Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFNEWS vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Télécom : Alcatel-Lucent Entreprise - China Huaxin (France / Chine)
L’équipementier télécom coté Alcatel-Lucent, en perte de 1,3 Md€ l’an dernier, a reçu une offre de 268 M€ de son partenaire chinois China Huaxin pour acquérir sa division d’entreprise. Le groupe chinois, qui était en compétition avec Unify (ex-Siemens Communication), devrait racheter une part majoritaire de 85 % et le groupe franco-américain conserverait seulement 15 %. Bloomberg avait, pour mémoire, évoqué une valorisation de 185 M€ (250 M$), donnée par Unify, de beaucoup inférieure à l’offre chinoise de 268 M€. La transaction devrait être finalisée au troisième trimestre de cette année sous réserve de la conclusion d’un accord définitif et des approbations des autorités. La cible compte aujourd’hui au total 2800 salariés à travers le monde, dont 1400 basés en France à Brest, Colombes, Illkirch et Sophia-Antipolis. Fort d’un chiffre d’affaires de 14,4 Md€ mais avec une perte énorme de 1,3 Md€ en 2013, Alcatel-Lucent, sous la présidence de Michel Combes, a démarré un plan nommé "Shift" afin de se redresser. Ce plan prévoit notamment 1 Md€ de cessions. La division de services pour les administrations américaines, LGS, a déjà été vendue en décembre dernier pour environ 150 M€.
Dans le cadre de cette opération, Alcatel-Lucent est conseillée par Jones Day, Sophie Hagège, associée, qui est assistée d'Audrey Bontemps, Sarah Moineau et Jean-Baptiste Duraud (M&A) ; Emmanuelle Rivez-Domont, associée (droit social) ; Linda Hesse, associée (droit boursier) à Paris, ainsi que John Papadakis, Of Counsel, et Nicholas DeLuca à Londres et New York. China Huaxin est pour sa part conseillée par le cabinet Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom : Daniel Dusek, associé, Henry Yin, basés à Shanghai, Pierre Servan-Schreiber, associé, Pascal Bine, associé, et Céline Gainet à Paris.
Quant à l’acquéreur public chinois China Huaxin, basé à Beijing, il était une filiale de l’un des trois principaux opérateurs téléphoniques chinois, China Telecom. Il aujourd’hui est sous contrôle d’une holding publique China Reform Holdings Corporation. Le chinois Huaxin et Alcatel-Lucent contrôlent ensemble une co-entreprise chinoise Alcatel Bell Shanghai (ABS), basée à Shanghai. En 2012, le groupe chinois avait, pour rappel, racheté RSF, une filiale de fabrication d'antennes d’Alcatel.
Par ailleurs, ce n’est pas la première fois qu’Alcatel-Lucent cède une activité à des groupes chinois. Il avait, en fait, déjà vendu son activité de téléphones mobiles, en 2004, au groupe chinois coté à Hong Kong, TCL Communication. Ce dernier est une filiale de TCL Corporation, qui est également le propriétaire de la marque française de téléviseurs Thomson (lire aussi la fiche dans la base de données de CFNEWS).
Automobile : PSA Peugeot Citroën - Dongfeng Motor - Etat français (France / Chine)
Le constructeur chinois Dongfeng Motor arrive officiellement au capital du français coté PSA Peugeot Citroën, en s’associant à l’Etat français. Actionnaire de référence du groupe depuis 1810, la famille Peugeot, a perdu son contrôle sur le numéro un automobile français (lire aussi l’article CFNEWS : Peugeot convoite 3 Md€). L’Etat français et Dongfeng débourseront chacun environ 800 M€, par le biais d’une augmentation de capital réservée, pour obtenir chacun une part de 14 %. Avec 1,4 Md€ levés en Bourse et le jeu des bons de souscription d’actions attaché aux actions existantes, le constructeur français devrait bénéficier jusqu'à 3 Md€. La famille Peugeot, jusqu'ici actionnaire principal avec ses 25 %, verrait sa participation réduite à hauteur de 14 %, soit au même niveau que les deux nouveaux entrants. Par ailleurs, elle va également perdre deux fauteuils au conseil de surveillance contre quatre jusqu’ici, dont le plus important : la présidence, qui a été occupée par Thierry Peugeot. Chacun des trois actionnaires disposera désormais de deux sièges au conseil et éventuellement d’un troisième, mais sans droit de vote. Carlos Tavares, ancien numéro deux du groupe Renault, prendra la présidence du directoire, en succédant à Philippe Varin.
Pour cette opération, PwC - Landwell a réalisé les due diligence financière et fiscale pour le compte du groupe chinois Dongfeng avec Philippe Couderc, Thierry Charpentier et Fabien Radisic. Bredin Prat a conseillé PSA Peugeot Citroën avec Benjamin Kanovitch, Olivier Saba, Kate Romain, Samuel Pariente, Olivier Billard, Yves Rutschmann et Pascale Lagesse.
