Les marchés baissent maintenant. Ils montent, ils baissent. Un jour on sauve la Grèce, un autre jour c’est les finances publiques de l’Italie ou de l’Espagne qui dérapent. Maintenant Wall Street - qui avait entamé le second trimestre en hausse soutenu par des nouvelles encourageantes dans le secteur manufacturier - est inquiet pour l’Euro, alors les marchés baissent. Et le Wall Street Journal en première page repart sur le thème connu : trop d’austérité tue la croissance et donc augmente les déficits… (alors que The Economist la semaine dernière qualifiait nos présidentiables de "frivoles" par défaut de mesures radicales!). Alors qu'en France, avec un taux d'épargne de 16.8% en 2011, notre pays se place sur le podium mondial. Malheureusement cette épargne est largement stérilisée et n'est pas tournée vers l'économie réelle. Gageons qu’un des candidats à l’élection présidentielle (qui entretemps aura sans doute parcouru le Livre Blanc du Capital Investissement que dévoilera l'AFIC le 11 avril) aura certainement une solution pour cela.
Bridgewater :
3,9 Md$ c’est le bonus qu’à touché Ray Dalio, le patron de ce Hedge fund pour les performances de son fonds en 2011. A voir le site du fonds où l’on apprend que Ray Dalio a écrit un livre dénommé « Principles » qui délivre, à ceux d’entre nous qui s’y intéresseraient, les clefs de son succès.
Groupon :
Grosse bulle qui se dégonfle avec le cours qui s’effondre à 15,23$ hier (introduit à 20$) avec des pertes qui se creusent et les prévisions qui apparaissent totalement surréalistes.
Auto-entrepreneurs :
Moins de la moitié (44,8 %) des auto-entrepreneurs (750 828 auto-entrepreneurs administrativement actifs fin décembre 2011) déclarent un chiffre d'affaires et sont donc économiquement actifs, c'est à dire ont effectué une déclaration de chiffre d'affaires positif. Le chiffre d'affaires annuel moyen déclaré s'élève à 9 244€.
Solaire :
Q-cells, le leader allemand du solaire a dépose son bilan. C'est le quatrième groupe allemand du secteur à chuter - alors que ce pays annonce vouloir sortir du nucléaire le plus vite possible. Tante Maraki (qui ne manque pas de soleil en Grèce) me demande si les énergies renouvelables sont-elles cet eldorado qu’on nous a vendu? Et si non, pourquoi?
Altamir Amboise :
Grosse agitation à l’Assemblée Générale d’Altamir Amboise où la société de gestion Moneta AM et Colette Neuville (Adam), soutenus par Proxinvest avaient demandé en assemblée générale une hausse du dividende en le multipliant par cinq, et s’offusquaient de la gouvernance du holding et de la «confusion des pouvoirs» qui existe, selon eux, entre la gérance de la commandite et le conseil de surveillance. Mais bataille perdu puisque la résolution proposée par l'ADAM et Moneta AM sur le dividende a finalement été rejetée par l'Assemblée ce 29 mars. Autre conflit qui illustre notamment la montée en puissance aujourd’hui de l’activisme financier vigilant de la bonne gouvernance dans les sociétés cotées.
Mezzanine - GSO :
Le fonds GSO, entité de Blackstone dédié à la mezzanine, a clôturé son second fonds à 4 Md$. Succès impressionnant qui illustre l’appétit des investisseurs institutionnels pour les produits alternatifs aux financements classiques des banques.
Murdoch :
Démission de James Murdoch de la présidence de BSkyb. Selon les analystes cette démission, bien qu’attendue, marque une tendance qui est l’effacement de l’implication des actionnaires familiaux dans la gestion opérationnelle des sociétés cotées pour d’une part éviter la publicité mais surtout d'autre part se concentrer sur la gestion patrimoniale de leurs actifs.
Goldman Sachs :
Même sous critiques, Goldman Sachs continue de tenir le haut du podium des banques d’affaires en fusion et acquisitions avec un total d’opérations pour 2011 de 123Mds$.
Clarinette :
Acquisition par Fondation Capital de 91% de la société Buffet Crampon, née en 1825 et leader mondial des clarinettes, détenu par Argos Soditic pour une valorisation globale de 58M€. Le genre de petit deal qui fait plaisir sachant que sous la gouvernance d’Argos Soditic au cours des six dernières années, le chiffre d’affaires de Buffet s’est envolé de 53% à 67,2 M€ en 2011 et que grâce aux fonds apportés par Argos Soditic, Buffet Crampon a pu acquérir en 2006, Antoine Courtois et Besson, puis en 2010 les marques allemandes Schreiber et Keilwerth. Un deal pas "pipeau" révélé par CFnews dès le 17 février dernier - et lire ici.
CVC :
Après avoir acquis fin février la société de construction Nordique Ahlsell pour 1,8M€ (premier plus gros deal européen depuis l’été et lire ici), CVC va céder sa participation dans StarBey, qui brasse et distribue de la bière dont les fameuses marques Staropramen, Stella Artois et Beck à Molson Coors pour 2,65 Md€ (second plus gros deal européen depuis l’été). Big is beautiful. Rappelons que Big CVC vient encore de faire une acquisition vertueuse, puisque Bertrand Meunier, ex PAI, a rejoint leurs équipes.
Sun Capital :
Sun Capital, habitué aux gros multiples, vient de céder le chimiste Sonneborn à One Equity réalisant un multiple de 20X son investissement.
LBO France :
Y aurait-il une fuite chez LBO France ? C’est ce que la place se demande avec les départs récents de nombreux membres de l’équipe. La levée prévue semble aussi reportée selon une source interne.
Cognetas :
Cognetas change de nom pour s’appeler (lire notre article) Motion Equity Partners. Omnes succède à son tour au nom CAPE... Peut-être est-ce là la solution : changer de nom pour un nouveau départ.
Goldman Sachs Real Estate :
Lève un fonds de 3Md$ dédié au financement mezzanine de l’immobilier en Angleterre et en Europe continentale, avec un objectif de rendement de 10% à 15%.
Dropbox :
Nouvel investissement de Bono à travers Elevation Partners dans Dropbox qui avait déjà levé 250M$ à l’automne dernier portant la valorisation de la société à déjà plus de 4Md$. Ca c'est un bon produit.
Sciences-Po
Que se passe-t-il donc dans les hôtels New-Yorkais, ou l'on a retrouvé mort hier Richard Descoings? Iconoclaste, réformateur, parfois critiqué, c'est une certaine idée de l'enseignement d'excellence qui disparait avec lui, plus ouverte, moins élitiste, mons "auto-reproductrice" : notamment, c'est grâce à lui que l'IEP de la rue Saint-Guillaume accueille sur ses bancs davantage d'élèves de tous parcours et cultures, issus des minorités ou défavorisés. Gageons au nom de la diversité qu'on en retrouvera certains d'ici quelques années dans le private equity !
Ainsi va la vie dans le non coté. Bonne semaine à tous,
Diogène
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