Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Tourisme : Fram / HNA (Chine / France)
En difficultés financière, le voyagiste toulousain Fram attend une décision du groupe chinois HNA pour la reprise, l’audit financier demandé par le repreneur potentiel ayant été déjà effectué le 25 septembre dernier, selon AFP. Fort d’un chiffre d’affaires de 25 Md$, le groupe chinois a fait une offre en tandem avec Selectour Afat - qui est le premier distributeur tiers de Fram - à hauteur d’une quarantaine de millions d’euros. Egalement en lice, le voyagiste en ligne français Karavel-Promovacances a proposé une offre jugée «insuffisante» par les dirigeants de Fram.
Créé en 1949 par Philippe Polderman, le groupe Fram était redevenu bénéficiaire en 2014 avec un chiffre d’affaires de 373 M€ (en recul de 8 % par rapport aux 408 M€ de 2013), pour un résultat net de 4,4 M€. Mais l’année 2015 devrait afficher un bilan dans le rouge. Fram est aujourd’hui toujours entre les mains de deux branches de la famille fondatrice, dont Georges Colson et sa demi-sœur Marie-Christine Chaubet. Par ailleurs, Air France, qui traverse des difficultés avec un résultat négatif, en détient environ 8 % du capital.
Basé dans l’île tropicale chinoise de Hainan Dao (soit l’"île du sud de la mer"), le groupe chinois HNA est propriétaire de plusieurs compagnies chinoises, et actionnaire à 48 % du français Aigle Azur depuis 2012 (lire aussi : Aigle Azur vole avec un chinois). Cet été, il s'est emparé du suisse Swissport, prestataire de services aéroportuaires au sol pour 2,7 milliards de francs suisses (2,5 Md€) (lire aussi : Swissport s'envole en Chine). Il devrait, par ailleurs, monter à 100 % du capital du loueur irlandais Avolon à travers sa filiale Bohai (lire aussi : HNA souhaite monter à 100 % de l’irlandais Avolon). En plein développement international, le groupe chinois HNA souhaite renforcer sa présence dans le secteur du tourisme en Europe. Propriétaire de la chaîne hôtelière espagnol NH Hotele, il a signé en juillet dernier un protocole d'accord avec le groupe français Pierre et Vacances Center Parcs (PVPC) pour développer en Chine et dans d'autres pays.
Marketing : Publicis / FirstClick Consulting (France / Australie)
Publicis acquiert, à travers sa filiale ZenithOptimedia, l’agence australienne FirstClick Consulting, spécialisée dans le marketing numérique, SEM (Search Engine Marketing) et SEO (Search Engine Optimization). Née en 2005 et basée à Sydney et Melbourne, la cible sera intégrée à Performics Worldwide, réseau mondial de marketing de ZenithOptimedia. Renommée Performics Australia, l’agence conservera son équipe actuelle, menée par la fondatrice Grace Chu, qui rejoindra l'équipe de direction de Performics. Les détails financiers de la transaction n'ont pas été divulgués.
Services Financiers : Haitong Bank / Euronext (Chine / Portugal / Europe) partenariat commercial
Euronext signe un protocole d’accord avec la banque d’affaires sino-portugaise Haitong Bank, pour renforcer leur partenariat sur le marché portugais. Ancienne division d’investment banking de Banco Espirito Santo (BES), Haitong Bank vient d'être reprise par la banque d’affaires chinoise Haitong Securities pour 379 M€ (Lire aussi : Besi devient Haitong Bank). Les deux parties souhaitent améliorer d’abord l’accès au marché européen pour les investisseurs institutionnels et particuliers chinois. Ils devraient également travailler sur l’internationalisation de la devise chinoise avec le lancement des activités de fixed income et de nouveaux produits dérivés, libellés en Yuan. Pour mémoire, Euronext avait réuni 6,5 milliards de yuans sur sa plateforme de transactions au cours des trois derniers trimestres, contre seulement 2,5 milliards de yuans en 2014. Par ailleurs, Haitong et Euronext devraient étudier une coopération à l’avenir sur les IPO et la double cotation entre la Chine et l’Europe.
Agroalimentaire : Bright Food / Miquel Alimentació (Chine / Espagne)
Le groupe public shanghaien Bright Food, coté à Shanghai, finalise l’acquisition, à travers sa filiale de distribution Shanghai Tangjiu Group (SSCW), du distributeur alimentaire espagnol Miquel Alimentació, pour 110 M€. SSCW détient désormais 72 % du capital et le solde se répartit entre ses deux partenaires chinois, JICI - filiale indirecte du fonds souverain chinois China Investment Corp (CIC) - et DHT. Fort d’un chiffre d’affaires de 900 M€, Miquel se positionne notamment en deuxième place dans le secteur Cash & Carry (libre-service de gros) en Espagne.
