Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFNEWS vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations...
Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Automobile : Dongfeng - PSA Peugeot Citroën - État Français (Chine/France)
Dimanche dernier, au cours d’un forum automobile à Shanghai, Fushou Zhu, le directeur général du chinois Dongfeng, a déclaré que Dongfeng n’était pas pressé d’effectuer l'investissement dans PSA Peugeot Citoën de 1,5 Md€ (lire aussi notre bulletin précédent : l'Etat français et le chinois Dongfeng investiraient chacun 1,5 Md€ dans PSA). Il a rajouté « en tant que partenaire, nous sommes bien sûr préoccupés par la situation globale de PSA, mais si nos avantages respectifs peuvent se compléter, et si nous pouvons parvenir à des synergies, nous déciderons peut-être de le faire. Autrement, nous ne le ferons pas ». Il a également souligné que l'alliance stratégique entre Dongfeng et le suédois Volvo, scellée plus tôt cette année, avait nécessité des années de préparation. Du coté de l’Etat français, lundi dernier, le ministre de l'Economie et des Finances Pierre Moscovici explique que l'Etat est fortement impliqué dans le dossier PSA, et ce dernier doit rester une entreprise française.
Transports & Logistique : HNA - TIP Trailler Services - GE Capital (Chine/Pays-Bas/USA)
Le conglomérat aérien chinois HNA Group, aux côtés du fonds hongkongais Bravia Capital, rachète le néerlandais TIP Trailer Services auprès de GE Capital. Leader sur le marché européen, la cible fournit ses services d’équipements pour les professionnels du transport et de la logistique, notamment en matière de financement, de location, de vente et de maintenance. Exploitant un réseau de plus de 48 filiales implantées dans 16 pays européens, elle dispose aujourd’hui de plus de 100 sites de location et d’une flotte d'équipements de transport de plus de 45 000 unités. Pour cette opération, qui a déjà été finalisée le 23 octobre 2013, Patrick Mousset (photo ci-contre) et Alain Gautron, associés du bureau parisien de Stephenson Harwood, ainsi que l’équipe londonienne sont intervenus sur les aspects juridiques pour l’acquéreur chinois. DLA Piper, dont Laurence Masseran, associée et Anne-Laure Bardou, collaboratrice, basées à Paris, a représenté le cédant GE Capital.
L’acquéreur chinois HNA, dont le principal secteur d’activité est le transport aérien via Hainan Airlines, numéro quatre des compagnies aériennes chinoises, intervient par ailleurs dans les secteurs du tourisme, de l’immobilier et du commerce de détail. Le groupe chinois a enregistré un chiffre d’affaires de 120 Md¥ (15 Md€) l’an dernier. Pour rappel, en octobre dernier, il avait pris une participation minoritaire de 48 % dans le capital d’Aigle Azur pour, selon les médias chinois, moins de 40 M$ (environ 30 M€) en numéraire (lire aussi l’article CFNEWS : Aigle Azur vole avec un chinois). Par ailleurs, le fonds Bravia Capital, dédié au secteur des transports et de la logistique, s’est associé au chinois HNA pour réaliser plusieurs acquisitions d’envergure, dont l’africain Africa World Airlines au Ghana en 2012, le singapourien Seaco en 2011, les turcs MyCargo Airlines en 2011 et MyTechini en 2010.
Matières premières : MMG - Gécamines (Chine/ Congo-Kinshasa/Australie)
MMG (Minerals and Metals Group), basé à Melbourne et coté à Hong Kong, filiale du groupe public chinois China Minmetals Corporation, échange sa participation de 70 % dans la mine de Mutoshi contre des droits d’exploration au titre de huit permis miniers. Ces derniers sont détenus par la Gécamines (Société générale des carrières et des mines, une entreprise publique gérant des exploitations minières en République démocratique du Congo) et valables dans des zones adjacentes à la mine de Kinsevere. L’opération, conclue en septembre, permet au groupe chinois MMG d’exploiter jusqu’à 1,8 million de tonnes de minerai de cuivre. Pour rappel, le chinois MMG avait acquis ces 70 % dans Mutoshi lors de l’acquisition d'Anvil Mining, producteur de cuivre, coté à Toronto et basé à Montréal, en février 2012.
Pour cette opération, l’équipe parisienne de Linklaters, dont Bertrand Andriani (photo ci-contre), associé et les collaborateurs Aymeric Voisin, Aurélia Parra, Ghita Bennis, a pris en charge l’ensemble des aspects liés au droit minier et au droit congolais, en particulier l’audit juridique et la négociation avec la Gécamines. L’avocat congolais Emery Kalamba a agi comme conseil pour le chinois MMG au Congo-Kinshasa. L’équipe d’Orrick Rambaud Martel, dont Pascal Agboyibor, associé, a représenté le congolais Gécamines dans les aspects juridiques, aux côtés des deux collaborateurs Sydney Domoraud-Operi et Bob Bastos.
Produits Pharmaceutiques : Actis - Symbiotec Pharmalab (Angleterre/Inde)
Actis, fonds britannique dédié aux marchés émergents et gérant 5 Md$ d’actifs, investit 48 M$ pour une part minoritaire mais signifiante dans l’indien Symbiotec Pharmalab. Ce dernier, un producteur de substance active (API, Active pharmaceutical ingredients) pour l’industrie pharmaceutique, fabrique surtout l’hormone stéroïde active dans ses deux usines à Indore (au Centre de l’Inde). Déjà le numéro deux des fabricants d’API en Asie, la cible, disposant de l’autorisation délivrée par US FDA (US Food and Drug Administration), ambitionne de se hisser au rang de leader mondial du segment. L’Inde se positionne actuellement en troisième place mondiale sur le marché d’API, derrière la Chine et l’Italie. Selon RNCOS, un cabinet de statistiques indien, le marché mondial d’API a compté un chiffre d’affaires de 113 Md$ en 2012 et le taux de croissance annuel moyen (TCAM) devrait atteindre 8 % entre 2012-17.
