Le krach obligataire qu'on annonçait depuis longtemps pointe son nez. Le taux à 10 ans frôle les 3 % aux Etats Unis, dépasse les 2,60 % en France (1,65 % en mai) et les 2 % en Allemagne (1,15% en Mai). Avez-vous lu le livre de Gaspard Koenig sorti discrètement cet été : La nuit de la faillite (Grasset)? Ca pourrait être ça.
Au passage, 30 000 €, c’est la somme que chaque nouveau-né français aura à rembourser du fait de la dette qui se montera à 2000 Md€ en 2014.
IPO :
Je vous l’avais annoncé et cela se précise : les candidats et les fonds d’investissements considèrent à nouveau la bourse comme attractive comme en témoignent les annonces d'introduction en Bourse en France de Numéricable, SFR, et Blue Solutions du groupe Bolloré (fin octobre). Et on sait que de nombreux fonds ont besoin de trouver de la liquidité sur leurs portefeuilles.
Capital risque :
Quels seront demain les talents nécessaires au succès dans le capital risque ? Toujours la capacité d’évaluer les nouveaux investissements, de gérer le portefeuille, de lever de l’argent mais aussi la capacité d’analyser et d’utiliser les technologies qui apparaissent sur le marché pour les intégrer dans leurs participations, selon une étude US. Et aussi la capacité d’intégrer le marché comme sortie potentielle : rappelons que Facebook a augmenté de 77 % depuis son introduction en Bourse en 2012.
PineBridge Private Equity :
Après Johannesburg, Nairobi devrait être la seconde base opérationnelle africaine du fonds PineBridge Private Equity qui sera lancé dans les 18 prochains mois et qui se positionnera principalement sur l’Afrique de l’Est. « La sous-région obtiendra la plus large part d’allocation des 200 m$ du fonds », a confirmé récemment Steven Costabile, le directeur général de la division Private Equity chez le gestionnaire d’actifs américain. PineBridge Private Equity Fund, ce fonds qui vise 25 % de retour sur investissement sur chaque position prise, agira en tant que fonds de fonds. Ce fonds non coté est révélateur de l’intérêt grandissant des investisseurs internationaux pour l’Afrique.
AVCA :
Selon les données compilées par l’association africaine de capital risque (African Venture Capital Association), les fonds de private equity investis en Afrique ont enregistré un rendement annualisé de 11,2 % sur la période décennale s’achevant au 30 septembre 2012.
Banques suisses :
Depuis quelques mois, les banques suisses organisent elles-mêmes la chasse aux évadés fiscaux. Elles envoient ainsi une lettre à leurs clients français afin d’obtenir d'eux un « justificatif » attestant qu'ils sont bien en règle avec le fisc français et qu’ils sont priés de bien vouloir retourner « dans les meilleurs délais ». De plus et à titre d’exemple, UBS, dans sa lettre envoyée à certains de ses clients, précise que ce document doit en outre être « signé par un avocat, un notaire ou un expert-comptable autorisé à exercer en France ». Un délai de seize mois est prévu pour régulariser la situation. Seize mois ça va…
BPI :
BPI France a annoncé lundi la création d'un fonds d'investissement doté de 3 Md€ (à côté des montants levés par les fonds mid-cap, ça fait rêver) destiné exclusivement à favoriser l'émergence et le développement d'entreprises de taille intermédiaire (ETI) en France. Nos sous dans les ETI ! J'achète. À qui j’envoie mon dossier ? Le FCPI (Fonds commun de placement dans l'innovation) ETI 2020, dont la création a été validée par le conseil d'administration de la banque publique, interviendra sur des opérations à partir de 10 M€ en fonds propres ou quasi-fonds propres, toujours sous forme d'investisseur minoritaire.
LBO France :
Après Terreal, Consolis, Rocamat et Winoa, LBO France joue une autre partie serrée, comme la presse s’en est fait l’écho cette semaine notamment « Bloomberg Business week » et l’Agefi. Le fonds d'investissement a en effet demandé le 5 septembre aux créanciers de Worldwide Flight Services (WFS- services aéroportuaires) de repousser à octobre 2015 les échéances de deux lignes : une facilité de crédit revolving d'un peu moins de 50 M€ et la tranche B des prêts qui avaient servi à financer, fin 2006, le rachat de l'entreprise pour 315 M€.
