Cette semaine grande braderie sur le Private Equity. Occasions à saisir avant Noel !
Crise :
Tante Maraki va bien. Elle s’en fiche un peu de la crise économique. Ce qui l’inquiète plutôt c’est qu’elle va devoir se mettre à l’allemand... Cette semaine on l’a enfin compris après des mois d’incompréhension : l'Allemagne veut une mini zone euro dirigée par elle et regroupant les pays à triple A, en leur imposant des critères stricts de dettes et de déficits. Mais il ne va pas en rester beaucoup car maintenant c’est au tour de la Grande Bretagne : le triple A britannique serait en péril d’après l’agence Fitch Ratings qui souligne que suivant sa méthode employée, dans ses comparaisons internationales, la Grande-Bretagne deviendra le pays noté AAA le plus endetté à l'exception des Etats-Unis (notés AAA, perspective négative). Dégradons tous les pays d’un seul coup au lieu de nous faire vivre ce faux suspens !
Fimalac :
Fimalac a publié mardi des résultats annuels en forte hausse (sur l'exercice clos fin septembre un bénéfice net part du groupe de 41,6 M€, en hausse de 38,7 %), portés notamment par la croissance de sa filiale Fitch Ratings et par la contribution du groupe Lucien Barrière dont la holding a pris 40 % au début de l'année. Fitch Ratings, qui représente la quasi-totalité du chiffre d'affaires de Fimalac (525,6 M€ sur 2010-2011), a dégagé un bénéfice opérationnel courant de 162,8 M€ (+13,4%), supérieur à celui de l'ensemble du groupe (154 M€). En effet, cela doit bien marcher pour eux… et il est normal que les analystes de Fitch aillent se reposer dans les hôtels de la chaîne Lucien Barrière (Fouquet’s, Royal, Normandy à Deauville etc..) avec tout le boulot qu’ils ont en ce moment.
Sortie:
Le fonds britannique Arle capital Partners (né d’un buy out de Candover) a enregistré un multiple de plus de 3,6 fois son investissement depuis 2009 (et une plus value de 728 M€ en deux ans) sur la cession de sa participation dans Capital Security group pour 1,2 Md$ (900 M€) à KKR. Capital Safety, avec les marques DBISALA et PROTECTA, est le premier concepteur et fabricant mondial d’équipements de sécurité en hauteur et de protection antichute avec 18 sites d’exploitation dans le monde entier. Belle performance. Ca rassurera les LPs.
Sortie :
Cocorico. Le français Wendel, société d'investissement cotée, signe un accord ce jour avec l'américain TE Connectivity, pour le rachat de Deutsch,et ce, sans même l'avoir mis en vente. L'entreprise californienne de connecteurs de haute performance, anticipant un chiffre d’affaires d’environ 670 M$, était détenue à 89 % par Wendel depuis cinq ans. Celui-ci la revend 2,1 Md$ (soit environ 1,6 Md€), payés à la fois en cash et via un financement bancaire. Cette offre, indique l'article de CFnews valorise Deutsch à plus de 12 fois son Ebitda 2011 et représente un produit net de cession de 954 M€ pour Wendel. De bon augure pour sa journée Investisseurs de lundi prochain.
Yahoo :
Thomas H. Lee Partners envisagerait ainsi un LBO sur les opérations américaines du Groupe, pour un montant allant de 5 à 6 Md$. THL profiterait de l'expérience tirée de la gestion d'autres activités médias telles que Nielsen, Clear Channel et Univision. Par ailleurs, il se murmure que Silver Lake, KKR ou encore TPG, pourraient proposer quant à elles des prises de participations allant jusqu'à 20 % du capital de Yahoo. L’internet ça boom.
Groupon :
Le site d’achats groupés a perdu 30 % en trois jours cette semaine et est en dessous de son cours d’introduction. L’internet ça boom pas toujours.
