Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Services juridiques : Dentons / Rodyk
La firme Dentons et le cabinet singapourien Rodyk finalisent leur rapprochement, annoncé en novembre dernier (lire aussi notre bulletin précédent). L’opération renforce encore la position de Dentons en Asie Pacific après le rapprochement avec la firme chinoise Da Cheng en janvier 2015 (lire aussi l'article CFNEWS : Dentons fusionne avec Dacheng). Le nouvel ensemble dispose de plus de 85 bureaux et 7300 avocats répartis entre 55 pays.
Electronique : Ingenico / Lyudia (France / Japon)
Fort d’un chiffre d’affaires de 2,197 Md€, le groupe coté Ingenico acquiert 70 % du capital de son distributeur japonais Lyudia auprès du groupe BroadBand Tower (BBT), coté à Tokyo. Ce dernier conserve le solde de 30 % du capital, restant un partenaire local d’Ingenico. Fondée en 2013, la cible assure la distribution et la maintenance des terminaux de paiement du groupe français sur le marché de l’Archipel. En comptant une équipe d’une trentaine de personnes, il développe également des applications de paiement pour adapter aux certifications locales. Sous l’impulsion conjuguée des JO de Tokyo en 2020, le Japon représente un marché stratégique pour Ingenico. En particulier, en raison d’une migration EMV entre 2017 et 2020, le marché japonais est estimé à environ 3 millions de terminaux EMV.
Services Financiers : HNA Group / ICE (Chine / Angleterre)
Le mastodonte aérien et du tourisme chinois HNA Group signe une deuxième acquisition en Europe après une méga OPA de 1,5 Md$ sur le suisse Gategroup, prestataire de restauration à bord des avions (lire aussi : HNA Group s’offre Gategroup). Il rachète le réseau anglais de bureaux de change, dédié au tourisme, International Currency Exchange (ICE), pour un montant non communiqué. Fondée en 1973, la cible, basée à Londres, rejoint la branche du tourisme de HNA Group. Fort d’un réseau de 350 implantations dans 19 pays, notamment aux aéroports, elle a enregistré un volume de change de plus de 1,4 Md$ (1 Md£). Le cédant, l'anglais Lenlyn Holdings détient par ailleurs deux autres groupes britanniques : Raphaels Bank et Payment Card Technologies (PCT). Datant de 1787, Raphaels Bank fait aussi l'objet d'une cession.
Services & conseils aux entreprises : Bureau Veritas / DTS (France / Australie)
Le groupe coté de certification Bureau Veritas, détenu à 40,5 % par Wendel, devient leader des analyses pour la filière agroalimentaire en Australie avec la reprise de DTS et de ses 35 M€ de chiffre d'affaires. L’opération intervient quelques semaines après le rachat de 80 % de la société chinoise Chongqing Liansheng (lire aussi : Bureau Veritas analyse en Australie).
Restauration : Yum China (Chine)
Yum China, propriétaire des franchises de Pizza Hut et de KFC en Chine, fait l’objet d’un dual track. Exploitant aujourd’hui environ 7 000 restaurants dans plus de 1 000 villes chinoises, l’entité chinoise a réalisé plus de la moitié des ventes mondiales de Yum et serait valorisée entre 7 et 8 Md$ selon Reuters. Coté sur le Nyse, Yum Brands pourrait procéder à une IPO ou à une cession à des fonds. Le fonds souverain China Investment Corp (CIC) s’est associé à KKR et Baring Private Equity Asia pour la reprise du réseau de restaurants fast-food. Par ailleurs, le fonds souverain singapourien Temasek, ainsi que les chinois Primavera et Hopu Investment Managment sont cités dans la liste des prétendants.
