Aie ! Maintenant c’est l’Italie que l’on dégrade !
Mais personne ne sait donc arrêter ce jeu de massacre programmé. L’Italie, Rome, Capri, Venise, Tibur, Pise…ses glaces, ses Ferraris, ses maisons de mode, ses mocassins Gucci, ses pizzas napolitaines, son vin de Padoue, ses ruines romaines, ses spaghettis bolognaises, sa fontaine de Trévise, Antonio Moravia, Fellini, ce charme fou et panache permanent… dégradé !
LBO :
A quoi servent les LBO me demandait mon interlocuteur, patron d’une grande maison de disque, cette semaine lors d’un «quoquetèle» avec des industriels de la culture ? A assurer une transmission de l’entreprise dans des conditions saines et souples, lui ai-je répondu. Oui, mais encore, y-a-t-il création de valeur, surtout quand on répète plusieurs fois le schéma ? Jamais simple de répondre en quelques mots surtout à un "quoquetèle". Ouf, le bulletin "Recherche@HEC que les éditeurs de CFnews ont reçu hier tombe à pic et souligne dès le "chapeau" (le petit résumé avant le texte dans le jargon journalistique): "Le financement des entreprises par le Private Equity a spectaculairement augmenté au cours de la dernière décennie en Europe. Conséquence sur les entreprises : ces types d'investisseurs s'impliquent beaucoup plus dans la gouvernance que des actionnaires plus traditionnels, et, à travers ce contrôle actif, ils auraient un impact positif sur la valeur des entreprises qu'ils financent". A lire la suite donc pour des cas concrets. Comme quoi dans cette grande école, dont l'association des anciens vient de nommer son nouveau bureau avec comme président Jean d'Arthuys (voir sa fiche et ex M6, ex PAI et actuel associé du FSI!), à HEC donc, quand on cherche bien, on trouve.
SVP :
Mais malgré les turbulences l’activité résiste. Ainsi Crédit Agricole Private Equity annonce son entrée, pour un LBO ter avec le management, au capital du groupe SVP (50 M€ de CA l’année dernière et spécialisé dans les services aux entreprises et aux collectivités, notamment l'information et la gestion de la paye et des ressources humaines), - voir l'article CFnews.. Mais pourquoi l'actionnaire de CAPE veut-il céder cet acteur important et actif du capital-investissement- les offres doivent même être remises à Arjil, détenteur du mandat de vente, cette semaine-, car ça au moins c’est mieux que de la dette grecque. (Au fait, SVP se dit « efaristo poli » en grec)
Eurazeo :
Montreux LLC (la holding de la famille Stern, les héritiers d'Edouard...) a déclaré à l'AMF avoir franchi individuellement en hausse, le 15 septembre 2011, le seuil de 5 % du capital d'Eurazeo et détenir individuellement 5,01 % du capital et 4,03 % des droits de vote de la société d'investissement. Tiens tiens..Rappelons que l’action Eurazeo a perdu environ 40 % de sa valeur depuis le 1er janvier et se traite aux alentours de 33 euros (et lire l'article CFnews du 01/09).
Carlyle :
Carlyle s’apprête à lancer un fonds de private equity orienté vers l'Afrique subsaharienne d’un montant compris entre 500 et 750 M$ (voir notre précédente chronique du 30/03 et l'article du 24/03). Ce fonds sera orienté vers des opérations de capital investissement et de LBO dans les secteurs des biens de consommation, des services financiers, de l’agriculture, des infrastructures et de l’énergie. Sur les marchés émergents, Carlyle a déjà investi 16,6 Md$ dont 6,4 Md$ en Afrique du Nord et Moyen Orient (TVK Shipyard, Medical Park, General Lighting Company…). Et rappelons aussi, chers amis grands acteurs du Private Equity français, que Carlyle disposait, sous gestion, de 153 Md$ au 30 juin 2011, répartis sur 86 fonds et 49 fonds de fonds avec une présence dans 19 pays.
