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League tables DD Financière 2018 : EY ; KPMG ; Deloitte ; PwC... Accès libre

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compte tours annee 2018

Les conseils en due diligence financières ont vu leur activité croître en 2018. Avec 1 951 mandats exercés par 193 cabinets lors de 1 576 opérations, la hausse est de 4 % par rapport à 2017. Si le poids des Big 4 diminue, le marché reste très concentré. En effet, les 20 premiers cabinets ont conseillé plus de 86 % des transactions.

Comme on l'observe sur le graphique ci-dessous, le marché français des conseils en due diligence est en progression constante depuis 2015. Si l'année 2018 confirme cette tendance, on note néanmoins un net ralentissement de la croissance. En effet, l'activité avait crû de 24 % entre 2015 et 2016, puis de 15 % entre 2016 et 2017, alors que cette année, la hausse est de 4 %.

Evolution du volume des mandats des conseils en DD financière

Evolution du volume des mandats des conseils en DD financière - © CFNEWS

 

Au niveau des valorisations, on remarque la nette baisse de la proportion des deals valorisés moins de 20 M€ et la stabilité des opérations supérieures à 150 M€. A l'inverse, les transactions sur les segments situés entre 20 et 150 M€ sont en forte croissance.

Tableau 1 : deals par fourchette de valorisation (en % du nombre de deals conseillés)

2017

2018

0-20

52,45%

43,11%

20-50

13,28%

18,72%

50-150

15,82%

18,15%

150-250

5,67%

4,86%

250-500

4,06%

6,56%

500-1000

3,72%

3,73%

>1000

4,99%

4,86%

 

Le marché

Comme on l'observe sur le tableau 2, la progression du volume des mandats des conseils en due diligence financière est portée principalement par le M&A et les LBO. On remarque également la bonne tenue de l'immobilier et du capital-innovation et la décrue sensible du capital-développement et de la bourse.

 

Tableau 2 : répartition des deals par type (en volume)

2017

% 2017

2018

% 2018

% de variation

Bourse

57

3,04%

31

1,59%

-45,61%

Capital-développement

199

10,61%

180

9,23%

-9,55%

Capital-innovation

204

10,87%

210

10,76%

2,94%

Création de fonds (LPs)

1

0,05%

 

0,00%

-100,00%

Financement

3

0,16%

6

0,31%

100,00%

Immobilier

68

3,62%

75

3,84%

10,29%

Infrastructure

30

1,60%

31

1,59%

3,33%

LBO

644

34,33%

685

35,11%

6,37%

M&A Corporate

662

35,29%

727

37,26%

9,82%

Restructuration

8

0,43%

6

0,31%

-25,00%

Total

1876

100,00%

1951

100,00%

4%

Le classement

Extrait du classement en volume d'après nos référentiels (le classement complet téléchargeable ci-dessous au format PDF).

 

Acteur

2017

2018

EY

227

229

KPMG

204

224

DELOITTE

202

222

PWC

220

213

EIGHT ADVISORY

129

150

MAZARS

77

121

2C FINANCE

56

90

GRANT THORNTON

112

85

ACA NEXIA

75

64

ADVANCE CAPITAL

70

61

ACCURACY

32

44

EXELMANS

64

43

ODERIS CONSULTING

40

39

CROWE HAF

26

32

BM&A

11

25

NEXT! FINANCIAL ADVISORS

 

20

D'ORNANO & ASSOCIES

4

15

BDO

19

14

COFIGEX

14

12

ALVAREZ & MARSAL

 

11

SQUARENESS

6

11

 

Le graphique ci-dessous indique que le poids des Big 4 est en baisse quasi-constante depuis 2015. Néanmoins, en raison notamment de l'affirmation de cabinets comme Mazars, Eight Advisory, Grant Thornton ou 2C Finance (surtout actif sur le capital-innovation), le marché se concentre de plus en plus autour de 20 cabinets qui totalisent à eux seuls plus de 86 % des mandats.