Transports maritimes : Ocean Alliance (France / Chine continentale / Hong Kong / Taïwan)
Le marseillais CMA CGM, numéro trois mondial, s’allie avec trois autres compagnies maritimes asiatiques, dont les quatrième et cinquième mondiales : le chinois COSCO Container Lines et le taïwanais Evergreen Line, pour créer Ocean Alliance. La nouvelle alliance rivalise avec 2M, du danois Maersk et du suisse MSC. Due à une forte pression de la concurrence et à une surcapacité mondiale, les alliances partagent des routes pour rentabiliser les super-porte-conteneurs afin de réduire le coût opérationnel. Pour rappel, CMA CGM avait annoncé le rachat du singapourien Neptune Orient Lines (NOL), la plus grande entreprise maritime d’Asie du Sud-Est et numéro douze mondial (lire aussi l’article CFNEWS : CMA CGM lance une méga OPA). Avec 11,5 % de parts de marché mondial, il se rapproche du leader mondial Maersk avec 14,9 % de parts de marché et du numéro deux MSC (13,4 %).
Imprimante : Lexmark / Apex Technology / PAG Asia / Legend Capital (Etats-Unis / Chine)
Un consortium chinois emmené par Apex Technology, fabricant de cartouches d’encre - coté à Shenzhen -, lance une OPA d’environ 4 Md$ sur son homologue américain Lexmark. La transaction, auxquels sont associés les deux fonds chinois PAG Asia et Legend Capital, s’établit à 40,5 $ par action, soit une prime de 17 %. Apex, PAG et Legend Capital devraient apporter au total 2,32 Md$ en cash (respectivement 1,19 Md$, 930 M$ et 200 M$), le solde sera complété par une ligne de financement accordée par Bank of China et Citic Bank. Spin-off d’IBM en 1991, Lexmark s’était introduit en bourse à New York en 1995. Il a réalisé l’an dernier un chiffre d’affaires de 3,551 Md$, contre 2 milliards de yuans (environ 300 M$) de revenus du chinois Apex.
Immobilier & Divertissement : Dalian Wanda (Chine)
Le conglomérat privé chinois Dalian Wanda, partenaire d'Immochan pour le projet Europacity, œuvre une restructuration interne d’envergure. D’une part, il souhaite réaliser un retrait de la cote de Hong Kong de sa filiale immobilière Dalian Wanda Commercial Properties. Non satisfait du cours jugé trop bas, le groupe chinois devrait ré-introduire cette filiale à la place boursière de Shanghai. Pour rappel, elle n’est cotée à Hong Kong depuis un peu plus d'un an. L’offre initiale de l’IPO s’élevait à environ 50 dollars de Hong Kong contre environ 30 HK$ au début de cette année.
D’autre part, Dalian Wanda va procéder à une augmentation de capital pour une autre filiale, Wanda Cinema Line, exploitant de salles de cinéma coté à Shenzhen. Cette opération aura pour objectif d’absorber deux groupes : sa propre société de production cinématographique Wanda Media et le studio hollywoodien Legendary dont il s’était emparé pour 3,5 Md$ (lire aussi : Wanda met la main sur Legendary). Wanda souhaite introduire cette entité de production audiovisuelle à la bourse, le détail et le planning n’étant toutefois pas précisé. Pour rappel, Dalian Wanda est le numéro un mondial des exploitants de salles de cinéma avec deux filiales aux États Unis (AMC Entertainment, Carmike), une filiale en Océanie (Hoyt's Group) ainsi que Wanda Cinema Line en Chine.