FIEEC :
Le 4 octobre, la Fédération des Industries Electriques, Electroniques et de Communication (FIEEC) lancera son Fonds d'investissement pour la modernisation des IEEC. Doté de 35 M€, il réunit de multiples intervenants : plusieurs caisses régionales du Crédit Agricole et des Banques Populaires mais aussi la Caisse des Dépôts et Consignations et l'UIMM (métallurgie). Un projet destiné à faire grandir des PME ancrées « dans leur territoire », avec des tickets allant de 300.000 € à plusieurs millions d'euros. L'intérêt, pour la fédération comme pour les banques, est d'aider à choisir des projets en phase avec des stratégies de filières adoubées par la profession. Que toutes ces initiatives sont bonnes, surtout avec des banques dedans !
Nouveaux fonds :
Selon SJ Berwin - qui vient de fêter ses 10 ans à Paris, beau succès, indeed - les investisseurs institutionnels entendent faire de plus en plus pression sur une remise à plat des conditions financières pour les GPs et des termes des accords juridiques pour les nouveaux fonds, et ce au moment où l’on s’attend à ce qu’un volume de 7Md€ environ soit en levée sur le marché. Ah mais que ce métier devient difficile…
Goldman Sachs :
Lloyd Blankfein, le directeur général de Goldman Sachs, est visé par une demande d'un fonds de pension représentant des fonctionnaires. Ce dernier réclame que la banque retire au dirigeant son poste de président du conseil d'administration. Ils estiment qu'un président indépendant permettrait d'équilibrer les pouvoirs à la tête de l'établissement. Mais où vont-ils chercher tout cela ?
Grèce :
François Baroin déclarait lundi qu’un défaut de la Grèce n’était pas une hypothèse de travail. Bon, mais qui va payer ?
UBS :
UBS a fait savoir dimanche qu'elle avait finalement perdu 2,3 Md$ (1,67 Md€) du fait de transactions non autorisées par un « trader fou » sur toute une série de contrats "futures" qu'elle a découvertes mercredi dernier. Elle a ajouté qu'elle a couvert le risque qui en résultait, avec un retour à la "normale" de ses opérations en Bourse. Mais qui croit encore aux banques ? Heureusement dans le Private Equity il n’a pas encore de « Partner Fou » identifié qui en une nuit bouclerait 100 LBOs.
Turenne Investissement:
Les comptes au 30 juin 2011, font ressortir un ANR de 35,6 M€, soit 7,61 € par action, en hausse de 6,3% depuis le début de l’année ; un bénéfice net de 1,5 M€ lié notamment à la plus-value comptable réalisée lors de la cession des titres Mediastay (voir l'article du 12/04)); et une trésorerie nette de 8,5 millions d’euros. Ces comptes semestriels n’intègrent pas la plus-value de 1,8 M€ réalisée lors de la cession, en juillet, de la participation dans Webhelp (lire l'article du 29/07) ni la trésorerie additionnelle de 3,4 M€ générée par cette opération. L'action Turenne Investissement cote aux alentours de 4 € (mais a gagné 4,5 % depuis le début de l’année) pour une capitalisation boursière d’environ 20 M€. Ah la décote !
Pétrole :
La nouvelle est quasiment passée inaperçue ! Pourtant le groupe australien Elixir Petroleum (Elixir !) a annoncé vendredi dernier une énorme découverte d'hydrocarbures en Moselle. Des réserves qui se placeraient à la troisième place mondiale, derrière l'Arabie saoudite et le Canada. En effet, dans un communiqué, le pétrolier, titulaire d'un permis d'exploration en Moselle, annonce que selon ses évaluations volumétriques, il a identifié un potentiel significatif dans le sous-sol lorrain indiquant des réserves non conventionnelles de 164,7 Md de barils de pétrole, soit un peu moins que les 175 Md de barils de réserves affichés par le Canada, soit les deuxièmes réserves au monde, derrière l'Arabie saoudite (265 Md). Dingue ! Hélas, « Je suis très réservé sur cette annonce qui parait peu crédible », a commenté Charles Lamiraux, responsable de l'exploration France au Bureau exploration-production des hydrocarbures (BEPH) au Ministère de l'industrie. D'autant qu'en l'absence de forages, ces évaluations paraissent spéculatives et moi du fond de mon tonneau je croyais que dans cette région on avait surtout trouvé beaucoup de charbon. Mais nous maintenant on veut savoir. La voilà la solution à notre problème de budget national !
Ainsi va la vie dans le non côté. Bonne semaine à tous,
Diogène (diogene@cfnews.net)
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