L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Matières premières & Chimie : SAM Tech / Jinjiang (France / Chine)
Les fonderies de pièces automobiles SAM, FVM et l'espagnole Alfisa rejoignent l'industriel Jinjiang Group (lire aussi l’article CFNEWS : Trois filiales du groupe Arche Industries reprises par un chinois). Le groupe chinois actif dans l'aluminium, la chimie et l'énergie, à ne pas confondre avec le groupe hôtelier homonyme propriétaire notamment de Louvre Hotels, avait repris cet été Sabart Aéro Tech, petit fabricant ariégeois de billes d'aluminium pour l'aéronautique (lire notre bulletin précédant). Il renouvelle l'exercice du rachat d'entreprises françaises en redressement judiciaire en obtenant du tribunal de commerce de Paris le 22 décembre de reprendre trois fonderies du groupe Arche, lui-même en redressement depuis juin 2016.
Services & Biens de consommation : Eurazeo / Primavera / Worldstrides (France / Chine)
Le fournisseur américain de voyages éducatifs et de séjours à l'étranger Worldstrides finalise la réorganisation de son capital avec l'appui d'Eurazeo en majoritaire et du chinois Primavera Capital Group - créé par Fred Hu, l'ancien président de Goldman Sachs en Chine -, minoritaire (lire aussi l’article : Worldstrides s'envole avec un duo d'investisseurs). L’opération signée en novembre dernier permet à Eurazeo de détenir environ 80 % du capital pour 469 M$ (environ 395 M€). Fondé en 1967 et basé à Charlottesville en Virginie, Worldstrides a enregistré un chiffre d’affaires de 580 M$ soit environ 492 M€, pour une marge d’Ebitda de près de 13 %.
Biotechnologies : Sensorion / Cochlear (France / Australie)
Spin-off de l’Inserm de Montpellier, la biotech spécialisée dans le traitement des maladies de l'oreille interne Sensorion vient de nouer un partenariat avec le fabricant australien Cochlear. Ce partenariat est réalisé dans le cadre d’études précliniques du candidat médicament SENS-401, en combinaison avec les implants électroniques de Cochlear. Ces études devraient déboucher sur des essais cliniques en 2019. La biotech française procède à une augmentation de capital, soit un émission de 533 755 actions nouvelles d’une valeur nominale de 0,10 euros, pour un montant total de 1,6 M€, réservée à l’australien Cochlear. Ce dernier détiendra ainsi 6,09 % du capital de Sensorion, sur une base non diluée. À noter qu’un partenariat similaire a été conclu en 2016 entre MED-EL et AudioCure Pharma, pour le candidat médicament AC102.
Environnement : CNTY / Urbaser (Chine / Espagne / France)
Coté à Shenzhen, le groupe spécialisé dans les domaines de l’environnement et de l’énergie China Tianying Inc. (CNTY) devrait débourser 8,57 milliards de yuans (1,1 Md€) pour s’emparer du groupe espagnol Urbaser (CA 1,6 Md€ en 2015) basé à Madrid, et de sa filiale française Urbaser Environnement (CA 213 M€ en 2015). L’opération serait financée par des nouveaux titres, via un placement privé (soit une émission de 1,438 milliards de titres au prix unitaire de 5,89 yuans), d’une valeur de 8,47 Mds de yuans et le solde serait complété par 106 millions de yuans en cash. Pour rappel, le groupe Urbaser avait fait l’acquisition de la société d’ingénierie française Valorga International (aujourd'hui Urbaser Environnement) en 2002. Située à Montpellier et spécialisée dans l’ingénierie pour installations de traitement de déchets ménagers, Valorga, créée en 1981, a été la première entreprise au monde dans le procédé de méthanisation des déchets ménagers.
Services financiers : Axa / Jeneration (France / Chine)
L'assureur français Axa se concentre sur les canaux de distribution d’assurance vie d’agences et de courtiers, tout en simplifiant son organisation. Il cède sa franchise sous marque Swiss Privilege à Hong Kong, AXA Wealth Management (HK) Limited (AWM) au fonds local Jeneration pour 2 200 millions de dollars de Hong Kong (ou 237 M€). L'opération représente un multiple d’Embedded value de 1,4x pour l'assureur tricolore.
Négoces : LDC / NCCL Natural Resources (Pays-Bas / Chine)
Conseillé par Citibank et ING, le géant de négoces Louis Dreyfus Company (LDC) cède ses activités de métaux au fonds chinois NCCL Natural Resources. Née en 2006, la cible compte aujourd’hui 250 salariés repartis entre 15 pays. Le véhicule NCCL Natural Resources est géré par New China Capital Legend (NCCL) doté aujourd’hui de 510 M$. Le fonds compte sur deux sponsors, la compagnie minière China Molybdenum, cotée à Shanghai et Hong Kong et AXAM Asset Management, basé à Shenzhen.
