Chronique Asie, CFNEWS
Chaque semaine, CFNews vous propose l'actualité des deals, des investisseurs et conseils en Asie et "cross-border" et les nominations... Quoi de neuf dans le Private Equity et le M&A en Asie cette semaine?
- Les Deals -
Automobile : PSA Peugeot Citroën - General Motors (France / USA)
Sans préavis, le deuxième actionnaire du français PSA Peugeot Citroën depuis à peine deux ans General Motors pile bagages brutalement. Il a surpris tout le monde en cédant sa participation de 7 % pour 248 M€ (soit 10 par action) contre 304 M€ lors de son entrée en mars l’an dernier. L’action du groupe français s’est effondrée de 12,1 % sur la seule journée (vendredi 13 décembre) et de 22,1 % sur la semaine pour une valeur boursière de 3,3 Md€.
« Quel désastre. Et cela probablement pour tous les acteurs impliqués : la société et ses salariés qui vivent au rythme des annonces et rumeurs déstabilisantes depuis plusieurs mois. Pour les actionnaires et notamment la famille Peugeot qui ont vu s’effacer une bonne partie de la valeur de cet ancien fleuron industriel. Pour l’industrie française qui semble, au travers du cas Peugeot-Citroën poursuivre sa descente aux enfers, donnant l’impression d’un déclin brutal, irrémédiable, contribuant à la morosité délétère actuelle. Pour les nouveaux actionnaires Chinois, qui ne se réjouissent probablement pas de cette ambiance explosive, et risquent de faire leur entrée au capital dans un moment d’extrême tension. Et enfin pour le Gouvernement et les contribuables français qui risquent d’être obligés de mettre la main à la poche et de nationaliser partiellement le groupe, dans un contexte de grande tension budgétaire et une performance pour le moins mitigée de l’Etat actionnaire. » (in blog d’André Loesekrug-Pietri, (photo ci-contre) associé-gérant du fonds sino-européen A Capital).
Services Financiers : BNP Paribas Personal Finance - Geely (France / Chine)
BNP Paribas Personal Finance, la branche des financements aux particuliers du groupe BNP Paribas, s’allie avec le constructeur privé chinois Geely pour mettre un pied dans le crédit automobile en Chine. Geely est propriétaire du constructeur suédois Volvo Cars depuis 2010 et du fabricant des taxis noirs londoniens Manganese Bronze (lire aussi l’article CFNEWS : Volvo cédé au chinois Geely). Les deux groupes vont investir 108 M€ pour créer une joint venture, dont 80 % sera contrôlé par le constructeur chinois et le solde pour BNP Paribas Personal Finance. Le nouvel ensemble proposera des services de financement automobile non seulement aux particuliers, mais aussi aux concessionnaires automobiles.
Disposant d'un réseau d'environ 1000 concessionnaires en Chine, le constructeur chinois Geely a affiché 483.000 véhicules immatriculés localement en 2012, avec un chiffre d'affaires de 4 Md$ l’an dernier et un effectif de 18 512 personnes. BNP Paribas Personal Finance, gérant 123 Md€ d’encours de crédits, emploie 16 000 personnes à travers le monde. En Russie, il vient de nouer un partenariat avec Zwerbank. Quant à BNP Paribas, le groupe bancaire français a acquis la part de 50 % du néerlandais ING dans ING-BOB Life, une co-entreprise d’assurance-vie chinoise avec une banque pékinoise Bank of Beijing (BoB) (lire aussi notre bulletin précédent : ING cède sa part à BNP Paribas Cardif). Par ailleurs, il est également un actionnaire de référence d’une banque régionale chinoise, Bank of Nanjing (dans la province du Jiangsu, à l’est de la Chine).