Pour cela LBO France doit obtenir l'accord unanime des créanciers. La facilité revolving, qui sert de contre-garantie aux lettres de crédit données aux aéroports et qui est donc essentielle à l'activité de WFS, tombera fin octobre, alors que la tranche B échoit dans un an. Pour convaincre les prêteurs, LBO France propose de quasiment doubler les marges qu'il paie, à 400 points de base. WFS a comme avantage et argument de se présenter devant les investisseurs avec un levier relativement réduit. Lors du LBO de 2006, la dette brute de 200 M€ se comparait à un Ebitda de 30 à 35 M$. Le ratio de dette sur Ebitda a été réduit à 2,4 fois et la société remboursera d'ici à fin 2013 la tranche A de ses prêts.
Une fois repoussé le mur de la dette, LBO France devrait lancer dans les 12 à 18 mois le processus de vente de l'ex-filiale de services aéroportuaires de Vinci, selon des sources proches du dossier. Worldwide Flight Services dégage en rythme de croisière une quarantaine de M€ d'Ebitda pour un chiffre d'affaires de 500 M€.
David Bowie :
David Bowie, 66 ans, est au centre d’une véritable guerre des enchères entre les producteurs Live Nation et AEG pour un éventuel concert à Londres. Live Nation aurait en effet offert au chanteur un contrat de plusieurs millions de £ pour assurer un live à l’Olympic Park. Apprenant cela, AEG lui a fait une contre-proposition pour un concert à un autre endroit, peut-être Hyde Park. Acceptera-t-il les deux ? Quoi qu'il arrive, ce come-back live ne devrait pas avoir lieu avant le printemps 2014. Pour mémoire sa dernière apparition sur scène remonte à un concert d'Alicia Keys, en 2006, à New York.
EVPA :
La réunion annuelle de l’EVPA est le 26 et 27 Novembre avec comme thème : « Inspire and Act ! » Enfin un meeting où l’on parlera d'autre chose que de multiples de sortie.
Bridgepoint :
La firme Bridgepoint a doublé sa mise dans la cession de Terveystalo (Healthcare Services) à EQT Partners qu’elle avait acquise en 2009 pour 312 M€.
Latin America :
Le fund raising sur la région d’Amérique latine a doublé en valeur à 3,8 Md$ sur le premier semestre 2013. Les investissements en private equity ont sur la même période augmenté de 44 %. Il n’y a donc pas que les trafiquants de drogue qui investissent en Amérique du Sud. Lire bien sûr également les bulletins "Amérique du Sud" de CFNEWS.
Bide :
Le fonds Macquarie n'a pas obtenu les deux tiers du capital de Théolia avec son OPA. Or c'était la condition suspensive... Theolia a chuté très lourdement (-25 % à 1,6 €) après l’annonce de l'échec de l'OPA amicale lancée au début de l'été par le fonds Macquarie. Le projet de ce dernier avait pourtant été approuvé par le conseil d'administration du groupe spécialisé dans la production d'électricité à partir de l'énergie éolienne, qui l'avait jugé conforme à ses intérêts, estimant qu'il avait pour objectif de "doter Theolia d'un actionnaire de contrôle de long terme dans un environnement économique et réglementaire difficile".
Gibraltar :
Pour les nouveaux exilés fiscaux de Suisse, le prix des loyers gibraltariens est presque digne de celui de Londres (autour de 810€ pour un studio) avec beaucoup d’immeubles et peu d’espace, alors que des T3, T4 sont disponibles à partir de 500€, à 500 mètres, côté andalou.
Christophe André :
Passionnante et instructive vidéo du psychothérapeute Christophe André sur Youtube, sur l’estime de soi et l’échec. A méditer pour les entrepreneurs : http://www.youtube.com/watch?v=QUnFjSJAB_g
Plantage :
Encore une fois on dérape et personne ne dit rien. Alors que l’on devait être en dessous de 3 % du PIB cette année, nous serons au-delà des 4%... Pour l'instant à 4,1%. C’est simple, mais pas dans l’air du temps : trop d'impôts freinent la croissance et donc les recettes fiscales. L'année prochaine, il faudra trouver au moins 18 Md€ de plus. Et toujours pas de grand choc d’économies de structures.
La phrase de la semaine :
"Je n'ai jamais dit que je n'aimais pas les patrons, j'ai dit que je n'aimais pas les cons". Arnaud Montebourg (encore..)
Anniversaire :
Le 15 septembre il y a cinq ans : faillite de Lehman Brothers. Vous saviez que tous ses anciens dirigeants sont à la tête de sociétés de conseils et cartonnent...
Ainsi va la vie dans le non coté.
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Vous êtes très nombreux à lire Diogène avec enthousiasme. Il s'agit en fait de Pierre Nollet, banquier d’affaires, activiste financier et conseil stratégique. Il exerce ses activités à travers Oxym Associates entre la France et l’Espagne.