Facebook :
L'introduction en Bourse de Facebook aurait finalement lieu entre avril et juin, écrit le Wall Street Journal. Les sources citées par le quotidien américain assurent que Mark Zuckerberg, le patron du réseau social, n'a pas encore arrêté sa décision sur la date, ni sur le choix des banques qui accompagneront l'opération. Il table, avec cette IPO tant attendue par tout le monde (oui, d’ailleurs ça commence à bien faire), lever 10 Md$ et valoriser son site autour de 100 Md$. Faceboom ?
Bourse:
Un lecteur me demande s' il faut investir en bourse maintenant. Réponse : Non. Même Tante Maraki qui n’y connait rien pourrait lui répondre cela !
Madoff :
Deux sociétés de gestion ont été condamnées cette semaine par l'Autorité des marchés financiers à payer une amende de respectivement 300.000 € et 150.000 € en raison de leur défaillance dans l'élaboration et le suivi de procédures qui auraient pu leur permettre d' identifier les risques liés à certains de leurs investissements " Madoff". Cette décision de la Commission des sanctions du régulateur s'appuie sur « les manquements des deux sociétés de gestion concernant leurs obligations de diligence et de professionnalisme dans le contrôle des risques liés aux investissements réalisés pour compte de tiers ». Charabia et condamnation ridicule pour les investisseurs confiants qui ont tout perdu !
DIC - Dubai International Corporation :
La structure Private Equity de Dubai Holding, a passé un accord afin de restructurer ses dettes pour un montant de 2.4Md$. Et c’est là où l’on voit bien que le monde est injuste ! En effet on les voit bien ces créanciers à genoux devant les Dubaïottes et d’un coup de pied athénien, envoyer valser les Grecs. (Aux US je me serai pris un procès pour une telle affirmation discriminatoire).
Angels :
Le gouvernement britannique a donc lancé le « Business Angel Co-investissement Fund » (50 M£) destiné à co-investir aux côtés des Business angels. Cette initiative est rejointe cette semaine par OION, (Oxford Investment Opportunity Network) un des tout premiers réseaux de Business Angels européen établi en 1994. Mais que ne monte t on pas cela en France ? C’est « la semaine des business angels » en France justement avec beaucoup d’intitaives partout. Hier CFnews était aux cotés de Seine Ouest Angels, à la mairie d’Issy les Moulineaux pour parler de l’intérêt de devenir business angels. Et que c’est abordable - ticket de 10 000 €-, soit 10 jours à Noël en famille au Caraïbes. Faites votre choix.
Ingenious :
Ingenious Ventures du groupe Ingenious Media Group, lance un fonds de 20 M£ pour investir dans les media & télévisions. Je les mentionne ici car je les trouve smart.
Secondaire :
On brade tout ! Le marché a quasiment doublé l’année dernière et, d’après UBS, l’on attend un record estimé à 25 Md$ cette année. Petite revue de l’actualité :
1) Deutsche Bank: Deutsche Bank conduit un audit de sa division Global Asset Management group dont les actifs se montent à 516 Md€ (très gros) pour définir quels actifs pourraient être cédés en private equity, immobilier et infrastructures. Epargnez vous l’audit et vendez tout, c’est plus simple !
2) BNP Paribas : BNP Paribas envisage de vendre un portefeuille de capital-investissement valorisé plus de 525 M€. Pourvu qu’ils ne cachent pas de dettes italiennes dedans).
3) West LB : La banque allemande West LB et sa structure de cantonnement contrôlée par l'Etat, sont d'ores et déjà en train de céder un portefeuille de 500 M$ d'actifs de "private equity". Ils sont à l’Ouest, West LB ?
4) Société Générale : La Société Générale veut se défaire d'un peu plus de 600 M€ de crédits immobiliers devenus non performants, consentis à des entreprises et des magasins en France et en Allemagne. D’après le Financial Times ces crédits immobiliers ont perdu 50 % de leur valeur avec l'effondrement du marché en 2007. On vous l’a déjà dit des milliers de fois. Il n’y a pas de problème au bilan de la SG.
Llyods Banking Group :
Le géant britannique Llyods Banking Group envisage de céder 500 M$ d’actifs en private equity afin officiellement de faire face aux ratios imposes par Bâle III. Lol Lloyd !
FIH :
Et rappelons, comme annoncé la semaine dernière que la banque danoise FIH Erhvervsbank va céder ses positions dans la private equity (180 M€) sur le marché secondaire.