Services & Conseils aux entreprises : Altios International - Orchid Link (France / Singapour)
Le cabinet conseil dédié au service du développement à l’international des entreprises Altios International s’implante à Singapour via un rapprochement avec son homologue local Orchid Link. Ce dernier, rebaptisé Altios Singapour, emploie aujourd’hui une équipe de 10 salariés spécialisés dans l’implantation des sociétés européennes sur Singapour. Créée en 1997, la cible est toujours dirigée par son fondateur, Stéphane Benoist, conseiller au Commerce Extérieur de la France, qui s’est installé à Singapour depuis 20 ans. Elle a déjà accompagné des dizaines de sociétés françaises dans leur implantation et gère aujourd'hui pour ses clients un portefeuille d’une vingtaine de filiales locales. C'est en fait la douzième filiale du cabinet français à travers le monde et la troisième en Asie après celles en Chine et en Inde. Créée en 1991, Altios International, regroupant 150 salariés dans 12 filiales et 150 correspondants dans 80 pays, a accompagné plus de 3000 entreprises dans leurs développements à l’international : l'export, la domiciliation, la création et gestion de filiale ainsi que le support de croissance externe.
Services Financiers : Cinda Asset Management (Chine)
Cinda Assets Management (Cinda AM), la plus grande des structures de defeasance pour les banques publiques chinoises, a réussi son IPO à Hong Kong avec 2,5 Md$ levés, réalisant ainsi le plus grand IPO à Hong Kong jusqu’à ici au cours de cette année. Dans la première journée de sa cotation, le cours s’est hissé au sommet à 4,79 HK$ (0,45 €), contre l’offre de 3,58 HK$ (0,34 €). Il a été clôturé à 4,5 HK$ (0,42€), soit en hausse de 26 % (lire aussi notre bulletin précédent : Cinda AM prépare son IPO à Hong Kong). Pour rappel, ses dix souscripteurs principaux ont remporté environ 44 % des titres dans cet IPO. Parmi eux figurent notamment l’assureur public China Life et deux hedge fund américains, Och-Ziff (gérant 38,5 Md$) et Farallon Capital, Norges Bank, ou encore le fonds américain coté Oaktree (gérant 79,8 Md$). Très récemment, ce dernier a constitué une joint-venture dédiée au distressed assets à égalité avec la « bad bank » chinoise.
Avec une politique qui introduit plus de souplesse sur les IPO chinoises (lire aussi notre bulletin précédent : La Chine compte de suspendre les approbations administratives), la bourse de Hong Kong redevient dynamique et animée. Le plus grand IPO de cette année à Hong Kong devrait être bientôt remplacé par l’introduction secondaire de la banque China Everbright Bank, déjà coté à Shanghai depuis 2010. L’une des filiales du groupe public China Everbright Holdings, ce dernier a déjà trouvé deux grands souscripteurs, l’assureur canadien Sun Life et un hedge fund amériain, De Shaw.
Services & Conseils aux entreprises : Bureau Veritas - CKM Consultants (France / Singapour)
Le spécialiste de la certification Bureau Veritas rachète 70% du capital de la société singapourienne CKM Consultants. Employant 70 salariés, la cible fournit ses services de revue de conception structurelle de nouveaux bâtiments et infrastructures, de contrôle réglementaire de chantiers et d'inspection périodique de bâtiments. Elle a réalisé un chiffre d'affaires de 6,5 M€ (10,7 millions de dollars singapouriens) au cours de l'exercice clos à la fin mars 2013. Cette acquisition permettra à Bureau Veritas de saisir les opportunités de clientèle dans les projets du secteur public en Asie du Sud-Est, surtout en urbanisation et infrastructures.