Par ailleurs, selon le Financial Times, le fonds Actis a déjà collecté 1,7 Md$ pour plusieurs véhicules dédiés aux marchés émergents dans l’immobilier, le private equity ainsi que l’énergie (lire aussi Diogène : Actis pilote pour 1,5 Md€ d’investissement dans des projets de centres commerciaux en Afrique).
Services Financiers : RRJ Capital - ING US - ING (Chine/USA/Pays-Bas)
RRJ Capital, gérant 5,9 Md$ basé à Hong Kong, investit 248 M$ (soit au prix unitaire de 29,5 dollars) supplémentaire dans les actions d’ING US, coté à New York depuis mai dernier. Pour rappel, il avait déjà souscrit 78 M$ d’actions d’ING US (soit 19,5 dollars par action) lors de l’IPO à New York avec 1,3 Md$ levé en mai dernier. Le fonds hongkongais RRJ devient ainsi le deuxième actionnaire d’ING US avec 4,4 % après l’actionnaire majoritaire à 57 % ING. Pour rembourser les aides de 10 Md$ depuis 2008 auprès de l'Etat des Pays-Bas, le groupe ING cherche à réunir des liquidités grâce à des désengagements à travers le monde. Il a, en août dernier, cédé 90 % de sa filiale en Corée du Sud, ING Life Korea, au fonds coréen MBK, gérant 8 Md$, pour 1,65 Md$, en conservant 10 % (lire aussi notre bulletin précédent : ING cède 90 % d’ING Life Korea au coréen MBK).
Du côté de RRJ Capital, il a été créé en 2011 par Richard Ong, l’ancien directeur Asie (hors Japon) de Goldman Sachs. Ce dernier et son frère Charles Ong, l’ancien senior managing director au sein du fonds souverain de Singapour Temasek, codirigent RRJ, gérant 5,8 Md$ d’actifs, dont 2,3 Md$ dans son premier véhicule et 3,6 Md$ dans le deuxième, qui a clôturé en mars dernier.
Internet : Suning - PPTV - Hony Capital (Chine)
Coté à Shenzhen, Suning, leader de la distributeur d’articles électroménagers, s’adosse au fonds chinois Hony Capital avec 6,8 Md$ sous gestion, pour acquérir une part majoritaire de PPTV, une plateforme de vidéos en ligne chinoise. Le montant de la transaction s’élève à 420 M$ sur la base d’une valorisation de 568 M$. Suning investit 250 M$ pour obtenir 44 % du capital, et le fonds Hony verse 170 M$ pour environ 30 %. Plusieurs VCs pourraient sortir en profitant de cette transaction, tels que SoftBank China Venture Capital, Bluerun Venture, Draper Fisher qui détiennent ensemble 22,86 %. Le conglomérat japonais SoftBank Corporation, qui a investi 250 M$ en 2011, était le premier actionnaire avec 42,14 %, suivi par le management de PPTV avec 35 %. Cette enveloppe de 420 M$ à la plateforme de vidéos en ligne chinoise, qui revendique plus de 300 millions d’utilisateurs en ligne, a servi au lancement d’un nouveau service via un boîtier décodeur qui combinera la télévision et les vidéos en ligne. Créé en 1990 à Nanjing (300 kilomètres à l’Ouest de Shanghai) dans la province du Jiangsu, Suning dispose d’un réseau de 1600 magasins en Chine et au Japon ainsi que d’un site e-commerce suning.com. Son chiffre d’affaires consolidé atteint 230 milliards de yuans (27 Md€).
Le marché des vidéos en ligne chinois a tendance à se consolider. Le rapport d’iResearch, un cabinet de conseil dédié au numérique chinois, montre que le chiffre d’affaires du secteur au deuxième trimestre s’est élevé à 2,85 milliards de yuans (340 M€), soit une croissance 43 % par rapport à la même période de l’an dernier. Pour mémoire, le concurrent direct de PPTV, PPS, a été racheté, en mai dernier, par Baidu, le leader dans les moteurs de recherche chinois, pour 370 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : Baidu acquiert les activités de vidéos en ligne du chinois PPS). Et la plus importante fusion dans les vidéos en ligne chinois entre deux géants, Youku - basé à Beijing et coté à New York - et Tudou - basé à Shanghai et coté précédemment au Nasdaq s'est déroulée l'été dernier (lire aussi notre bulletin précédent : Youku et Tudou se fusionne).
Restauration : South Beauty - CVC Capital Partners (Chine)
La chaîne de restaurants haut de gamme South Beauty est en négociations avancées avec la firme CVC Capital Partners pour lui céder 69 % du capital en échange de 300 M$ selon Reuters. CVC a mandaté Bank of America comme conseil financier, lequel lui accorderait également un financement de 140 M$ pour cette transaction. Mais jusqu’ici aucun protagoniste n’a souhaité commenter. Si l’opération aboutit, le fondatrice et présidente du groupe chinois, Lan Zhang, conserverait 31 % du capital, et CDH, la plus grande firme de private equity chinoise, devrait réaliser sa sortie de la chaîne chinoise. Pour rappel, le fonds CDH avait investi, en 2008, 29,3 M$ pour une part confidentielle. Lancé en 2000 à Beijing, le groupe de restauration chinois exploite des restaurants à travers la Chine, surtout dans les grandes métropoles comme Shanghai, Pekin ou Shenzhen. Il est également le fournisseur de plats raffinés chinois pour les classes Affaires et Premium d' Air France, depuis 2007.
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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