Chronique Asie, CFNEWS
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Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine ?
- Les Deals -
Tourisme : Club Med - Axa PE - Fosun (France/Chine)
Axa Private Equity et Fosun, les principaux actionnaires de l'exploitant des villages vacances Club Med, proposent 17 € par titre pour prendre le contrôle du groupe, et, en cas de succès, de le retirer temporairement de la cote (lire aussi l’article CFnews : OPA amicale en vue sur le Club Med). Pour rappel, en 2010, le chinois Fosun et A Capital sont entrés au capital de Club Med à hauteur de 7,1 %. Le fonds sino-européen A Capital, figure montante du private equity, est présidé par le français installé en Chine André Loesekrug-Pietri (lire aussi les articles CFnews: Le Club Med affiche ses ambitions chinoises et Un nouveau fonds pour les investissements chinois en Europe).
Coté à Hong Kong depuis 2007, le conglomérat privé chinois Fosun a été fondé en 1992 par quatre diplômés de l’université de Fudan à Shanghai, Guangchang Guo (président), Xinjun Liang (vice président), Qunbin Wang (directeur général) et Wei Fan (administrateur non exécutif). Doté des quatre entités : l’assurance, l’industrie (santé, minier, acier, immobilier), la gestion d’actifs ainsi que l’investissement, il a affiché un chiffre d’affaires de 51,8 milliards de yuans (6,5 Md€) en 2012, pour un résultat de 3,7 milliards de yuans (464 M€). Pour mémoire, récemment, sa filiale de santé Fosun Pharma s’est associé à un véhicule sino-américain géré par Fosun, pour acquérir 95,6 % de l'israélien Alma Lasers, pour environ 240 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : Fosun Pharma rachète l'israélien Alma Lasers). La Chine, premier marché mondial du tourisme en termes de dépenses, représente un relais de croissance juteux pour le Club Med, qui comptera 3 villages vacances dans le pays d'ici la fin de l'année, et cinq d'ici 2015, lesquels devraient accueillir 200 000 clients. Une nouvelle marque "By Club Med" a même été lancée afin de permettre aux chinois aisés de s'offrir de courts séjours à proximité des grandes métropoles de l'Empire du Milieu. Cette acquisition est pour Fosun sa première incursion dans le secteur du tourisme.
Produits & Services industriels : Kion (Allemagne/Chine)
Le fabricant allemand de chariots élévateurs Kion Group et son actionnaire chinois à 25 % Weichai Power ont obtenu 500 M€ de financement auprès de la China Development Bank pour renforcer leur coopération en Asie. L’accord a été signé lors de la visite du Premier Ministre Li Keqiang en Allemagne avec la présence de la chancelière Angela Merkel. Pour rappel, en août dernier, Weichai Power, la filiale cotée de Shandong Heavy Industry, avait racheté un quart de Kion à travers une augmentation de capital ainsi que 70 % dans le secteur hydraulique du groupe (Linde Hydraulics) pour 738 M€. Elle dispose également d’une option d’augmenter sa part à 30 % du groupe allemand à l’occasion de l’introduction en bourse, et d’un rachat supplémentaire de 3,3 % auprès des deux autres actionnaires KKR et Goldman Sachs. Ces deux firmes avaient acquis Kion en 2006, le valorisant environ 4 Md€, dont 2,6 Md€ de dette, 300 M€ pour les engagements de retraite et 1 Md€ de capital. Ils ont versé une enveloppe de 100 M€ en 2009 (lire aussi notre bulletin précédent : Weichai Power rachète un quart de Kion).
Médias & Communication : Webchutney - Dentsu (Inde/Japon)
Capital18, branche d’investissement, dédiée au Venture, du groupe de médias indien Network18, cède 70 % de Webchutney, l’agence digitale (littéralement, "confiture de web"), au groupe publicitaire japonais Dentsu, en réalisant sa sortie. Ce dernier rachète au total 80 %, dont 10 % est concomitamment vendu par le fondateur Sidharth Rao et des autres actionnaires. Les managers conservent le solde 20 %, tandis que l’acquéreur nippon souhaite obtenir cette part avant 2017. Fondée en 1999, la cible offre une large gamme de services aux clients comme Bharti Airtel (le premier opérateur télécom indien), Unilever, Coca Cola, Mastercard, HP et Microsoft. Employant plus de 170 salariés répartis à Delhi, Mumbai et Bangalore, elle a réalisé un résultat de 3 M€ en 2012, selon l'Avcj. Pour cette opération, Bryan Garnier & Co. représente les cédants Capital18 et le fondateur. Pour rappel, Capital18 était entré au capital de Webchutney en 2007 pour 80 millions de roupies indiennes (1,1 M€). Sa société mère Network18, dont la capitalisation boursière atteint 1 Md$, est active dans la télévision, les cinémas, magazines ainsi que l’internet et le mobile. En décembre dernier, elle avait cédé son activité de presse économique et financière à Samara Capital, basé en Maurice et dédié à l’Inde.