Pesant une vingtaine de milliards d’euros de chiffre d’affaires, le groupe chinois Bright Food intervient notamment dans l’industrie laitière, du sucre, de la viande, du riz ainsi que dans l’agriculture moderne, les logistiques, la finance, l’immobilier et l’infrastructure. Dans son portefeuille, figurent plusieurs sociétés internationale, parmi elles le négociant tricolore en vins bordelais Diva (lire aussi : DIVA Bordeaux s'adosse à un chinois), le distributeur australien Manassen, le producteur anglais de biscuits céréale Weetabix, le laitier néo-zélandais Synlait, le producteur italien d’huile d’olive Salov (lire aussi : Bright Food finalise le rachat de 90 % de Salov) et la coopérative d'Israël Tnuva.
Semi-conducteurs : Western Digital / Unisplendour Corporation (USA / Chine)
Coté à Shenzhen, Tsinghua Unisplendour Corp souhaite acheter 15 % du capital de l’américain Western Digital, fabricant de disques durs, pour 3,775 Md$. Le groupe chinois devrait acquérir les nouveaux titres émis par Western Digital, coté au Nasdaq, au prix unitaire de 92,5 $, le cours de l’américain s’élevant aujourd’hui à plus de 80 US$. Unisplendour est l’une des filiales de Tsinghua Holdings, branche d’investissement de l'université Tsinghua, la meilleure université de technologie du pays. Si l’opération aboutit, le groupe chinois disposera d’un fauteuil au conseil d’administration. Cette transaction devrait attirer l’attention du CFIUS, organisation américaine chargée d'analyser les acquisitions d'entreprises américaines par des compagnies étrangères.
En juillet dernier, Tsinghua Unigroup, société sœur de Unisplendour, avait également fait une méga-offre dans les semi-conducteurs aux Etats-Unis : 23 Md$ (21 Md€) pour s’emparer de Micron. Des sources proches du dossier indiquent que le CFIUS pourrait rejeter cette transaction en raison d'impératifs de cyber-sécurité nationale et de la fuite de technologies sensibles à la Chine.
- Nouveaux Fonds -
RRJ Capital clôture son dernier véhicule à 4,5 Md$ (Hong Kong, Singapour)
RRJ Capital, gérant 11 Md$, annonce le closing final de son troisième véhicule pan-asiatique à 4,5 Md$, dépassant son objectif de levée de 3,5 Md$. Lancé sur le marché il y a seulement neuf mois, RRJ Capital, basé à Hong Kong et Singapour, a levé principalement auprès des investisseurs américains pour son véhiculé RRJ Capital III. L’opération représente la seconde plus grosse collecte pour un véhicule, derrière KKR Asia II, qui avait clôturé la levée à 6 Md$ en juin 2013 (lire aussi : KKR annonce un récolte historique de 6 Md$). RRJ III devient ainsi le plus grand véhicule géré par un fonds asiatique devant celui de Baring Private Equity Asia, closé en février dernier pour 4 Md$. Le nouveau véhicule est dédié aux entreprises liées à la consommation chinoise, notamment la logistique, l’agroalimentaire et la formation.
Fondé en 2011 par l’ancien senior manager de Goldman Sachs Richard Ong - né en Malaisie -, le fonds gère aujourd’hui trois véhicules : RRJ I de 2,3 Md$ depuis 2011, RRJ II de 3,6 Md$ depuis 2013 ainsi que le nouveau véhicule de 4,5 Md$. Charles Ong - frère de Richard Ong et alors directeur d'investissement du fonds souverain de Singapour Temasek - l’avait rejoint au sein de RRJ. Les frères Ong avait également injecté à titre personnel 114 M$ et 201 M$ respectivement dans les deux premiers véhicules. Jusqu’ici, le fonds RRJ avait notamment pris une participation dans le groupe américain de gaz liquéfié Cheniere Energy ainsi que la franchise de Dunkin’ Donuts sur le marché chinois.
Selon un rapport de l’un de ses LPs, New Jersey’s Division of Investment - qui avait injecté 150 M$ dans son troisième véhicule - , RRJ I avait déjà réalisé un multiple de 1,27 fois avec un TRI net de 15,72 %, 1,4 Md$ de cash. Selon le WSJ Journal 1,96 Md$ (85 % du montant de RRJ I) avaient été déjà remboursés à ses LPs. Pour le deuxième véhicule, il a généré un multiple de 1,16 fois avec un tri net de 25,56 %, 23 % de placements (environ 828 M$) avaient été restitués aux LPs.
Bonne semaine à tous. A la semaine prochaine.
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