Chronique Asie, CFNEWS
L'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie compilée par nos analystes... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Services Financiers : Besi / Haitong / Novo Banco (Chine / Portugal)
Le banquier chinois Haitong Securities réalise sa première acquisition en Europe. Il rachète l’ancienne filiale d’invest banking de Banco Espirito Santo (BES), Besi, auprès de Novo Banco, pour 379 M€. Novo Banco vient d’être créée pour restructurer la banque portugaise ayant fait faillite, la BES. Besi, dirigée par José Maria Ricciardi, cousin de l'ancien patron de BES Ricardo Salgado, est présente dans 16 pays en Europe, en Amérique, en Afrique et en Asie avec 1000 collaborateurs, dont 250 environ devant quitter l'entreprise. Se revendiquant comme l'une des banques d’affaires les plus importantes du Portugal, elle a dégagé un bénéfice net de 7 M€ l’an dernier. Coté à la Bourse de Hong Kong et de Shanghai, le groupe chinois Haitong revendique quant à lui 4,6 millions de clients privés et 12 000 clients institutionnels dans 30 provinces chinoises. Son cours s’est envolé cette année sur les deux bourses chinoises, la valeur de sa capitalisation boursière s’élève donc plus de 300 Md$, dépassant son homologue japonais Nomura. Il s’internationalise activement en Asie avec une nouvelle acquisition à Hong Kong, et l'ouverture de nouveaux bureaux à Tokyo et Singapour.
La vente de Besi marque une étape importante dans le démantèlement du groupe BES, après la découverte fin mai dernier d'irrégularités dans l'une de ses holdings. Pour rappel, le groupe BES s'était déjà séparé de son assureur Tranquilidade, racheté par l'américain Apollo, de son réseau d'agences de voyages Espirito Santo Viagens, cédé au suisse Springwater et de sa branche santé Espirito Santo Saude, sur laquelle le chinois Fosun a réussi une OPA le 15 octobre (lire aussi notre bulletin précédent et les investissements chinois d’envergure au Portugal).
Par ailleurs, la nouvelle banque Novo Banco, qui rassemble les actifs sains de BES, a été renflouée à hauteur de 4,9 Md€, dont 3,9 Md prêtés par l'Etat Portugais. Elle est également en vente depuis jeudi dernier. Deux groupes espagnols La Caixa et Santander se penchent sur le dossier et le conglomérat chinois Fosun, actionnaire de contrôle du groupe d’assurance portugais Caixa Seguros e Saude avec ses 80 %, serait également sur les rangs.
Tourisme : Club Med (France)
Les enchères du Club Méditerranéecontinuent. L'exploitant français de villages de vacances fait l'objet d'une bataille acharnée - la plus longue à la bourse française - entre le chinois Fosun et l'italien Andrea Bonomi. Ce dernier vient de riposter une nouvelle fois en offrant de racheter le groupe au prix de 24 € par titre, sur une base de valorisation de 915 M€, contre le prix initial proposé par le chinois de 541 M€, soit 17 € par titre.
Bonomi et Fosun, qui détiennent respectivement 18,9 % et 18,3 % du capital, justifient leur stratégie pour relancer la croissance du groupe français, dont la perte cumulée atteint déjà 348 M€ depuis 2006. Andrea Bonomi estime que « l'abandon massif des villages de moyenne gamme 3 Tridents pour assurer la montée en gamme vers des 4 et 5 Tridents a coupé à tort le Club Med d'une partie de sa clientèle habituelle ». Il juge que la stratégie d’expansion internationale fixée par le management actuel est déséquilibrée avec un focus trop prononcé sur la Chine, et qu'il faut cesser de « délaisser » la France.
Quant à Fosun et ses alliés, ils s’apprêtent à surenchérir une nouvelle fois sur la dernière offre déposée par l'italien. Lors d’une interview accordée au Financial Times, le brésilien Nelson Tanure, qui a récemment rejoint le chinois Fosun pour l'épauler dans son OPA, a précisé qu'en cas de succès, les nouveaux actionnaires compteraient introduire le Club Med sur les Bourses de Hongkong et Sao Paulo pour lui permettre de lever les liquidités nécessaires à son développement international, notamment en Chine, en Amérique Latine et en Russie.
Infrastructures : Sino French Water / Suez Environnement / Sichuan Water Supply and Drainage (France / Chine)
Suez Environnement, via sa co-entreprise Sino French Water, créée avec le hongkongais NWS Holdings en 1992, a conclu avec Sichuan Water Supply and Drainage (Sichuan Water) un accord prévoyant la création d'une co-entreprise dans le traitement de l'eau et un investissement de 13 M€ dans le véhicule « Jinghao Fund », filiale de Sichuan Water Supply and Drainage. La nouvelle joint-venture Sichuan Sino French Water Environmental Services sera chargée d'exploiter et de gérer des projets dans le domaine de l'eau pour Sichuan Water. Les projets concernent notamment l'alimentation en eau de zones urbaines, le traitement d'eaux usées municipales et industrielles ainsi que le traitement des boues.
