Les marchés ont rebondi en fin de semaine cherchant une tendance pour 2014. Deux pays d'Amérique du Sud sont dans une déroute totale avec les taux d'inflation les plus élevés du continent : 56,2 % au Venezuela et 28 % en Argentine. Où est Sotchi ? C’est une station balnéaire. Il n’y a pas de neige (température moyenne lundi dernier : 16°C) mais grâce à l’efficacité de Poutine, des canons à neige. François Hollande passe en célibataire dans la Silicon Valley. Paris a gagné trois places en 2013 au classement KPMG des métropoles les plus attractives et pointe désormais au septième rang. L’Euro monte, contre toute logique compte tenu du différentiel de croissance entre la zone euro et la zone Amérique, parce qu’il est considéré comme valeur refuge.
Marathon :
Marathon Asset Management, le hedge fund new yorkais (11 Md$ sous gestion) vient de lancer un fonds de 530 M$ spécialisé sur la dette « distressed » européenne. Ses pays de prédilection sont l’Espagne, l’Irlande et l’Allemagne.
MezzVest :
Le fonds de dette subordonnée angalis MezzVest a levé 585 M€ pour son troisième fonds afin de se concentrer sur les compagnies « midcap » situées en Europe de l’Ouest. Rappelons que MezzVest, établi en 2000, est le véhicule mezzanine de la firme CapVest et a déjà déployé plus de 3,5 Md€ dans environ 200 opérations de financement par dette.
KKR :
KKR vient d’annoncer une nouvelle clôture à 9 Md$ pour son véhicule de LBO « North America ». La méga firme mondiale de Private Equity a déjà levé 21 Md$ en 2013.
Aspect Ventures :
C’est le nom du nouveau fonds de capital risque lancé par Jennifer Fonstad et Theresia Gouw, deux femmes, toutes deux pionnières et vétérantes de la Silicon Valley. Aspect Ventures sera donc le premier fonds managé uniquement par des femmes dont l’objectif est d’investir principalement dans les start-up liées au mobile. De fait seulement 11% des Partners étaient des femmes dans l’industrie du Venture aux USA en 2011. Les premiers investissements de Jennifer et Theresia seront effectués à partir de leurs cassettes personnelles.
Panama :
Conflit dur entre le gouvernement et le consortium industriel chargé de l’élargissement et mené par Sacyr au sujet d’un dépassement de 1,6 Md$. On ne sait pas qui va payer, ni quand les travaux vont reprendre.
Université Capital Risque :
Une quinzaine d'établissements réunis sous la bannière « Sorbonne Universités » (dont l'université Pierre-et-Marie-Curie, l'université de technologie de Compiègne ou encore l'Insead) comptent lever 60 M€ en 2014 pour financer des start-up. Une initiative qui place ce pôle pédagogique dans le sillage des grandes universités anglo-saxonnes habituées de longue date à lever des fonds auprès d'investisseurs privés. À ce jour, la fondation a déjà collecté 35,5 M€ dont 20 M€ apportés par BPI France. Natixis, CNP, Malakoff Médéric et AG2R ont aussi répondu à l'appel. Cette enveloppe sera gérée par une société de capital-risque Quadrivium Ventures. L'objectif : investir dans des start-up académiques pour répondre aux attentes des jeunes chercheurs désireux d'innover et d'entreprendre.
Crowfunding :
La mode est au "crowdfunding". Fleur Pellerin a profité du Salon des Entrepreneurs à Paris pour dévoiler son projet destiné à encadrer ce type de financement. Ainsi les start-up vont pouvoir lever via le crowdfunding 500 000 €, contre 300 000 € actuellement. De plus, les entreprises n’auront plus à justifier ces sommes auprès de l’Autorité des marchés financiers. Une porte s’ouvre pour un vrai financement alternatif porté par des gens qu'on peut croiser chez son boulanger.
