L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Consommation : Seb / Supor (France / Chine)
Générant 4,25 Md€ de chiffre d’affaires, Seb monte encore au capital de son homologue chinois Supor, coté à Shenzhen, en rachetant 50 millions d’actions, soit 7,9 % du capital, au prix unitaire de 29 yuans (environ 4 euros) auprès de la famille fondatrice Su. La transaction, dont le coût pour Seb s'établit à 1,450 milliards de yuans, soit environ 205 M€, fait suite au rachat de 10 millions d'actions déjà effectué au cours du premier semestre 2015 et devrait être finalisée mi-2016, sous réserve d'approbation par les autorités chinoises. A l'issue de l'opération, Seb détiendra 81,03 % et la famille fondatrice 2,31 %, le solde - soit 16,66 %- constituant le flottant. Il n'envisage pas de prendre la totalité de Supor, restant donc toujours coté sur la place de Shenzhen. Née en 1994, la cible a réalisé en 2014 un chiffre d’affaires de 9,5 milliards de yuans (environ 1,27 Md€).
Services Financiers : Deutsche Bank / Hua Xia Bank (Allemagne / Chine)
Deutsche Bank vend entièrement sa part de 19,99 % dans la banque chinoise Hua Xia Bank à l'assureur chinois PICC Property and Casualty Company pour un montant allant de 23 à 25,7 milliards de yuans. Le prix final, en fonction des ajustements du prix final au moment de la clôture de la transaction, devrait s’élever à environ de 3,2 à 3,7 Md€. La banque allemande Deutsche Bank, qui cherche des foyers d'économie pour se redresser, améliorera, après la cession, son ratio de fonds propres (Common Equity Tier 1) d'environ 30 à 40 points de base. Le nouveau patron de Deutsche Bank, John Cryan, a engagé un plan pour restaurer la profitabilité du géant bancaire allemand : il avait classé cette part dans Hua Xia Bank parmi les actifs « non-stratégiques », ouvrant la porte à cette cession. Pour rappel, Deutsche Bank avait fait son premier investissement dans Hua Xia Bank en 2006, après plusieurs transactions, la banque allemande avait remonté sa part au plafond autorisé dans le secteur bancaire par le gouvernement chinois, soit 19,99 %.
Par ailleurs, très récemment, la banque CaixaBank a cédé deux participations de 17,2 % dans la banque hongkongaise Bank of East Asia et de 9 % dans le mexicain Inbursa à sa maison mère Criteria Caixa (lire aussi : CaixaBank cède ses parts dans Bank of East Asia Inbursa). En janvier dernier, une autre banque espagnole, BBVA, avait cédé des titres de 1,7 Md$ dans la banque chinoise Citic Bank (lire aussi : BBVA réduit sa part à 4,7 % dans Citic Bank).
Parfum : Shiseido / Serge Lutens (France / Japon)
Le géant nippon dans la cosmétique et beauté Shiseido, de 5,99 Md€ de chiffre d’affaires, finalise l’acquisition du parfum de luxe français Serge Lutens, dont le montant n’a pas été divulgué. Affichant environ 35 M€ de revenus, la marque tricolore dispose aujourd’hui d’un réseau de 2 000 points de vente dans les grands magasins et parfumeries à travers 35 pays. La filiale française de Shiseido, les Salons du Palais Royal, commercialisera la marque Serge Lutens. Elle maintiendra sa position haut de gamme sur le marché et donne la priorité à trois marchés : en France, en Russie, où la deuxième boutique a ouvert ses portes à Moscou l’année dernière, et aux Etats-Unis (lire aussi l’article CFNEWS : Serge Lutens change d’écrin).
Services Financiers : BHF Kleinwort Benson (Belgique)
Le conglomérat privé chinois Fosun, propriétaire du Club Med depuis peu, a retiré son offre de rachat de la banque anglo-germanique BHF Kleinwort Benson. Fosun avait proposé un prix de 5,10 euros par action pour BHF mais la banque française Oddo & Cie a lancé une contre-offre à 5,75 euros le mois dernier, valorisant le gestionnaire de fortune à 760 M€ (lire aussi l’article CFNEWS : BHF Kleinwort Benson attise les convoitises).