Détaxe : HNA Group / Dufry (Chine / Suisse)
Le fonds activiste Elliott a racheté à JP Morgan 5,57% du groupe suisse Dufry, numéro un mondial du duty free. Les titres faisaient partie d'un financement structuré mis en place par la banque au profit du groupe chinois HNA. Pour rappel, Dufry était dans le portefeuille du fonds Advent International, qui a vendu sa participation en 2013. Ensuite, le groupe chinois a pris une participation minoritaire de 20,9 % auprès des deux fonds souverains singapouriens : GIC et Temasek (lire aussi notre bulletin précédent) sur une base de valorisation de 1,4 Md$. HNA avait déjà investi massivement (environ 40 Md$) pour sa croissance externe. Les autorités et les investisseurs s'interrogeant de plus en plus sur ses capacités d’endettement et ses moyens de financement d'acquisitions, il étudie aussi la cession de divers actifs.
VTC : Didi Chuxing (Chine)
La société chinoise Didi Chuxing, développeur d’un service de réservation de taxis et de VTC en Chine, a bouclé un méga-tour de table de 4 Md$ sur une base de valorisation de 56 Md$, d’après la presse chinoise. Les investisseurs comprennent notamment le géant japonais SoftBank et le fonds d’Abu Dhabi, Mubadala Capital. La nouvelle levée permet à la société de VTC de déployer environ 1 million de véhicules électrique avec un réseau de borne pour recharge. Pour rappel, en avril dernier, la société chinoise avait été valorisée 50 Md$ après son tour de table de 5,5 Md$ (lire aussi notre bulletin précédent). Peu présente au-delà de la Chine, elle s’associe au singapourien Grab, à Careem au Moyen-Orient, à l’indien Ola, au brésilien 99 ou encore l’estonien Taxify pour concurrencer l’américain Uber. Par ailleurs, il avait investi 100 M$ dans Lyft, le concurrent direct d’Uber aux États-Unis.
Par ailleurs, récemment, Chauffeur Privé, concurrent d’Uber dans l’Hexagone, a intégré le groupe automobile allemand Daimler, qui a racheté 50 % pour une valorisation de 200 M€. Il devrait s'emparer de la totalité des actions d'ici 2019 (lire aussi l’article CFNEWS : Chauffeur-Privé s'adosse à un constructeur).
Services & Conseil aux entreprises : GL Events (contrat commercial au Japon)
Fort d’un chiffre d’affaires de 953 M€, GL Events a été retenu pour entrer en négociation exclusive, en consortium avec le Groupe Maeda, pour la gestion du futur Parc des Expositions International d'Aichi (Japon) d’une durée de 15 ans. Le spécialiste français de l'événementiel sera majoritaire dans la société d'exploitation. Situé à Tokoname, dans l'agglomération de Nagoya, ce futur parc de 60 000 mètres carrés constitue le tout premier équipement événementiel du Japon et devrait réaliser un chiffre d'affaires supérieur à 15 M€. La procédure de négociation exclusive s'achèvera en avril prochain pour une ouverture prévue en septembre 2019.
Automatisation : Kuka / Visual Components (Allemagne / Chine / Finlande)
Kuka, spécialiste de l’automatisation et filiale allemande du groupe chinois Midea, renforce ses activités dans les solutions de simulation 3D en acquérant l’entreprise finlandaise Visual Components. Fondée en 1999, la cible, basée à Helsinki, se spécialise dans la simulation 3D dédiée à l’agencement des machines de production au sein de l’usine avec des filiales à Munich (Allemagne) et à Lake Orion (Michigan, États-Unis).
Automobile : Geely / Cevian (Chine / Suède)
Le chinois Geely, déjà propriétaire du constructeur automobile suédois Volvo Cars, de l’anglais Lotus et du malaisien Proton, devient le premier actionnaire d'AB Volvo, numéro deux mondial des poids lourds. Il a acquis des parts du fonds activiste suédois Cevian Capital (8,2 % du capital et 15,6 % des droits de vote) d'une valeur estimée à 3,25 Md€ (selon le quotidien local Dagens Nyheter) . Les parts vendues valent environ 2,7 Md€. Parmi les actionnaires, le fonds suédois Industrivärden détient 6,7 % du capital, et reste le premier actionnaire en termes de droits de vote (21,8 %).
Basé à Göteborg, AB Volvo (ou Volvo Group) produit des poids lourds (Volvo Trucks, Mack, Renault Trucks), des bus, des véhicules militaires (Renault Trucks Défense), des engins de chantier, des moteurs marins (Penta). Après l'échec de son rapprochement avec Renault en 1993, Volvo avait vendu sa division automobile Volvo Cars à l'américain Ford en 1999 pour se recentrer sur les poids lourds. Un an plus tard, Ford avait revendu Volvo Cars à Geely. La marque a connu un redressement spectaculaire après cette transaction, est devenue très rentable et vend plus de 500 000 voitures chaque année. L'hypothèse d'IPO de Volvo Cars est évoquée dans la presse mais le constructeur ne l'a jamais commentée.
Transports : GTT (contrat commercial en Corée du Sud)
GTT a reçu une nouvelle commande d'un chantier sud-coréen concernant la conception des cuves GNL de 3 nouveaux méthaniers, représentant chacune une capacité de 174 000 m³. Leur livraison est prévue pour le premier semestre de 2020. Le nom de l'armateur et du chantier sont à ce stade confidentiels.
Bonne fin d'année à tous.
Pour information, l'année chinoise 2018 débutera le 16 février prochain sous le signe du chien.
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