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League Tables due diligence financière : EY ; PwC ; Deloitte ; KPMG ; Grant Thornton... Accès libre

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Avec 1590 mandats exercés par 186 conseils en due diligence financières lors de 1307 opérations, l'activité est en très forte croissance en 2016. Cette hausse a principalement eu lieu lors du premier semestre. Si les Big 4 ont connu une année faste, d'autres cabinets ont vu leur nombre de mandats augmenter fortement. Classements et analyses exclusifs réalisés grâce aux données des référentiels CFNEWS (selon méthodologie rappelée ci-dessous).

2016 a incontestablement été une année réussie pour les conseils en due diligence financière, avec une croissance de 22 % par rapport à 2015. On constate sur le graphique ci-dessous que cette hausse a été nettement plus marquée au 1er semestre avec plus de 28 % de progression contre 16,4 % lors de la deuxième moitié de l'année.

Au niveau des valorisations, on note une réelle stabilité dans la répartition des opérations entre 2015 et 2016. On remarque néanmoins une baisse de la proportion des deals dont la cible est valorisée entre 0 et 50 M€, ainsi qu'une légère décrue des mega-deals (> 1Md €). A l'inverse, la part des transactions dont le montant est compris entre 50 et 250 M€ est en hausse sensible.

Tableau 1 : deals par fourchette de valorisation (en % du nombre de deals conseillés)

2015

2016

0-20

51,5%

50,1%

20-50

16,3%

13,7%

50-150

13,4%

15,9%

150-250

2,8%

5,5%

250-500

6,1%

5,7%

500-1000

5,2%

5,4%

>1000

4,7%

3,5%

Le marché

Hormis sur les opérations de bourse, la hausse de l'activité est répartie sur tous les types d'opération. On remarque cependant, que le capital risque, à l'image de ce que nous constations il y a quelques mois est en très forte progression. On constate également la bonne santé des LBO et du capital développement.

Tableau 2 : répartition des deals par type (en volume)

2015

% 2015

2016

% 2016

% de variation

Bourse

33

2,5%

17

1,1%

-48,5%

Capital Développement

198

15,2%

236

14,8%

19,2%

Capital Risque

82

6,3%

121

7,6%

47,6%

Création de Fonds (LPs)

1

0,1%

0,0%

-100,0%

Financement

0,0%

2

0,1%

N/A

Immobilier

17

1,3%

51

3,2%

200,0%

Infrastructure

6

0,5%

23

1,4%

283,3%

LBO

447

34,3%

559

35,2%

25,1%

M&A Corporate

513

39,4%

572

36,0%

11,5%

Restructuration

6

0,5%

9

0,6%

50,0%

Total

1303

1590

22,0%

Le classement

Extrait du classement en volume d'après nos référentiels (le classement complet téléchargeable ci-dessous au format PDF).

Cabinet

2015

2016

EY TS

185

240

PWC

175

212

DELOITTE

148

202

KPMG

111

155

GRANT THORNTON

108

91

EIGHT ADVISORY

69

82

MAZARS

51

74

ACA NEXIA

45

61

ADVANCE CAPITAL

34

40

2C FINANCE

16

36

EXELMANS

36

36

ACCURACY

31

34

ODERIS CONSULTING

33

24

BM&A

15

10

COFIGEX

8

10

Comme on l'observe sur le graphique ci-dessous, les Big 4 progressent d'une année sur l'autre et dominent toujours le marché français des conseils en due diligence financière. Dans le même ordre d'idée, on assiste (voir tableau ci-dessus), à l'émergence d'une deuxième division représentée par Grant Thornton, Eight Advisory, Mazars et ACA Nexia dont la part dans l'activité est en constante progression.

Dans le détail, EY prend la tête du classement 2016 avec 240 transactions. On ressort de ces deals l'OPE de Technip et de FMC ainsi que les LBO de Foncia et d'Atotech.