Poids des Big 4 dans le marché français des conseils en DD financière

Poids des Big 4 dans le marché français des conseils en DD financière - © CFNEWS

 

Classement 2018 des conseils en Due diligence financière par type d'opération

Bourse

 

M&A

 

LBO/Cap-dev

 

Cap-innov.

 

KPMG

5

DELOITTE

106

EY

104

2C FINANCE

84

DELOITTE

4

KPMG

100

PWC

90

EY

24

PWC

4

PWC

87

KPMG

90

DELOITTE

9

EIGHT ADVISORY

4

EY

81

DELOITTE

86

KPMG

8

CROWE HAF

4

MAZARS

73

EIGHT ADVISORY

80

D'ORNANO & ASSOCIES

8

EY

2

EIGHT ADVISORY

28

GRANT THORNTON

52

MAZARS

7

MAZARS

1

ACA NEXIA

28

ADVANCE CAPITAL

46

GRANT THORNTON

6

ACCURACY

1

GRANT THORNTON

26

ODERIS CONSULTING

36

PWC

5

EXELMANS

1

ACCURACY

19

ACA NEXIA

32

EIGHT ADVISORY

4

ADVOLIS AUDIT & CONSEIL

1

CROWE HAF

18

MAZARS

30

CROWE HAF

4

 

Dans le détail, porté par le capital-investissement (1er sur le LBO/Cap-dev et second sur le capital-innovation), EY prend la tête du classement avec 229 mandats, grâce notamment à leur présence sur la cession du réseau de fibre optique d'Altice et sur les LBO de Saur et Zentiva.

KPMG occupe la deuxième place avec 224 opérations conseillées. Ils occupent la première place sur les opérations de bourse et la deuxième sur le M&A. On note dans leur track-record, les OPA de AXA sur XL Group et de Michelin sur Fenner. Ils ont également participé au LBO de SFAM.

Auréolé d'une place de leader sur le M&A, Deloitte complète le podium avec 222 deals suivis. Parmi leurs principaux faits d'arme, on remarque la cession d'Accorinvest, l'OPA de Sanofi sur Bioverativ et le LBO de WFS.

Vient ensuite PwC qui, fort de 213 interventions, de la seconde place sur le LBO/Cap-dev et d'une place sur le podium pour le M&A a participé aux acquisitions du terminal méthanier de Dunkerque et de l'aéroport de Gatwick, ainsi qu'au LBO d'Exclusive Group.

Les principaux poursuivants des Big 4 sont Eight Advisory avec 150 opérations conseillées dont l'OPA de LVMH sur Belmond ainsi que les LBO de Comexposium et S2H et Mazars avec 121 mandats dont l’acquisition de Basefarm par Orange et des immeubles Tour Pacific et Axe Seine.

On note également la bonne tenue de 2C Finance qui totalise 90 deals suivis et concentre plus de 38 % des mandats sur le capital-innovation et de Grant Thornton avec 85 transactions dont le LBO d'Albingia et les acquisitions de Liquidhub et Sushi Shop.

 

Télécharger le classement complet 2018 (PDF)

Télécharger le classement complet S2 2018

 

Rappel méthodologique Due diligence financière

Les opérations recensées dans ce classement général des due diligence financière comportent au moins un conseil acquéreur, cédant ou société/managers.

Tous les types d'opérations sont pris en compte (M&A, LBO, Bourse, Capital-développement, Capital-innovation, Restructuration, Création de fonds). Nous comptabilisons uniquement les deals avec au moins un pied en France (acquéreur, vendeur, investisseur ou cible).

Comme toujours, il s'agit d'une league-table sur le nombre d'opérations conseillées effectivement annoncées et référencées dans nos colonnes et non sur les valorisations - vous trouverez ces dernières ou des fourchettes de valorisation ou de chiffre d'affaires dans notre référentiel des opérations (sur abonnement). Le classement inclut les opérations annoncées formellement par les parties mais qui ne sont parfois pas encore closées.

A noter qu'un deal qui nous serait déclaré comme « confidentiel » ne sera pas comptabilisé puisque non visible dans les deal-lists de chaque conseil, intégralement consultables dans notre référentiel.

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