L’acquéreur Dentsu, numéro un sur le marché publicitaire nippon, capte une part de 10,5 % du secteur mondial. Il était le deuxième actionnaire du français Publicis avec environ 9 % derrière l’actionnaire familial Élisabeth Badinter jusqu’à l’an dernier. Cette année-là, via un rachat du groupe anglais Aegis pour environ 3,7 Md€, il avait établi une nouvelle entité siégeant à Londres, Dentsu Aegis Network.
Services Financiers : VTB - Les fonds souverains de Norvège, du Qatar et d’Azerbaïdjan - China Construction Bank (Russie/Norvège/Qatar/Azerbaïdjan/Chine)
La banque russe VTB, cotée à Moscou, réalise une augmentation de capital d’une valeur de 2,55 Md€. Trois fonds souverains de Norvège, du Qatar et d’Azerbaïdjan ainsi que la deuxième banque chinoise China Construction Bank vont acquérir environ 55 % des nouvelles actions. Après cette opération, l’État russe, l’actionnaire de VTB avec ses 75,5 %, réduira sa part à 60,9 %. Par ailleurs, VTB cherche à céder prochainement sa participation de 10 % dans la filiale de Société Générale russe, Rosbank (lire aussi sa fiche).
Internet & E-commerce : Rocket Internet - Zalora (Allemagne/Asie du Sud-Est)
Le site de vente en ligne de mode et de soins Zalora, basé à Hong Kong, lève 100 M$ pour son troisième tour de table en accueillant deux nouveaux LPs, AB Kinnevik, et Verlinvest, aux côtés de ses investisseurs historiques Summit Partners et Tengelmann Group. Ces derniers deux ont, pour rappel, investi 26 M$ lors du deuxième tour en mars dernier. La cible, considérée comme un homologue de Zappos sur le marché occidental, a été lancée l’année dernière par une firme d’incubation allemande, Rocket Internet. Elle fournit ses services e-commerce en Asie du Sud-Est, présente désormais en Malaisie, Indonésie, Thaïlande, aux Philippines, au Vietnam, ainsi qu’à Singapour, Taïwan et Hong Kong.
L’incubateur allemand, né en 1999 et basé à Berlin, a créé avec succès plusieurs clones des sociétés innovantes américaines sur les marchés émergents. Par exemple, il avait vendu le clone de Groupon, CityDeal, à Groupon pour 126 M$ en 2010, ainsi que celui d’eBay, Alando, à eBay pour 50 M$. Son dernier lancement est Azmalo au Pakistan, copié du modèle d’Amazon.
Services Financiers : DBS - Danamon - Temasek (Singapour/Indonésie)
La Banque Centrale Indonésienne a donné le feu vert à la banque singapourienne DBS, numéro 1 en Asie du Sud-Est, sur son acquisition de Danamon, mais seulement à hauteur de 40 % et non 99 % comme elle souhaitait. Cette transaction de 2,75 Md$ sera la plus importante jamais réalisée en Indonésie par un investisseur étranger. Basée et cotée aujourd’hui à Jakarta, la cible est aujourd’hui détenue à 67,37 % par le fonds souverain de Singapour Temasek, qui est également un actionnaire importants de l’acquéreur DBS avec ses 30 %. Disposant d’un réseau national de 3000 agences, elle se positionne comme la sixième banque du pays par les actifs gérés. L’acquéreur de Singapour voulait procéder à l’acquisition en deux démarches : d’abord en obtenant la part détenue par Temasek, puis en rachetant le solde à travers une OPA. Mais ce projet s'est heurté la nouvelle réglementation effective depuis juin dernier en Indonésie, qui limite les investisseurs étrangers au seuil de 50 % au capital des banques du pays. Malgré cela, le secteur bancaire indonésien en plein boom attire beaucoup d’investisseurs étrangers. Par exemple, au début du mois, le groupe financier japonais SMFG a annoncé un rachat de 40 % de BTPN auprès de TPG et de son partenaire local Northstar Pacific Partners, pour 1,52 M$ (lire aussi notre bulletin précédent : SMFG rachète 40 % auprès de TPG).
