Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Distribution : KaDeWe (Kaufhaus des Westens) / Central (Allemagne / Thaïlande)
Le plus grand conglomérat de distribution et immobilier thaïlandais Central prend le contrôle du prestigieux grand magasin berlinois KaDeWe (Kaufhaus des Westens) avec une reprise de 50,1 % du capital. L’opération se réalise à travers sa filiale italienne à 100 % La Rinascente, qui est elle-même un grand magasin. L’ancien propriétaire, Signa Group, groupe immobilier autrichien, présidé par l’homme d’affaires René Benko, conserve le solde. L’enseigne allemande affiche environ 600 M€ de chiffre d’affaires avec un effectif de 1 900 personnes. La transaction représente la troisième acquisition en Europe du groupe Central, contrôlé par la famille d’origine chinoise Chirathivat. Pour rappel, le groupe thaïlandais avait, en 2011, acquis le réseau italien de grands magasins haut de gamme La Rinascente, basé à Milan, pour 205 M€. En 2013, il s’était emparé de la plus ancienne enseigne danoise Illum. Ces deux grands magasins réalisent au total environ 600 M€ de chiffre d’affaires consolidé. Le groupe thaïlandais indique que la nouvelle transaction permettra de doubler son chiffre d’affaires en Europe pour atteindre environ 1,2 Md€. Le groupe souhaite réaliser cette année 8,5 Md$ de chiffre d'affaires cumulé et réinvestir 1,1 Md$ afin de poursuivre son expansion domestique et internationale.
Quant au groupe immobilier autrichien Signa, il avait repris le grand magasin berlinois KaDeWe auprès du groupe Karstadt - , qui avait déposé le bilan en 2009. Il avait par la même occasion racheté à la barre d’autres grands magasins de Karstadt, qu'il n'est pas parvenu à suffisamment redresser. Le groupe immobilier a donc décidé de renouer avec son homologue italien La Rinascente, détenu à 100 % par Central pour unir ses forces dans la distribution. Les deux groupes devraient collaborer notamment dans les achats groupés et les ventes additionnelles. Ils vont réinvestir environ une centaine de millions d’euros pour renforcer la position du réseau KaDeWe, des ouvertures à Vienne et Prague sont déjà prévues, les magasins de Berlin, Munich et de Hambourg pourraient également bénéficier d'une rénovation. Par ailleurs, Signa avait ambitionné de racheter une autre prestigieuse enseigne du grand magasin Galeria Kaufhof auprès de l’allemand Metro. Il avait fait une offre de 2,9 Md€, mais finalement le groupe canadien la Compagnie de la Baie d'Hudson (HBC) avait emporté les enchères avec son offre de 3,9 Md$.
Consommation : Nordic Capital / Max-Inf (Suède / Chine)
Le fonds Nordic Capital, basé à Stockholm, prend une participation majoritaire dans le fabricant chinois de sièges auto pour enfants Max-Inf. La transaction se réalise à travers son véhiculé Nordic VII, gérant 3,5 Md€. Basée à Ningbo (près de Shanghai), la cible, qui coiffe la marque Baby First, a réalisé un chiffre d’affaire de 73 M$ avec un effectif de 700 salariés. Nordic Capital accompagne depuis 2011 le groupe anglo-allemand Britax, fabricant de sièges auto et vélo pour enfants, poussettes etc. Il souhaite développer les synergies entre les deux groupes pour augmenter sa part du marché en Asie-Pacifique. Max-Inf est déjà distributeur exclusif en Chine de produits de Britax. Grâce à ses compétences sur le marché chinois, le chiffre d’affaires chinois de Britax a été multiplié par plus de dix par rapport à celui de 2010. Basé à Chertsey au Royaume-Uni, Britax a généré l’an dernier 340 M€ de revenus l’an dernier.
Electronique : Soitec /SITRI (collaboration en R&D)
Le producteur grenoblois de matériaux semi-conducteurs pour l’électronique et l’énergie Soitec trouve un nouveau partenaire en Chine. Il signe un accord de collaboration sur la technologie RF-SOI (radio fréquence, silicium sur Isolant) haute performance avec l’Institut de recherche industrielle en micro technologie de Shanghai (SITRI), établissement de R&D et de commercialisation de la technologie « More than Moore ». Ce partenariat permettra à Soitec et au SITRI de renforcer leur position dans les communications sans fil et sur le marché mondial des applications de radiofréquence (RF) qui sont en forte croissance. Une attention particulière sera portée à l’écosystème RF chinois, qui se développe à grande vitesse. L’objectif de cette collaboration est de développer la prochaine génération des solutions de communication sur SOI, en utilisant des circuits conçus avec les matériaux et les technologies de Soitec.
Pour rappel, Soitec s'était désengagé de ses activités solaires le mois dernier, en les cédant à ConcenSolar, son partenaire commercial du chinois Suncore Photovoltaic Technology (lire aussi notre article : Soitec se débranche du solaire).
