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League tables DD Financière 2019 S1 : PwC ; EY ; KPMG ; Deloitte ; Eight Advisory ; Mazars Accès libre

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League Tables

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Avec 909 mandats exercés par 120 cabinets sur 725 opérations, l'activité des conseils en due diligence financière a baissé de presque 7 % au cours du 1er semestre 2019. 18 cabinets ont conseillé au moins dix opérations et concentrent à eux seuls presque 84 % des mandats. Néanmoins, le poids des Big 4 est à son plus bas.

Tendance générale

A l'image des banquiers d'affaires, le marché français des conseils en due diligence financière s'est contracté ce semestre par rapport aux 6 premiers mois de 2018. On note sur le graphique ci-dessous, que malgré une exception au second semestre de l'année dernière, cette tendance baissière a débuté fin 2017.

Evolution du volume des mandats des conseils en DD Financière (S1 2016 - S1 2019)

Evolution du volume des mandats des conseils en DD Financière - © CFNEWS

 

Au niveau des valorisations, c'est la stabilité qui prédomine, à l'exception des deals valorisés entre 20 et 50 M€ (en hausse) et ceux situés dans la fourchette 50-150 M€ (en baisse).

Tableau 1 : deals par fourchette de valorisation (en % du nombre de deals conseillés)

2018

2019

0-20

43,2%

44,4%

20-50

17,4%

21,8%

50-150

20,5%

14,5%

150-250

4,6%

5,6%

250-500

5,9%

5,1%

500-1000

3,3%

3,5%

>1000

5,0%

5,1%

 

Le Marché

Si les mandats des conseils en due diligence financière sont répartis sensiblement de la même façon entre chaque type d'opération d'un semestre sur l'autre, on note néanmoins d'assez fortes distorsions en volume entre les 6 premiers mois de 2018 et de 2019.

En effet, si le capital développement est en progression assez nette depuis le début de l'année, le M&A diminue fortement aussi bien en volume qu'en proportion.

Tableau 2 : répartition des deals par type (en volume)

2018

% 2018

2019

% 2019

% de variation

Bourse

18

1,8%

22

2,4%

22,2%

Capital Développement

84

8,6%

98

10,8%

16,7%

Capital Innovation

108

11,1%

93

10,2%

-13,9%

Financement

2

0,2%

4

0,4%

100,0%

Immobilier

25

2,6%

29

3,2%

16,0%

Infrastructure

16

1,6%

11

1,2%

-31,3%

LBO

354

36,3%

345

38,0%

-2,5%

M&A Corporate

369

37,8%

306

33,7%

-17,1%

Restructuration

0,0%

1

0,1%

N/A

Total

976

 

909

 

-6,9%

 

Le Classement

Extrait du classement en volume d'après nos référentiels (le classement complet téléchargeable ci-dessous au format PDF).

Cabinet

2018

2019

PWC

108

116

EY TS

122

98

KPMG

119

92

DELOITTE

104

73

EIGHT ADVISORY

70

64

MAZARS

54

50

2C FINANCE

47

42

ADVANCE CAPITAL

26

38

GRANT THORNTON

44

38

EXELMANS

20

33

ODERIS CONSULTING

15

22

ACCURACY

19

17

CROWE

15

17

BDO

7

16

ACA NEXIA

39

14

ALVAREZ & MARSAL

 

10

D'ORNANO & ASSOCIES

6

10

NEXT! FINANCIAL ADVISORS

5

10

On note sur le tableau ci-dessus qu'à l'exception de PwC, les Big 4 sont en baisse au premier semestre 2019. Comme on peut le voir sur le graphique ci-dessous, malgré un sursaut début 2018, le poids des leaders du marché a fortement chuté au cours des 4 dernières années. En effet, alors qu'ils exerçaient plus de la moitié des mandats début 2016, ils sont aujourd'hui plus proches des 40 %.

Poids des Big 4 dans le marché français des conseils en DD financière (S1 2016 - S1 2019)

Poids des Big 4 dans le marché français des conseils en DD financière - © CFNEWS

 

Classement 2019 S1 des conseils en Due diligence financière par type d'opération

M&A

 

LBO

 

Cap. dev.