Fintech : Ant Financial (Chine)
Ant Financial, le propriétaire de la plateforme populaire de paiement électronique Alipay, établit son deuxième tour de table de 4,5 Md$ sur une base de valorisation de 60 Md$ (selon China Business New). La société affiliée au géant e-commerce Alibaba figure sur les top 3 les plus valorisés parmi les non-cotés avec l’américain Uber et le chinois Xiaomi (le petit grain de riz). Les deux nouveaux entrants, sont le fonds souverain chinois China Investement Corp - actionnaire principal des banques publiques chinoises -, et un véhicule de la China Construction Bank - la deuxième plus grande banque chinoise derrière ICBC. Parmi es investisseurs historiques qui ont remis au pot, figurent China Life Insurance, Postal Savings Bank of China, China Development Bank Capital ou encore le fonds chinois de private equity Primavera Capital Group. Dirigé par Fred Hu Zuliu - ancien président de Goldman Sachs Grande Chine -, Primavera Capital avait participé aux enchères sur Starwood Hotels, en s’associant à l’assureur Anbang (lire aussi notre bulletin précédent). Pour mémoire, Ant Financial avait réussi son premier tour de table en été dernier auprès d’un groupe d’investisseurs, dont le lead (China Development Bank Capital et le Fonds de Sécurité Sociale chinois) pour une valorisation entre 45 et 50 Md$.
Fondé en 2014 après l’IPO d’Alibaba à New York, Ant Financial est notamment propriétaire de la plateforme Alipay, revendiquant aujourd’hui 400 millions d’utilisateurs. Selon Alibaba, le montant des transactions traitées par Alipay en 2014 s’élevait à 778 Md$. Le cabinet anglais Juniper Research indiquait que ce chiffre représente trois fois celui de son homologue américain Paybal et un tiers du montant des transactions mondiales (2500 Md$) en 2014. Par ailleurs, Ant Financial intervient dans les prêts, les produits d'investissement, d'épargne ou encore dans la banque en ligne. Il affiche également ses ambitions internationales, à travers des participations dans la licorne indienne de paiement en ligne Paytm et dans l’américain de solution mobile de sécurité pour paiement V-Key.
Contrat du siècle :
Le gouvernement australien a choisi DCNS comme partenaire international privilégié pour la conception des 12 futurs sous-marins de la marine australienne, dont la valeur est estimée à 34,5 Md€. La conception du futur sous-marin avec DCNS fera l’objet de discussions commerciales et débutera cette année.
- Statistiques -
Luxe :
Alerte rouge pour le secteur du luxe. Les achats des touristes chinois, qui comptent pour un tiers du marché mondial du luxe, ont pour la première fois, depuis 2010, affiché une baisse en mars dernier, avec un décrochage de 24 % sur un an, selon Global Blue, spécialiste de la détaxe.
LVMH a vu la croissance organique de la marque Louis Vuitton ralentir au premier trimestre, une baisse de revenus de plus de 10 % à Paris et une stagnation de ses ventes auprès de la clientèle chinoise. Kering a fait moins bien qu'attendu au premier trimestre, avec un ralentissement de Gucci et une chute des ventes de Bottega Veneta, sa marque la plus rentable.
Vin :
L’OIV (Organisation Internationale de la vigne et du vin) déclare que le commerce mondial du vin continue de prospérer avec un bond de 10,6 % à 28,3 Md€ enregistré en 2015. Côté consommation, les États-Unis reste pour la troisième année consécutive leur place de leader (31 millions hl) et la Chine (au 8e rang) a continué d'augmenter avec 16 millions hl consommés (contre 15,5 en 2014).
Le vignoble mondial (7,53 millions ha) régresse légèrement, avec une perte de 7 000 ha, principalement en Europe, alors que les superficies augmentent en Chine, confirmant sa deuxième place mondiale derrière l'Espagne, et devant la France. La France (8,2 milliards d'euros) reste le premier exportateur en valeur avec 29 % des parts du marché mondial, mais le troisième en volume.
FDI (Foreign Direct Investment):
Selon fDi Intelligence, la branche statistiques du Financial Times, l’Asie-Pacifique a séduit l’an dernier 45 % d’investissement direct d' étrangers, représentant 302,5 Md$ avec 3883 transactions en volume. L’Inde a détrôné la Chine, en devenant la première destination de FDI avec une valeur de 63 Md$. L’Indonésie s’y positionne en troisième place avec 38,5 Md$ investis, soit une hausse de 130 %.
Bonne semaine à tous.
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