Pour mémoire, au début de décembre dernier, le patron du groupe chinois Guo Guangchang (photo ci-contre) a disparu et coupé le contact avec la direction de son conglomérat en raison d’une convocation des autorités chinoises sur une affaire confidentielle. Libre maintenant, Guo Guangchang a assisté, à Montréal, à un spectacle du Cirque du Soleil, dans lequel Fosun détient 25 % au côté du fonds TPG. Pour l’instant, rien n’est toutefois officiellement reproché à l’homme d’affaires de 48 ans. Malgré la soudaine réapparition, l’autorité allemande BaFin intervient dans cet événement, en demandant au groupe chinois Fosun plus de justifications. Parce qu’elle estime que l’affaire « confidentielle » dans laquelle Guo était impliquée pourrait influencer sur l’OPA de 210 M€ sur la banque privée Hauck & Aufhäuser, basée à Frankfort.
Agroalimentaire : Cofco / Noble Group (Chine / Singapour)
Détenu à 80,1 % par l’importateur et exportateur chinois Cofco et à 19,9 % par le fonds souverain chinois CIC, Cofco International acquiert la part restante de 49 % dans Noble Agri pour 750 M$, portant sa participation à 100 %. Noble Agri est jusqu’ici une filiale de négoce agricole du groupe Noble, coté à Singapour et basé à Hong Kong. Fort de 14,9 Md$ de revenus en 2014, la cible avait fourni cette année-là 46 millions de tonnes de produits à l’échelle mondiale avec 45 implantations et environ 10 000 salariés répartis entre 29 pays. L’annonce de la transaction est intervenue dans un contexte où des spécialistes du short selling comme Muddy Waters et Iceberg Research ont mis en cause les pratiques comptables de Noble Group. Son cours était en baisse de plus de 60 % sur l’an dernier à la bourse de Singapour.
Fondé en 1986 par le britannique Richard Elman, Noble Group était entré en 2001 dans le négoce agricole avec l’acquisition des activités asiatiques du suisse André- lequel avait déposé le bilan. Après cette cession, Noble revient, en effet, à ses activités historiques, les métaux et les minerais et les produits pétroliers. L’acquéreur chinois Cofco International ambitionnerait de concurrencer les quatre géants mondiaux du secteur « le club ABCD » : les américains Archer Daniels Midland (ADM), Bunge, Cargill, et le français Louis Dreyfus. A part Noble Agri, le nouvel acteur chinois regroupe également les activités agricoles locales du chinois Cofco ainsi que le néerlandais Nidera, dont 66 % sont entre les mains de Cofco (lire aussi : Cofco augmente sa part de 51 % à 66 % dans Nidera).
Beauté : Intercos / Shinsegae (Italie / Corée du Sud)
L’enseigne cosmétique et de soin outre-Alpes Intercos et le groupe de distribution sud-coréen Shinsegae créent une joint-venture dédiée aux produits de beauté. Baptisée Shinsegae Intercos Korea, la nouvelle co-entreprise, basée à Pangyo (près de Séoul), est détenue à parité par les deux groupes. Fort de 350 M€ de revenus, le groupe italien n’a toutefois pas réussi à s’introduire en bourse en octobre 2014, mais deux mois plus tard, le fonds américain Catterton (qui vient de fusionner avec le fonds de LVMH, L Capital, lire aussi l'article CFNEWS : L Capital consomme une fusion) s’était invité au capital avec une prise de participation minoritaire. Grâce à une clientèle touriste-consommatrice en provenance de la Chine, le chiffre d’affaire du marché sud-coréen de soins s’élève aujourd'hui à environ 12 Md$.