Par ailleurs, Banque PSA Finance, la très rentable division dédiée au financement automobile de PSA, et Santander Consumer Finance (Santander CF), la filiale de crédit à la consommation de Santander, sont entrés en négociations exclusives en vue de créer un partenariat à parts égales pour développer les activités de Banque PSA Finance en Europe. L’accord potentiel permettrait, notamment, à Banque PSA Finance de ne plus avoir recours à la garantie de l'Etat français pour assurer le financement de ses activités.
Alimentaire : Hampton Creek Foods (USA / Chine)
Basé à San Francisco, Hampton Creek Foods, producteur alimentaire de préparations à base d'œufs artificiels basé sur des ingrédients végétaux, invite des fonds à son deuxième tour de table. Il a reçu une enveloppe de 23 M$ apporté principalement par le fonds hongkongais Horizons Ventures, une branche d’investissement de l’homme d’affaire le plus fortuné d’Asie, Li Ka-shing. L’opération a également été suivie par Jerry Yang, cofondateur de Yahoo, AME Cloud Ventures, et ses investisseurs historiques Khosla Ventures, Collaborative Fund, Eagle Cliff, ainsi que des business angels. Fondée en 2011 par Josh Tetrick, la start-up américaine est engagé dans la production alternative végétale, par exemple la mayonnaise et les biscuits avec des œufs artificiels. Lors de son premier tour de table, il avait, en 2011, collecté 30 M$, y compris celui de Bill Gates.
Logistique & Immobilier : Bank of China, Hopu - Global Logistic Properties (Chine / Singapour)
Global Logistic Properties (GLP), opérateur des entrepôts en Chine et au Japon, Brésil, coté à Singapour, cède 1,5 % des titres à la cote singapourienne et 30 % de sa filiale chinoise à un consortium chinois. Ce dernier est composé d’une branche d’investissement de la Bank of China, du fonds du private equity hongkongais Hopu, un assureur chinois confidentiel ainsi que des entreprises publiques chinoises. L’opération devrait réunir 2,5 Md$ au profit de l’opérateur d'entrepôts, basé également à Singapour. GLP devrait regrouper toutes ses activités chinoises dans une seule structure, qui comptera 500 implantations dans 34 villes chinoises représentant une superficie d’environ 9 millions de mètres carrés (soit environ 20 % des entrepôts sur le marché chinois).
Hopu a été fondé en 2007 par deux vétérans chinois du private equity, anciens de Goldman Sachs, Fenglei Fang et Richard Ong. Le dernier travaille aujourd’hui avec son frère Charles Ong pour RRJ Capital. Le fonds Hopu avait annoncé un closing final pour son premier véhicule à 2,5 Md$ en 2008, dont 1 Md$ provenait de Temasek Holdings et 300 M$ de Goldman Sachs.
Restauration : Fosun - Secret Recipe (Chine / Malaisie)
Fosun investit 35 M$ dans la chaîne de restauration malaise Secret Recipe, en en devenant le deuxième actionnaire. C’est ainsi le premier placement du groupe privé chinois dans la restauration. Fondée en 1997, la chaîne propose des repas tant occidentaux que sud-est asiatiques avec un réseau de 300 restaurants en Asie, couvrant des grandes métropoles telles que Singapour, Kuala Lumpur, Jakarta, Bangkok, Manille, et Brunei. Présente en Chine depuis 2007, elle y exploite aujourd’hui une cinquantaine de restaurants à Shanghai, Suzhou, Fuzhou et Dalian. Le chiffre d’affaires chinois représente jusqu’ici seulement 10 % du total, mais la chaîne souhaite doubler le nombre de restaurants d’ici 2015 à 100 pour faire passer la contribution chinois des revenus à 50 %. Le revenu total de l’industrie des chaînes de restauration chinoise a atteint en 2012 2,3 milliards de yuans (300 M€) contre seulement environ 60 M€ en 2004. La croissance moyenne d’ici 2016 devrait dépasser 28 % selon Fosun.
Pour mémoire, le mois dernier, Fosun avait acquis 80 % de l'assureur public portugais Caixa Seguros e Saude (CSS) pour 1 Md€ (1,36 Md$) (lire aussi notre bulletin précédent : Fosun rachète 80 % de CSS). En septembre dernier, il avait racheté 35 % de la marque italienne Caruso, dédiée à la mode masculine (Fosun entre au capital de Caruso). Par ailleurs, il attend toujours la finalisation de l’OPA avec Ardian (ex Axa PE) sur Club Med (lire aussi Diogène).
