois. Ce dernier, lancé sur le marché depuis septembre dernier, ambitionne une levée de 2 Md$. Son précédent fonds (CDH Fund IV) a été finalisé à 1,46 Md$ en avril 2010. Pour rappel, en 2012, CDH avait annoncé sa participation dans le méga MBO de Focus Media de 3,7 Md$, mais il s’est retiré de cette opération en décembre dernier. Spin-off de la banque d’affaires China International Capital Corporation (CICC) en 2002, CDH dispose également de trois fonds venture, dont le dernier avait annoncé son closing final en septembre dernier à 100 M$.
CICC, ancienn joint-venture de la banque chinoise China Construction Bank (CCB) et Morgan Stanley, est aujourd’hui détenu par Central Huijin Investment (filiale de fonds souverain chinois CIC), GIC-fonds souverain de Singapour ainsi que par deux firmes du private equity, TPG et KKR.
Fonds Venture Indien : IDG Ventures (Inde)
IDG Ventures India lance son deuxième véhicule dédié à l’Inde avec un objectif de levée de 175 M$. Ce véhicule se focalisera sur les start-up dans le secteur technologique et informatique. Pour rappel, son premier véhicule, doté d'un portefeuille de vingt entreprises locales, avait clôturé la levée en 2007 à 150 M$. IDG Ventures, présent aujourd’hui dans une vingtaine de pays, gère environ 3 Md$ d’actifs.
- Nominations et localisation -
Avocat : Kirkland & Ellis
Kirkland & Ellis accueille un nouvel associé en M&A pour son bureau hongkongais, Frank Sun, qui a exercé précédemment chez Paul Weiss. Il avait conseillé Silver Lake Partners et Temasek Holdings, fonds souverain de Singapour, pour une opération d’augmentation de capital dans le géant e-commerce chinois Alibaba Group en novembre 2011 (lire aussi notre bulletin précédent : Yahoo cède 20 % dans Alibaba Group). Par ailleurs, il était intervenu dans de nombreuses opérations concernant Carlyle Group, CITIC Capital, KKR ainsi que Morgan Stanley Private Equity Asia (MSPEA). Kirkland & Ellis regroupe 65 collaborateurs en Asie, dont 39 à Hong Kong (20 associés). Dotée aujourd’hui d’une autre antenne à Shanghai, la firme souhaite encore ouvrir un bureau à Beijing.
En raison du congé du nouvel an lunaire (nouvel an chinois), le prochain bulletin paraitra le 20 février. Je vous souhaite une bonne année du serpent, surtout une année prospère.
Voici quelques expressions pour exprimer les vœux du nouvel an chinois.
蛇(shé) 年(nián) 大(dà) 吉(jí)! Bonne année du serpent !
恭(gōng) 喜(xǐ) 发(fā) 财(cái), prospérité,
身(shēn) 体(tĭ) 健(jiàn) 康(kāng), santé,
万(wàn) 事(shì) 如(rú) 意(yì), chance,
阖(hé) 家(jiā) 幸(xìng) 福(fú)! bonheur de la famille!
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