Assurance : Dai-ichi Life - Panin Life (Japon/Indonésie)
Présent déjà en Thaïlande et au Vietnam, l’assureur japonais Dai-ichi Life acquiert 40 % de son homologue indonésien Panin Life pour 295 M$. Pour rappel, l’an dernier, il avait fait une offre pour racheter la filiale en Malaisie du néerlandais ING, mais cette dernière avait été remportée par l’assureur hongkongais AIA Group.
Santé & matériel médical: Panasonic Healthcare (Japon)
Panasonic mandate Bank of America Merrill Lynch pour céder sa division de santé. Il souhaite retirer environ 1 Md$ de cette cession. Une dizaine de firmes private equity tels que KKR, Bain, Carlyle, TPG, CVC vont faire leur offre initiale, Toshiba va également participer aux enchères. La cible fabrique l’équipement de test de la glycémie, les appareils auditifs, elle fournit d’ailleurs des services de dossiers médicaux électroniques. Cette entité de santé a généré un résultat de 8,7 milliards de yens (67 M€) sur l’exercice 2012-2013 tandis que le groupe Panasonic a enregistré une perte de 754 milliard de yens (5,8 Md€).
La première bourse de carbone chinoise à Shenzhen (Chine)
La première bourse de carbone chinoise va ouvrir ses portes à Shenzhen en juin. La voisine de Hong Kong est l’une des premières villes chinoises à profiter des réformes et des ouvertures économiques au cours des vingt dernières années du 20ème siècle. Pour maintenir son rôle avancé sur l’économie chinoise, elle s’engage dans la protection de l’environnement. Selon le Financial Times, le système d'échange de quotas à Shenzhen recouvre 635 sociétés des secteurs industriels, de production électrique, des transports, soit 38 % des émissions produites locales en 2010. Pour mémoire, le gouvernement chinois avait désigné l’an dernier sept villes ou provinces, dont la première, Shenzhen, devant servir de test. Il souhaite mettre en place un système national d’échange de quotas à compter de 2015.
Libre-échange Sino-Norvégien (Suisse/Norvège)
Seulement quelques jours après l’accord de libre-échange sino-suisse, la Chine déclare que les négociations concernant un projet comparable avec la Norvège sont proches du « stade final ». À travers cette déclaration, elle renforce encore davantage ses liens avec les pays de la périphérie de l’Union européenne. Pour mémoire, en avril, la Chine avait signé un traité de libre-échange avec l’Islande.
- Nominations et localisations -
Fonds souverain chinois : CIC (Chine)
Le fonds souverain chinois CIC nomme Xiaopeng Li en qualité de président de conseil de surveillance, en succédant Liqun Jin, qui est d’ailleurs l’actuel président de l’International Forum of Sovereign Wealth Funds. Ce nouveau dirigeant du fonds était précédemment vice président d’ICBC, la plus grande banque chinoise par la capitalisation boursière. Pour rappel, le siège du président de conseil d’administration du fonds chinois est toujours vide depuis que l’ancien Lou Jiwei l’a quitté pour diriger le ministère des finances chinois.
Fonds de pension canadien : Ontario Teachers’ Pension Plan (Hong Kong)
Le fonds de pension canadien Ontario Teachers’ a reçu l’approbation des autorités hongkongaises pour l'ouverture de son bureau local couvrant l’Asie intégrale. C’est ainsi le deuxième bureau régional du fonds canadien après son antenne londonienne ouverte en 2007 pour la région EMEA.
- Evènement -
M&A en Inde (Bristol, Paris)
Quatre cabinets conseils spécialisés sur l’Inde animeront une conférence à Paris sur les opportunités d’acquisitions et d’alliances opérationnelles en Inde le vendredi 14 juin à Bristol : Translink Corporate Finance, BMR Advisors Inde, Arsene Taxand et Taxand Inde. Les associés des cabinets présenteront et commenteront les enjeux, modes opératoires sur le marché, ils partageront également leurs expériences du sous-continent (Inscription avant le 6 juin via sbrunel@translink-int.com).
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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