Siparex :
Enfin un beau deal sympa. Siparex Entrepreneurs, comme annoncé par CF News…) investit dans le holding de contrôle de la société SET Environnement aux côtés de son dirigeant Roland Sonnet, dans le cadre d’une opération de reconfiguration du capital. SET Environnement, forte de 11,5 M€ de chiffre d'affaires est l’un des premiers spécialistes du désamiantage de bâtiments tertiaires et industriels en France. C’est sympa car on comprend vraiment qu’il y a accompagnement et création de valeur grâce à Siparex et une vraie société qui domine un marché pas son expertise. Alors bravo et meilleurs voeux de succès à SET.
Communiqué de Presse :
De grâce (et ce message est à l’attention des communicants) cessez de nous balancer, à chaque fois, dans vos communiqués de Presse des montages tout fait. En l’occurrence ici (faire copier/coller pour votre prochain communiqué et y inscrire vos noms…)
« MR X, Président Directeur Général de SUPERSOCIETE, déclare : « SUPERSOCIETE dispose d’une position forte sur un secteur bénéficiant de perspectives solides. J’ai fait le choix de GENIALFOND pour nous accompagner dans cette nouvelle phase de développement, du fait de la grande expérience de l’équipe dans l’accompagnement des sociétés en croissance. Nous avons dans ce cadre mis en place une opération équilibrée permettant la montée en puissance des principaux cadres du Groupe. »
MR Y, Directeur Associé au sein de l’activité Capital Développement de GENIALFOND ajoute : « Nous avons pu partager depuis plusieurs mois les réflexions de Mr X sur l’évolution du capital de la société qu’il a créée, afin d’y associer une équipe de managers de grande qualité. Nous avons ainsi pu apprécier le positionnement de SUPERSOCIETE, et la grande rigueur de son organisation dans la gestion des chantiers, dans un marché disposant encore d’un fort potentiel ».
Etude:
L’étude de cette semaine est celle réalisée par Silverfleet Capital en collaboration avec Mergermarket, sur l’activité buy & build des entreprises détenues par les sociétés de capital-investissement. Cette étude révèle que la majorité des acquisitions (add-on, buildup) concerne des opérations au sein du même pays ou dans la même zone géographique, soit 66 % au troisième trimestre 2011. Soit ! Merci beaucoup...
Diamant noir :
Le coup d'envoi de la saison des truffes a été donné à Sarlat lors du premier marché de gros de l'année créé il y a trois ans par les édiles de la cité médiévale pour le "diamant noir du Périgord", le produit réputé le plus savoureux du monde.
De Saint-Alvère le lundi, à Sorges le dimanche, en passant par Terrasson, Saint-Astier et Excideuil le jeudi, Ribérac et Brantôme le vendredi, Sarlat, Bergerac, Thiviers et Périgueux le samedi, c'est toute la Dordogne qui pendant trois mois se passionne pour ce champignon aux parfums prononcés de sous-bois, d'humus et de terre. Cette passion pour un champignon, la truffe du Périgord (tuber malanosporum), "la meilleure" aux dires de Jean-Pierre Audivert, le président de la Fédération départementale, s'explique selon lui par sa spécificité. "Il y a des terroirs pour la truffe comme pour le vin. Et en Périgord, lorsqu'elle est mûre et parfaite, on a vraiment un très beau produit", avoue-t-il. La truffe noire, qui n'est pas produite qu'en Périgord, se développe uniquement dans des sols calcaires au pied d'arbres dits "truffiers", les chênes, tilleuls, noisetiers, charmes... Elle se développe au printemps et se "cave" (récolte) à partir de l'automne la plupart du temps avec des chiens truffiers, dressés pour la récolte. En Dordogne, la truffe se négocie en moyenne autour de 600 à 650 euros ces dernières années. Les nombreuses plantations des dernières années devraient permettre d'atteindre dans les années à venir un volume de 10 tonnes par an.
Ainsi va la vie dans le non côté. Bonne semaine à tous,
Diogène (diogene@cfnews.net)
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