Suez Environnement est présent au Sichuan depuis 2012 à travers un partenariat avec Sichuan Dayi Water sur 25 ans pour assurer la gestion et l'exploitation de huit stations d'épuration implantées en milieu rural de Shuangliu, où se trouve l’aéroport de Chengdu, capitale de Sichuan. Pour rappel, en 2013, Suez environnement via Sino French Water avait également pris une participation de 65 % au capital de Chongzhou Dayi Water Purification, qui assure le traitement des eaux usées municipales pour 600 000 usagers résidentiels et industriels à Chongzhou.
E-services: Softbank / GrabTaxi (Japon / Singapour)
Le conglomérat de télécom et d’internet japonais Softbank investit 250 M$ dans la société singapourienne de VTC GrabTaxi, opérationnelle dans 17 villes en Asie du Sud-Est. Le détail financier de la transaction n’est pas communiqué, mais le groupe japonais devient désormais le plus grand actionnaire de la société singapourienne avec une valorisation, selon des média asiatiques, d’environ 1 Md$. Créée en Malaisie par deux jeunes diplômés de Harvard: Tan Hooi Ling et Anthony Tan, la cible vient en effet de déménager cette année dans la cité-état avec le soutien du fonds souverain de Singapour, Temasek. Elle se présente sur le marché comme un grand concurrent en Asie du Sud-Est de l'américain Uber, notamment dans les grandes métropoles d’Asie comme Singapour, Bangkok, Manille ou encore Jakarta. Revendiquant 500 000 utilisateurs actifs et 2,5 millions de téléchargements, GrabTaxi a levé au total 330 M$, ses investisseurs comprennent notamment Vertex Venture Holdings, une filiale à 100 % du fonds de Temasek ; Qunar.com, filiale du chinois Baidu, spécialisée dans la réservation de voyages en ligne ; et le VC sino-américain GGV Capital.
Mode : Li & Fung / Global Brands / David Beckham (Chine / Angleterre)
David Beckham et son associé Simon Fuller créent une co-entreprise avec Global Brands, société cotée à Hong Kong affilée au groupe hongkongais Li & Fung. Ce dernier se spécialise dans la distribution exclusive de marques de mode et le négoce de textiles. Les deux parties n’ont pas souhaité divulguer de détails financiers ou opérationnels de la nouvelle joint-venture, mais selon des média hongkongais, la coopération ne se limite pas à la mode sportive mais s’étend à la mode enfant, les produits électroniques ainsi que l’agroalimentaire. Global Brands possède le droit de distribution exclusive pour plus de 350 marques, dont Calvin Klein, Dockers, Tommy Hilfiger et Under Armour, il avait, par ailleurs, aidé plusieurs stars à créer leurs propres marques, tels que Jennifer Lopez, Rachel Zoe et Sean John.
Lancement de la plateforme de compensation de Bank of China (Paris)
Bank of China Paris Branch lance l'activité de compensation et de règlement du renminbi (RMB) - la devise chinoise - à Paris. La plateforme a pour objectif d'accompagner l'internationalisation du RMB et de simplifier et de fluidifier les paiements en RMB entre la France et la Chine. Cette désignation de règlement du RMB à Paris, avec Bank of China comme élément central de ce dispositif, est une étape supplémentaire dans la stratégie collective de long terme pour faire de Paris la place offshore du RMB en Europe.
Par ailleurs, Bank of China a signé un protocole d’accord avec la Cades (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale) en vue d'une coopération active sur les marchés de capitaux. Cet accord vise à consolider la coopération bilatérale entre la France et la Chine et à permettre à la Cades d'émettre des emprunts en RMB. La dette sociale de la France, dont le montant s’élevait, au début d'année, à 162 Md€, est jusqu'à présent financée en partie en euros, mais également en dollars ou encore en yen japonais. Selon le Figaro, aujourd'hui près de 77 % de la dette sociale est détenue par des investisseurs étrangers.
Services Financiers: Temasek / Virtu (Singapour / USA)
Le fonds de souverain de Singapour Temasek Holdings investit environ 200 M$ dans le traiteur électronique à haute fréquence (HFT, en anglais high-frequency trading) Virtu Financial, pour acquérir les 10 % du capital détenus par Silver Lake Partners. Ce dernier conservera encore près de 10 % du capital, le fondateur Vincent Viola et ses associés restant toujours majoritaires. Virtu compte donc sur son nouvel actionnaire pour accélérer son développement en Asie. Pour rappel, la cible avait reporté son IPO en avril de cette année à cause de la volatilité du marché mondial, et que parallèlement - après le scandale du LIBOR à Londres - le livre bestseller américain « Flash Boy » du journaliste américain Michael Lewis suscitait de nouveau un débat critique sur les transactions électroniques à haute fréquence. Les partisans de HFT estiment que les transactions automatiques - l'exécution à grande vitesse à travers d'algorithmes informatiques - facilitent la fluidité sur les marchés, permettant de réduire la volatilité du prix. ses adversaires indiquent qu'il introduit une injustice contre les investisseurs particuliers et traditionnels, ajoutant que l’objectif du HFT est essentiellement la spéculation plutôt que la détention à long terme.
Bonne semaine à tous.
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