Cannes est fini, Roland Garros a commencé, et jeudi c’est la soirée des Grands Prix CFnews de la croissance externe. Quelle semaine !
Dette :
C’est le grand sujet de la semaine, les agences de notations s’en donnent à cœur joie sur l’Espagne, la Grèce, l’Italie et aussi la Belgique. Il y a la dette des Etats qui chavire mais il y a aussi la dette entreprise. Babson Capital Europe, un spin off de Duke Street Capital lance ainsi son premier fonds destiné à racheter des obligations « high yield » ! On se souvient qu’en son temps (il y a 30 ans), Mike Milken avait été un pionnier d’un de ce type d’investissement (qu’on appelait alors « Junk Bonds ») avant de se retrouver… en prison (mais pour délit d’initié). En tous cas, ce marché des obligations à haut rendement aux Etats-Unis, aurait déjà atteint 1000 Md$.
UK :
Le fonds gouvernemental UK destiné à soutenir la croissance des petites et moyennes entreprises est lancé pour un montant de 2,5Md£. Chez nous on réduit la déduction ISF pour les PME...
e-G8 :
L’e-G8 s’est ouvert à Paris hier. Grosse agitation, rue de Rivoli bloquée, tentes au Tuileries avec service d’ordre. Tout cela organisé par Publicis. Joli coup. A quand le e-BiotechG8, le e-cuisinefrançaisetechG8, etc… ?
Private Equity :
Le groupe d’asset management US Blackrock a désormais décidé d’investir en direct dans le « private equity » considérant cette classe d’actifs comme prometteuse. Il a pour cela embauché trois anciens de Merril Lynch. Enfin un discours différent, après tout ceux qui ont manifesté publiquement leur volonté d’en sortir, nous expliquant que les beaux jours du « private equity » étaient finis dans la crise économique . On ne peut qu’être étonné par la versatilité de certains investisseurs, qui sont pourtant orientés « long terme », de dire tout et son contraire en si peu de temps.
Non coté:
Alors que la FFSA souligne la faible rentabilité de ces investissements et annonce qu’à fin 2009, les assureurs ont dû passer 2,5 Md€ de dépréciations dans le non coté, l’Observatoire de Financement des Entreprises demande que les assureurs s'engagent davantage pour soutenir le segment du capital-développement et du capital-risque (les investissements des assureurs s’étant plutôt concentrés sur les LBO). C’est dans cette optique que l'Afic, dans son projet de charte, propose, entre autres, d'orienter 1Md€ (inclus dans l' engagement global de 2 % des compagnies d’assurance) vers le marché des petites capitalisations avec des tickets d' investissement inférieurs à 15 M€ par entreprise. Voir aussi ou revoir l'interview vidéo d'Hervé Schricke dans les colonnes de CFnews.
Turquie :
Crescent Capital est le second fonds depuis 2007 à lever un véhicule (100 M€) spécialisé dans la Turquie. Il n’y a donc pas que la Chine comme pays émergent. Le croissant turc est aussi en croissance.
Turquie (bis) :
BC Capital espère réaliser un multiple de 4 fois sa mise dans la cession de la filiale « discount » de la plus grosse chaîne de supermarchés locale, Migros, acquise en 2008 (le plus gros LBO du pays). Cela devrait faire rêver certains de nos amis fonds français qui me semblent englués dans une chaîne de supermarché.
Goldman :
Kirill Dmitriev, un ancien de Goldman va diriger le fonds de l’Etat Russe de 10 Md$ destiné aux investissements dans le « private equity ». Mais comment font-ils pour être partout ?
Colony Capital :
Ca y est, 70 % du PSG devrait être cédé très prochainement au Qatar Investment Authority (QIA). Ils sont gentils ces qataris. Dès que l’on a un truc marrant qui ne fonctionne pas, ils sont là. Et bien sûr, comme ils ont les poches profondes, cela va alimenter toute sorte de rumeurs sur l’avenir du club, mais surtout sortir une belle épine du pied de Colony, proche de l’étranglement financier sur cet investissement (avec pas moins de 40 M€ à sortir en cette fin de saison). Difficile de jouer au football avec telle une épine au pied.
Calpers :
Un comité d’éthique mène une investigation chez Calpers (237 Md$ sous gestion). En effet certains membres de l’équipe d’investissement auraient oublié par totale inadvertance de déclarer les cadeaux reçus par les managers des fonds dans lesquels ils auraient investi, alors que cette obligation est inscrite dans la loi de l’Etat. Attention, en Californie il n’y a pas de double peine. Une fois ça va, deux fois c’est au trou…
Yandex :
Le cours de Bourse du moteur de recherche russe, qui s'est introduit hier aux Etats-Unis, a pris 45 % en quelques heures et se valorise 8 Md$. La compagnie moscovite a mis en vente 16,2 % de son capital. Le cours d'introduction prévu entre 20 et 22 dollars s'est finalement élevé à 25 dollars au Nasdaq. Et quelques heures après son entrée en bourse, l'action de Yandex a déjà grimpé de 45 % ce qui valorise la société russe à 11,6 Md$. Hier son cours en bourse était donc 23 fois supérieur à son chiffre d'affaire prévisionnel pour 2012. A titre de comparaison, l'action Google se vend "seulement" 13 fois son d'affaire prévisionnel pour 2012.
Carnet :
Sophia Coppola et Thomas Mars, le leader du groupe français Phoenix vont se marier au mois d’août dans la petite ville de Bernalda, au Sud de l’Italie. Nous y serons.
Ainsi va la vie dans le non coté. Bonne semaine,
Diogène (diogene@cfnews.net)
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