Les plus gros deals conseillés par EY

Rôle

Cible

Type

Montant

Acq. DD Financière

TECHNIPFMC

OPE

11589

VDD Financière

ATOTECH

LBO

2876

Acq. DD Financière

FONCIA

LBO Ter

1833

VDD Financière

AEROPORTS NICE COTE D'AZUR

M&A (Int'l)

1220

VDD Financière

AIRBUS ELECTRONIC DEFENSE

LBO

1100

PwC occupe la seconde place avec 212 mandats. On note, dans leur track record, les acquisitions de GE Money Bank et de Pionner Investments, ainsi que le build up de Safran I&S.

Les plus gros deals conseillés par PwC

Rôle

Cible

Type

Montant

VDD Financière

GE MONEY BANK

M&A (Int'l)

4120

Acq. DD Financière

PIONEER INVESTMENTS

M&A (Int'l)

3545

Acq. DD Financière

SAFRAN IDENTITY & SECURITY

Build Up

2425

VDD Financière

FONCIA

LBO Ter

1833

Acq. DD Financière

AESIO

Fusion

1480

Deloitte complète le podium avec 194 opérations conseillées dont le spin off des activités réacteurs d'Areva et les acquisitions de SMCP et de l'Aéroport de Nice.

Les plus gros deals conseillés par Deloitte

Rôle

Cible

Type

Montant

Acq. DD Financière

AREVA NP

Spin Off

2500

VDD Financière

SAFRAN IDENTITY & SECURITY

Build Up

2425

Acq. DD Financière

SMCP

M&A (Int'l)

1300

Acq. DD Financière

AEROPORTS NICE COTE D'AZUR

M&A (Int'l)

1220

Acq. DD Financière

LEROY-SOMER

M&A (Int'l)

1071

Vient ensuite KPMG avec 155 mandats dont l'acquisition de Languageline Solutions et le LBO d'Ethypharm.
Les plus gros deals conseillés par KPMG

Rôle

Cible

Type

Montant

Acq. DD Financière

SAFRAN IDENTITY & SECURITY

Build Up

2425

Acq. DD Financière

LANGUAGELINE SOLUTIONS

M&A (Int'l)

1347

VDD Financière

SMCP

M&A (Int'l)

1300

Société DD Financière

ETABLISSEMENT(S) DE SOIN

Immobilier

1300

VDD Financière

ETHYPHARM

MBO Bis

725

On note la bonne santé de Grant Thornton (91 mandats dont le LBO de SVP, l'acquisition de Logiters et la levée de fonds d'Oletis) et de Eight Advisory (82 opérations conseillées dont acquisition de RTE et de FPS Towers, ainsi que le LBO de Finizy). Mazars (WMF, Jumia et Orolia) et ACA Nexia (Penelope, Eduservices et ATI) cumulent espectivement 74 et 61 transactions.

Télécharger le classement complet 2016 (PDF)

Télécharger le classement S2 2016 (PDF)

Rappel méthodologique

Les opérations recensées dans ce classement général des due diligence financière comportent au moins un conseil acquéreur, cédant ou société/managers.

Tous les types d'opérations sont pris en compte (M&A, LBO, Bourse, Capital développement, Capital risque, Restructuration, Création de fonds). Nous comptabilisons uniquement les deals avec au moins un pied en France (acquéreur, vendeur, investisseur ou cible).

Comme toujours, il s'agit d'une league-table sur le nombre d'opérations conseillées effectivement annoncées et référencées dans nos colonnes et non sur les valorisations - vous trouverez ces dernières ou des fourchettes de valorisation ou de chiffre d'affaires dans notre référentiel des opérations (sur abonnement). Le classement inclut les opérations annoncées formellement par les parties mais qui ne sont parfois pas encore closées.

A noter qu'un deal qui nous serait déclaré comme "confidentiel" ne sera pas comptabilisé puisque non visible dans les deal-lists de chaque conseil, intégralement consultables dans notre référentiel.