Fiscalité incitative :
Un projet de loi de finances rectificatif pour 2013 va être soumis à validation à la Commission Européenne. L'article 8 de ce projet de loi de finances prévoit des mesures incitatives pour les entreprises soumises à l'impôt sur les bénéfices qui contribueront au financement de PME innovantes. Principal avantage pour les entreprises souscriptrices, la possibilité d'amortir à titre exceptionnel sur 5 ans les sommes investies dans le cadre fixé. L'amortissement n'est applicable qu'aux participations minoritaires n'excédant pas 20 % des capitaux propres de la PME bénéficiaire (ou 20% des parts ou actions du fonds ou de la société intermédiaire de placement). Par ailleurs l'investissement ne doit pas représenter plus de 1% de l'actif de l'entreprise ou du fonds investisseur. Enfin l'avantage fiscal ne deviendrait définitif qu'au bout d'une durée de détention de la participation d'au moins deux ans. A défaut, l'amortissement exceptionnel serait réintégré aux bénéfices avec application d'intérêts de retard. L’investissement pourra être réalisé en apport direct ou par l'intermédiaire de fonds communs de placements à risques, ou encore de fonds professionnels de capital investissement ou sociétés de capital risque majoritairement investis dans des PME innovantes. Cela dit, on a le temps de voir venir en attendant le retour de la Commission Européenne et la publication du décret d'application (6 mois au moins).
Duke Street :
Reboosté grâce à son partenariat avec Tikehau qui en détient 35 %, Duke Street a cédé la société britannique Marlin Financial Group (rachat de créances) dégageant un multiple de trois sur son investissement et surtout un TRI de 42 %.
LBO France :
LBO France a acquis un portefeuille immobilier de 24 locaux d'activité en Ile-de-France, représentant près de 80.000m2 et plus d'une centaine de locataires pour un taux d'occupation de près de 90 %. Il s'agit de la deuxième transaction de LBO France depuis le début de l'année, après l’acquisition, fin janvier 2014, de l'immeuble "Le Cap" situé à La Défense.
Afrique :
Les fonds de capital-investissement ont misé 1,6 Md$, selon une étude de l'Association du capital-investissement pour les marchés émergents (Emerging Markets Private Equity Association). Ce montant représente une augmentation de 43 % par rapport celui enregistré en 2012.
Moyen-Orient:
Quilvest & Partners investit 125 M$ dans le lancement d’une nouvelle chaîne de distribution au Moyen-Orient, avec un chiffre d’affaires prévisionnel d’un milliard de dollars et plus de 300 points de vente au détail d’ici à dix ans.
Espagne:
Abac Capital, nouveau fonds espagnol dédié au « Midcap » lancé par trois anciens d’Apax cherche à lever 200 M€.
234 Md€ :
C’est ce que la Cour des Comptes italienne entend réclamer aux agences de notations, notamment à S&P pour n’avoir pas pris en compte le patrimoine du pays dans ses analyses durant la crise.
Capital-risque :
Selon les statistiques de CFNEWS, la hausse atteint les 27 % en 2103 à 662 M€ dans 298 tours de table, dont la taille progresse. Lire le très bon bilan publié dans les colonnes de CFNEWS. L'amorçage est le segment qui progresse le plus, doublant de taille à 60 M€ pour une centaine de tours. Au niveau des secteurs, Internet et l'e-commerce consolide sa première place, représentant désormais 37 % des opérations et 22 % des montants. Vient ensuite, en volume, le segment logiciel et services informatiques. Et selon le récent baromètre du capital risque d'Ernst & Young, la France se place en troisième position (derrière le Royaume-Uni et l’Allemagne) avec 487 M€ levés en 177 opérations au deuxième semestre 2013. Un montant qui reste marqué par une forte dominante du secteur du numérique qui représente 65 % des opérations (en nombre) et 50% des opérations (en valeur) et par l’importance des montants investis en Biotech et Medtech : 10% des opérations (en nombre) mais 17% des opérations (en valeur).
Ventes :
L'ancienne Rolls Silver Cloud cabriolet 1962 de Brigitte Bardot s'est vendue 286 000 € la semaine dernière à Paris.
Bezen :
"Jonathan le goéland comprit que l’ennui, la peur et la colère sont les raisons pour lesquelles la vie des goélands est si brève et, comme il les avait chassés de ses pensées, il vivait pleinement une existence prolongée et belle." Richard Bach: Jonathan Livingston le goéland.
Diogène est Pierre Nollet, banquier d'affaires et conseil stratégique (Oxym Associates).
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