Produits et services industriels : Legend Holdings (Chine)
Legend Holdings, société mère du numéro un des fabricants de PC Lenovo, devrait s’introduire à la bourse de Hong Kong d’ici à la fin du mois. Il ambitionne de lever 2,1 Md$ sur une base de valorisation de 13 Md$. Une vingtaine d’investisseurs institutionnels ont déjà souscrit environ une moitié du montant visé, soit environ 950 M$. Parmi eux figurent le distributeur chinois privé d’électroménager Suning, les conglomérats publics Beijing Tourism Group et Citic Group ainsi que de nombreux assureurs asiatiques. Environ 20 % du montant de la levée devrait servir à rembourser des dettes existantes. Le solde de la levée pourrait être utilisé pour la croissance externe à l’international - comme le font ses compatriotes Fosun et Dalian Wanda, selon des analyses. Fondée en 1984 par l’Académie chinoise des Sciences (CAS), la cible est aujourd’hui détenue majoritairement par la holding de l’Académie CAS Holdings (CASH).
Les actifs essentiels de Legend Holdings concernent les 31 % du capital du fabricant électronique chinois Lenovo, coté à Hong Kong, qui représente 70 % de son résultat net. Il détient également 24 % du capital d’une autre société cotée à Hong Kong, China Auto Rental (CAR). Selon sa capitalisation boursière, cette part minoritaire représente plus de 1,2 Md$.
Legend Holdings possède, par ailleurs, le promoteur immobilier Raycom Real Estate, ainsi que deux fonds d’investissements : Hony Capital gérant plus de 46 milliards de yuans (environ 7,5 Md$) et Legend Capital gérant 20 milliards de yuans (3,3 Md$). A travers ses deux branches d’investissement, le groupe chinois étend ses activités dans l’agro-alimentaire, la consommation, les services financiers ainsi que le matériel chimique et énergétique. Pour rappel, Hony Capital avait déboursé, en juillet dernier, 900 M£ (1,54 Md$) à son homologue anglais Cinven, pour devenir le propriétaire de l’enseigne anglaise PizzaExpress (lire aussi : Hony Capital rachète l’enseigne anglaise PizzaExpress).
Libre-échange entre la Chine et l’Australie
La Chine et l'Australie ont signé, au terme d'une décennie de négociations, un vaste accord de libre-échange portant notamment sur les secteurs clé des ressources minières et de l'agriculture. La conclusion de cet accord prévoit l'abolition réciproque des droits de douane pour une myriade de marchandises : c'est plus de 85 % des biens exportés d'Australie vers la Chine qui seront exemptés. Cela inclut la plupart des produits de l'industrie énergétique, le vin, la viande, le poisson et les produits laitiers dont la Chine est le premier importateur mondial. Pour rappel, un tiers des exportations australiennes vont à la Chine, particulièrement friande de matières premières (charbon, minerai de fer), mais également de lait et de bœuf. L'industrie laitière, en concurrence avec son voisin la Néo-Zélande, sera donc à la fête : les taxes à l'importation chinoises, qui pouvaient atteindre 20 %, seront toutes supprimées d'ici à 11 ans. Les droits de douane sur le lait infantile disparaîtront d'ici quatre ans.
En échange des concessions chinoises, l'Australie supprimera ses droits d'entrée de 5 % sur l'électronique et l'électroménager et les investissements chinois seront facilités.
La Chine est aujourd’hui le premier partenaire commercial de l'Australie avec des échanges dépassant les 160 milliards de dollars australiens (110 Md€) par an, et est devenue l'an dernier le premier investisseur étranger dans le pays, devant les États-Unis.
Ideol signe un contrat pour deux démonstrateurs d'éolien en mer flottant au Japon
La start-up française Ideol et le groupe japonais de l’éolien en mer Hitachi Zosen (Hitz) ont signé un contrat d’ingénierie portant sur deux démonstrateurs utilisant la technologie Damping Pool brevetée par Ideol, l’un en béton et l’autre en acier. Ce contrat fait suite à la conclusion d’un accord de partenariat technologique annoncé au printemps 2015 par les deux groupes. Une première série d’essais en bassin a déjà débuté au Japon et l’installation des deux démonstrateurs est prévue avant fin 2017. Pour rappel, fondé en 2010, Ideol a déjà établi trois tours de table en levant au total 6,3 M€. Son dernier tour s’était déroulé au début de l’année auprès de HPC Capital, de Paca Investissement etc. ainsi que de ses anciens LP : Demeter et Sofimac (lire aussi la fiche d'opération dans le référentiel CFNEWS).
- Nominations -
Avocat : K&L Gates (Hong Kong)
K&L Gates muscle son équipe corporate à Hong Kong en recrutant Carolyn Sng (photo ci-contre) en qualité d’associée. Forte de 15 ans d’expérience, elle avait exercé précédemment au sein de Herbert Smith (2004-2011) puis de Fried Frank (2012-2015). Diplômé de l’University of Law, Guildford (ancien College of Law) au Royaume Uni, elle intervient principalement dans les opérations boursières et la fusion et l’acquisition. K&L Gates regroupe aujourd’hui 2 000 collaborateurs, dont 500 en corporate, repartis entre une cinquantaine de bureaux à travers le monde. Pour mémoire, au début de l’année, son bureau parisien avait accueilli Caroline Ledoux, spécialiste en M&A, comme sa cinquième associée (lire aussi notre article : Cinquième associée corporate pour K&L Gates).
Bonne semaine à tous.
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