Distribution : WuMart - CP Lotus (Chine/Thaïlande)
L’acquisition de 36 magasins du groupe sino-thaïlandais CP Lotus, qui a été lancée en octobre dernier par un distributeur pékinois, Wumart, est avortée (lire aussi notre bulletin précédent : Wumart rachète 26 magasin de CP Lotus). La transaction, dont le montant s’élèvait à 300 M$, a été arrêtée ce lundi dernier. Les deux groupes n’ont pas souhaité divulguer de détails ni sur les négociations ni sur les transactions. L'opération aurait pu buter, selon certaines sources, sur des difficultés de rapprochement liées aux politiques salariales. Les cours des deux groupes à Hong Kong (lundi 16 décembre) ont été influencés par cet annonce avec une chute de 4,3 % chez CP Lotus et une baisse légère de 0,2 % chez Wumart.
Semi-conducteur : Avago - LSI (Singapour / USA)
La société des semi-conducteurs cotée au Nasdaq Avago, une ancienne division de HP puis d’Agilent Technologies, va débourser 6,6 Md$ pour s’emparer de son homologue américain LSI, coté également au Nasdaq. La cible fournit des contrôleurs pour de nombreuses solutions tels que le réseau, la communication ou encore le stockage. Sur le plan financier, l’acquéreur coté, basé à San Jose (Californie) et à Singapour, devrait payer 1 Md$ en liquide en outre avec un prêt de 4,6 Md$ auprès des banques. Son LP historique Silver Lake, qui a cédé sa dernière tranche de participation l’année dernière, devrait apporter 1 Md$ pour l'épauler par le biais d’une obligation convertible d'une durée de sept ans avec un prix unitaire de 48,04 $. Sous réserve de l’approbation des autorités, l’opération devrait être finalisée au premier semestre 2014. Pour les deux groupes, ce rapprochement a pour l’objectif de renforcer leur position dans le datacenter et la mobilité, marchés qui croissent aujourd’hui rapidement car l’augmentation du trafic mobile génère une forte demande sur les équipements réseaux et sur la charge de traitement.
Pour rappel, le fonds Silver Lake était entré au capital d’Avago en 2005, aux côtés de KKR, ainsi que des deux fonds souverains de Singapour GIC Private et Temasek Holdings, lors d’un tour de table qui avait valorisé Avago 2,66 Md$. En 2009, ce dernier s’est introduit au Nasdaq avec 650 M$ levés.
Distribution : Watson (Hong Kong)
Selon Sky News, Watson, la filiale de distribution du conglomérat Hutchison Whampoa, contrôlé par l’homme d’affaires le plus fortuné en Asie, Li Ka-shing, mandate trois banquiers : Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sach et HSBC, pour réaliser un méga IPO à Hong Kong, à Londres ou à Singapour. Sur une base de valorisation de 23 Md$, cette opération pourrait collecter 6 Md$ pour le groupe hongkongais. Disposant de 11 000 boutiques à travers le monde, Watson exploite des enseignes comme Watson en Chine, Superdrug au Royaume Uni, Fortress à Hong Kong, dont les activités couvrent l’épicerie, le luxe, l’électroménager, la pharmacie ou encore les soins de beauté. Pour rappel, Watson avait racheté une grande majorité de l’enseigne française de la parfumerie Marionnaud en 2005. Il exploite également l'enseigne Ici Paris XL aux pays du Bénélux et The Perfume Shop en Grande Bretagne et en Irlande.
Transports & Logistique : Beijing Capital International Airport (BCIA) - NWS Holdings (Chine)
Le groupe chinois NWS Holdings, coté à Hong Kong et dédié aux transports et infrastructures, rachète 20,38 % d’actions de Beijing Capital International Airport (BCIA), coté également à Hong Kong (soit 8,84 % du capital). Le montant de la transaction s’élève à 304 M$, soit 6,15 HK$ (0,79 $), représentant une réduction de 2,1 % par rapport au cours du mardi dernier (17 décembre). L’aéroport de Beijing, numéro deux mondial en terme de trafic de passagers derrière celui à Atlanta, accueille environ 80 millions passagers par an. L’acquéreur NWS Holdings est l’une des filiales du conglomérat hongkongais New World Development Company, coté à Hong Kong.
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