Nucléaire : CGN / Fission Uranium (Chine / Canada)
Coté à Hong Kong, CGN Mining, filiale du groupe public nucléaire chinois CGN, va racheter 19,99 % du capital du groupe canadien Fission Uranium, producteur d’uranium coté à Toronto, en devenant son plus grand actionnaire singulier. Fission Uranium est le propriétaire de Patterson Lake South uranium property (PLS Property), un dépôt d’uranium de la classe Triple R. La propriété abrite un gisement d'uranium inexploité d'environ 31 hectares. CGN Mining dispose également d’une propriété à Semizbay au Kazakhstan, le pays kazakh représentant 15 % de ressources d’uranium mondiales.
Cinéma : Dalian Wanda / Legendary Entertainment (Chine / USA)
Déjà propriétaire de la chaîne américaine de cinémas AMC, le groupe privé chinois Dalian Wanda devrait prendre le contrôle du studio hollywoodien Legendary Entertainment. Ce dernier a produit des succès commerciaux avec ses films The Dark Knight, Superman : Man of Steel, la nouvelle version de Godzilla ou encore la serie Hangover (Very Bad Trip en version française), et plus récemment Jurassic World (2015). Selon Reuters, le groupe chinois devrait s’emparer de plus de la moitié du capital, valorisant le producteur de films entre 3 et 4 Md$. Le solde sera détenu par Thomas Tull - fondateur du studio et ancien cadre de Warner Bros - , par le management, à condition d’avoir la certitude de rester en poste, selon le Wall Street Journal .
Fondé en 2000, Legendary Entertainment avait, pour rappel, en 2014, accueilli le groupe nippon Softbank dans son capital. Par ailleurs, le fonds coté à New York Waddell & Reed Financial est également un actionnaire important, il était, en 2012, entré au capital avec un apport de 443 M$.
Ski : Groupe MND (contrat commercial)
Fort de 61,4 M€ de chiffre d’affaires, l’équipementier destiné à des domaines skiables MND met en service ses 120 enneigeurs sur bras articulés, représentant plusieurs millions d’euros, au sein de la station chinoise de Wanlong. Située à 180 km de Beijing, la station sera bientôt accessible en moins de 40 minutes en train à grande vitesse et accueillera les épreuves de snowboard pour les Jeux Olympiques de Beijing en 2022.
Mini-krach boursier du premier lundi 2016 en Chine
L'année 2016 a commencé par un mini-krach boursier ce lundi, la première journée de trading. L’indice composite de Shanghai a plongé de 6,85 % et celui de Shenzhen a perdu 8,2 %, enclenchant ainsi le nouveau système de Rong Duan (熔断) - signifiant coupe-circuit -, cette mesure avait été annoncée en septembre dernier pour contrôler la variation des marchés boursiers chinois, parce qu'en été dernier une grande chute des cours y avait lieu. En raison du recul des deux places chinoises, la totalité des grandes places asiatiques ont débuté l’année sur de lourdes chutes. Des analyses pointent l'inquiétude de la hausse des taux de la Fed, annoncé avant les fêtes de fin d'année, ainsi que de problèmes internes tels que le ralentissement de la croissance et les dettes géantes régionales. Par ailleurs, les autorités chinoises ont déjà approuvé fin de l'année dernière une refonte des procédures d’introduction en Bourse en Chine. Le texte s’inspire des procédures américaines en vigueur et pourrait être mis en application dès mars prochain. Cette mesure politique est censée faciliter la levée de capitaux par les entreprises tout en réduisant l’intervention des autorités de régulation financière sur les marchés de capitaux. Avec cette nouvelle mesure, selon PwC, environ 400 entreprises devraient s'introduire en bourse cette année avec une levée d'entre 250 et 300 milliards de yuans (35 et 43 Md€). Les bourses chinoises 2016, "a song of ice and fire" .
Bonne année à tous, 元 (yuan) 旦 (dan) 快 (kuai) 乐 (le) ou 新 (xin) 年 (nian) 快 (kuai) 乐 (le).
Pour information, le nouvel an chinois 2016 débutera le 8 février prochain sous le signe du singe.
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