Santé et Services associés : TPG, Fosun - Chindex International (Chine / USA)
TPG et Fosun lancent une OPA sur Chindex International, un groupe des services médicaux coté au Nasdaq, avec sa directrice générale Roberta Lipson, en vue d’un retrait de la cote. Le consortium sino-américain devrait payer 19,5 $ par action en numéraire, soit une prime de 17 % par rapport à la veille, valorisant la cible 369 M$. Après la finalisation de la transaction, le chinois Fosun, via sa filiale cotée à Shanghai, Fosun Pharma, devrait augmenter sa part de 17,45 % à 48,65 %, en devenant le plus grand actionnaire, suivi par TPG avec ses 48,14 % et Roberta Lipson conservant le solde de 3,21 %. Cette dernière, une américaine qui s'est installée en Chine dans les années 1970s, a cofondé le groupe Chindex avec Beth Silverberg en 1981. Le groupe Chindex exploite des cliniques de soins primaires et ambulatoires en Chine, sous la marque United Family Healthcare. Il importe par ailleurs des équipements médicaux pour le marché chinois via une joint-venture avec Fosun Pharma, baptisée Chindex Medical, dans laquelle Fosun est majoritaire avec 51 %. Son chiffre d’affaires de 2012 a atteint 152,4 M$ contre 114,4 M$ de l’année précédente pour un résultat net de 4,1 M$.
Pour mémoire, en mai dernier, Fosun Pharma avait effectué sa première acquisition à l’international, en s’adossant au véhicule sino-américain Pramerica-Fosun China Opportunity Fund. Ils avaient déboursé 240 M$ pour acquérir 95,6 % de l'israélien Alma Lasers, fabricant d’équipements de laser médicaux (lire aussi notre bulletin précédent).
Internet : TutorGroup - Alibaba, Temasek, Qiming (Chine / Singapour)
TutorGroup, une plateforme en ligne de formation linguistique, a reçu une enveloppe de 100 M$, lors d’un deuxième tour de table, apportée par Alibaba et le fonds souverain de Singapour Temasek ainsi que son ancien VC chinois, Qiming. Fondée en 2004 par les frères Eric et Ming Yang, la cible fournit ses services d’enseignement linguistique, notamment en langue anglaise, en temps réel dans une quarantaine de pays, avec environ 2 000 professeurs aux particuliers. Récemment, il a lancé une nouvelle plateforme dédiée à la langue chinoise. Le premier tour de table a eu lieu en 2012 avec l’apport de 15 M$ de Qinming Venture.
Internet : Tencent - Dianping (Chine)
Tencent, coté à Hong Kong et propriétaire de Wechat - application de messagerie instantanée vocale, acquiert 20 % du capital de Dianping, l’homologue chinois de Groupon, pour un montant confidentiel. Fondé en 2003, la cible proposait essentiellement des réservations de restaurants en ligne. Puis, elle s’est tournée rapidement vers les achats groupés en ligne. Elle revendique aujourd’hui 90 millions de clients potentiels pour 8 millions de commerçants dans 2300 villes à travers le monde, surtout en Chine, aux Etats-Unis et au Japon. Dianping avait, pour rappel, levé au total 165 M$ dans les quatre tours précédents après des américains Sequoia Capital et Google, ainsi que du VC chinois Qiming.
Incubation & Services Financiers : Wayra - Virtue Inno Valley (VIV) (Chine / Espagne)
Wayra, une plateforme d’amorçage de l’opérateur télécom Telefonica, scelle une alliance avec Virtue Inno Valley (VIV), un incubateur chinois, basé à Beijing et lancé par l’université Tsinghua - une des meilleures universités technologiques chinoises. Né en 2011, Wayra, dédié aux TMT et surtout les NTIC, dispose aujourd’hui de 14 Wayra académies dans 13 pays notamment en Europe et en Amérique Latine.
- Nominations -
Fonds souverain chinois : China Investment Corporation (CIC)
Le fonds souverain chinois CIC, gérant 575,2 Md$, nomme Keping Li (photo ci-contre) en qualité de vice président et directeur général, qui succède à Xiqing Gao qui prend sa retraite. Agé de 57 ans, le nouveau directeur général a exercé au sein du fonds de sécurité sociale chinois National Social Security Fund (China) en tant que vice président, en charge du portefeuille à l’étranger avant de rejoindre CIC en 2011. Pour rappel, en juillet dernier, CIC a nommé Xuedong Ding, vice-secrétaire général du Conseil d’Etat chinois (c'est à dire le gouvernement) depuis 2010, en qualité de président (lire aussi notre bulletin précédent : CIC nomme un nouveau président). Il a succédé à Lou Jiwei, qui a été promu ministre des Finances en mars dernier.
Bonne semaine, à la semaine prochaine! 下(xià) 周(zhōu) 见(jiàn) !
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