 

Cap. innov.

 

EY TS

45

PWC

48

KPMG

11

2C FINANCE

40

PWC

39

KPMG

43

DELOITTE

9

EY TS

6

KPMG

30

EY TS

31

MAZARS

9

CROWE

5

DELOITTE

29

EIGHT ADVISORY

31

EIGHT ADVISORY

8

D'ORNANO & ASSOCIES

5

MAZARS

22

DELOITTE

27

ADVANCE CAPITAL

8

PWC

4

EIGHT ADVISORY

21

ADVANCE CAPITAL

22

EY TS

5

DELOITTE

3

EXELMANS

14

GRANT THORNTON

21

GRANT THORNTON

5

EXPEN

3

BDO

12

MAZARS

13

CROWE

5

GRANT THORNTON

2

GRANT THORNTON

10

EXELMANS

13

PWC

4

MAZARS

2

ADVANCE CAPITAL

8

ODERIS CONSULTING

13

EXELMANS

4

EXELMANS

2

 

Dans le détail PwC occupe la pole position ce semestre avec 116 mandats. Ils sont également leaders sur le LBO et deuxième sur le M&A. On note dans leur track record la présence de l'OPA de Dassault Systèmes sur Medidata, ainsi que les LBO de Indigo Group et de B&B Hotels.

EY suit avec 98 opérations conseillées et s'affirme comme le champion du M&A. Ils sont intervenus sur l'OPA de Capgemini sur les titres d'Altran, l'acquisition d'Epsilon-Conversant et le LBO d'Areas.

KPMG complète le podium avec 92 deals suivis. Ils sont en tête sur le capital développement et sont également dans les trois premiers sur les LBO et le M&A. Ils ont notamment conseillé la cession des activités d’infrastructures passives de télécoms d’Iliad, l'OPA de CMA CGM sur Ceva Logistics et l'acquisition de Parex.

Fort de 73 transactions et de la seconde position sur le capital développement, Deloitte prend la quatrième place grâce notamment à ses interventions sur l’acquisition d'Arrmaz, le LBO de Spie Batignolles et la levée de fonds de Doctolib.

Vient ensuite Eight Advisory avec 64 mandats dont les LBO de Proxiserve et INSEEC U, ainsi que l'acquisition d'Armonea.

Parmi les poursuivants, figurent notamment Mazars (50 mandats dont Securelink, Groupe Sab et Grand Large Yachting) et 2C Finance (42 mandats grâce à une position de leader incontesté sur le capital innovation). On note également la bonne tenue d'Advance Capital et Grant Thornton, ex-aequo avec 38 opérations conseillées chacun.

Rappel méthodologique

Les opérations recensées dans ce classement général des due diligence financière comportent au moins un conseil acquéreur, cédant ou société/managers.

Tous les types d'opérations sont pris en compte (M&A, LBO, Bourse, Capital développement, Capital risque, Restructuration, Création de fonds). Nous comptabilisons uniquement les deals avec au moins un pied en France (acquéreur, vendeur, investisseur ou cible).

Comme toujours, il s'agit d'une league-table sur le nombre d'opérations conseillées effectivement annoncées et référencées dans nos colonnes et non sur les valorisations - vous trouverez ces dernières ou des fourchettes de valorisation ou de chiffre d'affaires dans notre référentiel des opérations (sur abonnement). Le classement inclut les opérations annoncées formellement par les parties mais qui ne sont parfois pas encore closées.

A noter qu'un deal qui nous serait déclaré comme "confidentiel" ne sera pas comptabilisé puisque non visible dans les deal-lists de chaque conseil, intégralement consultables dans notre référentiel.

Téléchargez le tableau PDF :

Activité des conseils en DD financière au S1 2019 (278,7 kB)

Voir la fiche de : PWC TRANSACTION SERVICES

Voir la fiche de : EY TS

Voir la fiche de : KPMG TS

Voir la fiche de : DELOITTE FINANCE (TS)

Voir la fiche de : EIGHT ADVISORY

Voir la fiche de : MAZARS FINANCIAL ADVISORY SERVICES